Storj Labs beantragt Gläubigerschutz nach Chapter 11 und stellt STORJ-Tokenhaltern Beteiligungsmodell in Aussicht

Storj Labs, Muttergesellschaft der dezentralen Cloud-Storage-Plattform Storj, hat am 26. Juli beim U.S. Bankruptcy Court for the Northern District of West Virginia Gläubigerschutz nach Chapter 11 beantragt. Das Unternehmen betont, das Netzwerk laufe weiter im Regelbetrieb; die Token-Funktionalität bleibe unverändert. Im Rahmen der Restrukturierung will Storj zudem einen Weg eröffnen, über den STORJ-Tokenhalter potenziell Anteile an der neu aufgestellten Gesellschaft erwerben können. Ein solches Token-zu-Eigenkapital-Modell gilt in der Kryptobranche als Novum. Ob es wirtschaftlich tragfähig ist, hängt maßgeblich davon ab, ob nach Bedienung der Gläubigerforderungen überhaupt ein Restwert verbleibt. Storj wurde 2014 gegründet und zählt zu den frühen dezentralen Infrastrukturprojekten im Kryptosektor. Das Geschäftsmodell nutzt blockchainbasierte Anreize: Node-Betreiber stellen ungenutzten Festplattenspeicher bereit und bilden so ein verteiltes Cloud-Storage-Netzwerk als Alternative zu zentralen Diensten wie Amazon S3. Nutzer bezahlen Storage und Bandbreite in STORJ-Token, Node-Betreiber werden ebenfalls in STORJ vergütet. In der Anfangsphase erhielt das Projekt Seed-Finanzierung von Google Ventures, Qualcomm Ventures und Techstars; 2017 nahm Storj über einen Token-Sale rund 30 Mio. US-Dollar ein. 2024 stieg der Annual Recurring Revenue (ARR) nach Unternehmensangaben auf etwa 30 Mio. US-Dollar und damit auf das Siebenfache; das Team umfasste 81 Mitarbeitende. Im selben Jahr übernahm Storj den GPU-Computing-Anbieter Valdi und erweiterte das Angebot von reiner Datenspeicherung auf Compute-Mietdienste. Im Oktober 2025 übernahm Inveniam Capital Partners, ein auf die Assetisierung von Daten fokussierter Investor, Storj über eine Reverse Triangular Merger-Struktur. CEO Colby Winegar blieb im Amt, Executive Chairman Ben Golub wechselte in den Board von Inveniam. Am Tag der Ankündigung fiel der STORJ-Token um 18%. Keine zwölf Monate später befindet sich die fusionierte Einheit im Insolvenzverfahren. In einem offenen Brief führt Storj die Zahlungsunfähigkeit auf Altverbindlichkeiten zurück. Die Verpflichtungen stammten überwiegend aus früheren operativen Phasen sowie Akquisitionen, die der heutigen Strategie vorausgingen, und seien zu groß gewesen, um durch reines Wachstum "organisch" getragen zu werden. Die laufenden Abläufe seien zwar verschlankt, die historischen Belastungen ließen sich aber nur über eine gerichtlich überwachte Restrukturierung lösen. Im Zuge des Verfahrens will Storj nicht zum Kerngeschäft gehörende Einheiten aus früheren Transaktionen veräußern und den Fokus wieder auf dezentrale Datenspeicherung legen. Als wahrscheinlichster Verkaufskandidat gilt Valdi, im Juli 2024 übernommen. Valdi brachte nach Unternehmensdarstellung ein globales Netz von mehr als 16.000 GPUs ein und war der Kern der Expansion in Richtung AI-Computing. Aus Sicht einer Chapter-11-Restrukturierung könnte die Akquisition aber auch zu den Faktoren gehören, die die Verbindlichkeiten erhöht haben. Ein Verkauf würde Storj zurück zur Storage-Positionierung führen und die Ambition als Full-Stack-Distributed-Cloud-Plattform aufgeben. Im Mittelpunkt der Aufmerksamkeit steht die angekündigte Beteiligungsperspektive für Tokenhalter. Das Management will im Restrukturierungsplan einen Mechanismus verankern, der Tokenhaltern eine Teilnahme an der Eigenkapitalverteilung der reorganisierten Gesellschaft ermöglichen soll. Ziel sei eine Neuordnung der Eigentümerstruktur zwischen Management, dezentraler Community, Tokenhaltern und Investoren. Kaloyan Raev, Director of Software Engineering bei Storj, formulierte in einem