US-Finanzministerium kauft weniger langlaufende Treasuries zurück als erwartet – Renditen steigen
KI-Marktzusammenfassung
Der Rückkauf am langen Ende durch das US-Finanzministerium blieb unter der Obergrenze von 6 Mrd. USD und bekräftigte die Botschaft, dass die Verantwortlichen bereit sind, selektiver vorzugehen, statt die Unterstützung für Duration zu maximieren. Die Unterdeckung verlängerte den Ausverkauf am langen Ende und trieb die Renditen 10-jähriger Anleihen auf Mehrjahreshochs, was die finanziellen Bedingungen verschärfte und zinssensitive Risikoanlagen unter Druck setzte. Der gebrochene Präzedenzfall, konsequent maximale Rückkaufgrößen zu erreichen, könnte die Erwartungen hinsichtlich der künftigen Wirksamkeit von Rückkäufen neu justieren.
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BlockBeats berichtet: Am 11. September fiel bei der ersten ausgeweiteten Rückkaufoperation unter US-Finanzminister Bessent das Volumen der zurückgekauften langlaufenden US-Staatsanleihen geringer aus als von Investoren erwartet. Das verstärkte den Ausverkauf am langen Ende und trieb die Renditen langlaufender US-Bonds auf mehrjährige Höchststände.
Am Donnerstag kaufte das US-Finanzministerium Treasuries mit Laufzeiten von 10 bis 20 Jahren im Umfang von 5,187 Mrd. US-Dollar zurück. Damit blieb die Behörde unter der zuvor angekündigten Obergrenze von 6 Mrd. US-Dollar. Nach der Operation stieg die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen auf den höchsten Stand seit 2023.
Investoren reichten in der Auktion Verkaufsangebote über insgesamt 10,5 Mrd. US-Dollar ein. Zwar ist das Finanzministerium nicht verpflichtet, die maximale Summe auszuschöpfen. Es ist jedoch das dritte Mal seit dem Neustart des Programms im Jahr 2024, dass in insgesamt 53 Rückkaufoperationen für langlaufende Titel nicht bis zur Obergrenze gekauft wurde.
Molly Brooks, Strategin bei TD Securities, sagte: "Das deutet darauf hin, dass die Auswahl des Finanzministeriums strenger als üblich ausgefallen ist. Wenn das Finanzministerium die Markterwartungen erfüllen und das volle Rückkaufvolumen ausschöpfen will, um langfristige Zinsen zu senken, könnten künftige Rückkäufe weniger attraktive Gebote akzeptieren müssen. Zumindest ist der Präzedenzfall gebrochen, dass das Finanzministerium zuvor 100% des maximalen Volumens zurückgekauft hat – das könnte helfen, die Erwartungen im Markt neu auszutarieren."
