Rohstoffmarkt

Der Winterausblick der Natural Gas Supply Association (NGSA) erwartet für den Winter 2026–27 eine Rekordproduktion von 112.5 billion cubic feet (Bcf) Trocken­gas pro Tag und hohe Lagerbestände von 3.88 Trillion cubic feet (Tcf). Das Nachfragewachstum wird demnach vor allem von steigenden LNG-Exporten getragen, die im Jahresvergleich um 2.3 Bcf pro Tag zulegen sollen, sowie von langfristig strukturellem Strombedarf durch den Ausbau von Rechenzentren. Erdgas liefert rund 40% der Stromerzeugung in den USA, heißt es im NGSA-Bericht.

Der Spotpreis für Gold fiel am Mittwoch um 0,7% auf 4.152,86 US-Dollar je Unze und liegt im September bislang 6,6% im Minus. Der US-PCE-Preisindex stieg im August gegenüber dem Vormonat um 0,3%, während der Kern-PCE im Jahresvergleich um 3,0% zulegte. Obwohl die Daten leicht unter den Erwartungen lagen, belasteten steigende Energiepreise die Stimmung und hielten die Zinserwartungen auf hohem Niveau, wodurch Edelmetalle unter Druck gerieten.

Die indische Regierung hat für den Zeitraum 1.–15. Oktober eine Zucker-Verkaufsquote von 14 lakh Tonnen (lt) für den Inlandsmarkt festgelegt, davon 1 lt für eigenständige Raffinerien. Die neue Zuckersaison startet am Donnerstag, während sich Mühlen darauf einstellen, die Zuckerrohrverarbeitung in Maharashtra ab etwa 15. Oktober und in West-Uttar-Pradesh ab etwa 20. Oktober früher als üblich aufzunehmen. In der ersten Woche müssen mindestens 45% der Zuteilung verkauft werden, der Rest in der darauffolgenden Woche, teilte das Food Ministry am Mittwoch mit. Der Schritt wird als Versuch gewertet, die Einzelhandelspreise vor dem am 20. Oktober gefeierten Dussehra-Fest weiter zu dämpfen.

Brent-Rohöl-Futures stiegen um 1,11% auf 103,73 US-Dollar je Barrel, nachdem Donald Trump eine Lockerung der Iran-Sanktionen ausgeschlossen hatte. US-WTI legte um 0,38% auf 89,72 US-Dollar zu. Gold hielt sich bei rund 4.180 US-Dollar je Unze, während Anleger den Einfluss fallender Ölpreise und steigender Renditen von US-Staatsanleihen abwogen. Silber gewann 0,1% auf 61,54 US-Dollar, zudem fiel der Euro auf ein Tief seit Mai 2025 und notierte bei 1,1339 US-Dollar, während der Australische Dollar unter 0,70 rutschte.

Die globalen Baumwollpreise haben nachgegeben: Der ICE-Kontrakt in New York für Dezember fiel vom Hoch Ende August bei 93 US-Cent je Pfund auf rund 80,13 US-Cent je Pfund. In Indien rutschten die Inlandspreise daraufhin auf ₹64,500–65,500 je Candy, während die Auktionspreise der Cotton Corporation of India in den vergangenen zwei Tagen um rund ₹1,200 je Candy sanken. Gleichzeitig fielen die Baumwollsaatpreise um etwa ₹300–400 je Quintal, während die Anlieferungen zunehmen und die Nachfrage gedämpft bleibt.

Brasilianische Zuckerrohrverarbeiter wollen bis zum Ende der Ernte im Dezember stärker auf das Wetter als auf Marktpreise achten, wenn sie entscheiden, wie viel Zucker oder Ethanol produziert wird. Überdurchschnittlich nasse Bedingungen in Mittel-Süd-Brasilien, wie sie bei einem starken El Niño auftreten, erschweren es den Mühlen, die Zuckerproduktion zu steigern; bis Anfang Juli lag der Anteil des für Zucker verwendeten Zuckerrohrs bei 42,5%. Zwar sprangen die Zucker-Futures im August um 21% und der Profitabilitätsvorteil von Zucker gegenüber Ethanol liegt bei rund 20%, doch der Regen hat die Markterwartungen für die Zuckerproduktion in der Region auf unter 40 Millionen Tonnen gedrückt.

Indien hat die Importabgaben auf Gold und Silber auf 15% angehoben, und Privatkunden zahlen zusätzlich 3% GST. Dadurch weichen mehr Käufer auf Bargeschäfte ohne Quittung aus, um bei größeren Käufen bis zu 6% gegenüber dem Marktpreis zu sparen. Das Geschäft im Graumarkt nimmt zu, weil Händler Steuern umgehen und einen Teil der Ersparnis weitergeben können. Obwohl der Goldpreis von seinem Rekord zurückgekommen ist, liegt er weiterhin fast 28% über dem Vorjahresniveau und belastet als zweitwichtigstes Importgut nach Öl die Handelsbilanz.

Per 29. September notierten Comex-Silber-Futures bei $61.15 je Unze und lagen 1% im Minus, während Gold-Futures bei $4169.9 je Unze um 0.02% nachgaben. Im August erzielte Silber am Spotmarkt eine Rendite von 15% und übertraf damit Gold mit 13%. Gleichzeitig verbuchten globale goldgedeckte ETFs im August rund $18 billion Nettozuflüsse, die zweitgrößten monatlichen Zuflüsse aller Zeiten, und die Bestände stiegen auf ein Rekordniveau von rund 4,000 Tonnen. Hohe Silberpreise dämpfen den grünen Industriebedarf, während Gold weiterhin von Zentralbankkäufen und Safe-Haven-Nachfrage gestützt wird.

Der Silberpreis in Indien ist in zwei Jahren um 160% gestiegen und hat ₹2.32 lakh pro kg überschritten. Rekordhohe Goldpreise veranlassen Verbraucher, bei Schmuck, Geschenken und als Investment verstärkt auf Silber auszuweichen. Der India Bullion & Jewellers Association (IBJA) zufolge dürfte der Silbereinkauf in der Diwali-Saison um 17–18% gegenüber dem Vorjahr zulegen, während Senco bei der Nachfrage nach Silber in Stückzahlen ein Plus von 25–30% meldet. Gleichzeitig bremsen die hohen Preise weiterhin die Kaufbereitschaft.

Nach einem Einbruch von mehr als 3% am Montag stabilisierte sich der internationale Goldpreis zunächst: COMEX-Gold-Futures notierten unverändert bei $4,168 je Unze. Silber setzte die Abwärtsbewegung fort und fiel um mehr als 1% auf $61 je Unze. Die US-10year-Realrendite stieg auf ein 18-Jahres-Hoch nahe 2,85%, was die Erwartungen an weitere Zinserhöhungen der US-Notenbank anheizte. In Indien blieben MCX-Gold-Futures stabil, während Silber-Futures um 0,9% nachgaben.