öffentlichen Schreiben bewusst vorsichtig: Es gehe um ein Angebot und ernsthafte Absicht, nicht um ein garantiertes Ergebnis. Konkrete Eckpunkte fehlen bislang. Storj hat weder offengelegt, wer teilnahmeberechtigt wäre (etwa per Token-Snapshot oder Lock-up), wie groß der zur Verteilung stehende Equity-Anteil sein könnte, noch wie die Teilnahme technisch und rechtlich umgesetzt werden soll. Die Bedingungen sollen im Verlauf des Verfahrens festgelegt und vom Gericht genehmigt werden. Zentraler Hinderungsgrund ist die Rangfolge im Insolvenzrecht. In einer Chapter-11-Restrukturierung werden Gläubiger vor Eigenkapital bedient; Tokenhalter werden rechtlich meist eher Eigenkapitalnah eingeordnet und stehen damit am Ende der Prioritätskette. Erst wenn Gläubiger vollständig oder im Rahmen eines Vergleichs befriedigt sind, könnte ein verbleibender Wert an Tokenhalter fließen. Einen Präzedenzfall für Token-zu-Eigenkapital im Kryptosektor gibt es bislang nicht. Im WTT-Verfahren rund um den Mining-Anbieter Giga Watt, der vor der Insolvenz über ein ICO etwa 22 Mio. US-Dollar eingesammelt hatte, entschied das Gericht, dass Utility-Tokenhalter keine Mitglieder der Gesellschaft sind. Ein Anspruch auf Equity entsteht demnach nicht automatisch, sondern müsste über einen Restrukturierungsplan gesondert begründet werden. Die FTX-Insolvenz setzte zwar Maßstäbe bei der Bewertung von Krypto-Assets, betraf aber Gläubigerforderungen und ist damit strukturell nicht mit Storjs Ansatz vergleichbar. Ein weiterer Unsicherheitsfaktor ist die Konzentration der Token. Bei einem Gesamtangebot von 425 Mio. STORJ hält Storj Labs selbst rund 30% (etwa 130 Mio. Token). Sollten auch diese Bestände in eine Equity-Umwandlung einbezogen werden, könnte ein Interessenkonflikt zwischen Management und externen Tokenhaltern entstehen. Der STORJ-Token notiert derzeit bei rund 0,06584 US-Dollar, die Marktkapitalisierung liegt bei etwa 27,97 Mio. US-Dollar. Nach der Meldung gab der Kurs innerhalb von 24 Stunden um 11,2% nach. Im Markt für dezentrale Speicherung bleibt Storj deutlich kleiner als die führenden Wettbewerber. Filecoin kommt aktuell auf eine Marktkapitalisierung von rund 607 Mio. US-Dollar, knapp das 20-Fache von STORJ, und weist eine Netzwerkkapazität von über 1,8 EiB aus. Anfang 2026 startete Filecoin offiziell seine "Onchain Cloud"-Roadmap. Über die Filecoin Virtual Machine (FVM) sollen automatisierte Datenreparaturen, dauerhafte Verlängerungen und Liquid Staking von Storage-Power möglich werden, mit dem Anspruch, eine dezentrale Alternative zu AWS zu sein. Arweave setzt dagegen auf ein Einmalzahlungsmodell für permanente Speicherung und gewinnt Marktanteile bei NFT-Metadaten sowie der Ablage historischer Blockchain-Zustände. Storjs Stärke liegt im Abruftempo. Das Netzwerk nutzt Erasure Coding, teilt Dateien in mehr als 80 Shards über weltweit verteilte Nodes und benötigt nur 29 Shards zur Rekonstruktion. Das ermöglicht Abruflatenzen im Millisekundenbereich und nähert sich damit zentralen Cloud-Anbietern an. Daraus ergibt sich ein Vorteil bei "Hot Data"-Anwendungen wie Video-Streaming und Applikationsdaten, auch wenn der Marktanteil weiterhin deutlich hinter Filecoin zurückbleibt. Während der Restrukturierung gilt die Abwanderung von Node-Betreibern und Unternehmenskunden zu Filecoin oder Arweave als reales Risiko, da Unsicherheit die Netzwerkstabilität belasten kann. Für STORJ-Tokenhalter sind vor allem drei Punkte entscheidend: die konkreten Bedingungen einer möglichen Token-zu-Eigenkapital-Umwandlung und der Stand der gerichtlichen Genehmigung, der Umgang mit den von Storj Labs gehaltenen 30% der Token sowie die Frage, ob das Geschäft nach einem möglichen Valdi-Spin-off ausreicht, um eine tragfähige Bewertung zu stützen.