Bitcoin fällt unter 81.000 US-Dollar – Anleihemarkt verschiebt sich, Ausverkauf bei Risikoanlagen
Bitcoin notierte am 22. Oktober zeitweise unter 81.000 US-Dollar. Der Nasdaq verlor mehr als 2%. Spotgold fiel um etwa 2,7% auf 4.025 US-Dollar. Silber sank um rund 5,8% auf etwa 54,63 US-Dollar. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen fiel von 5,146% auf unter 5% – der größte Tagesrückgang seit mehr als zwei Jahren. Brent-Rohöl erreichte im Handel 114,70 US-Dollar, den höchsten Stand des Jahres. Die Kursverluste vom 22. Oktober passen zu einem Szenario, in dem Finanzierungsdruck Anleger in Anleihen und aus riskanteren Anlagen treibt. Bitcoin bewegte sich im Gleichschritt mit Aktien, Gold fiel trotz niedrigerer Renditen und eines Dollar-Index auf dem niedrigsten Stand seit dem 1. Oktober. Der Weekly Markets Monitor des World Gold Council vom 19. Oktober mit dem Titel „Bonds back in the room“ stellte eine Rally bei Treasuries während eines Nasdaq-Rückgangs trotz erhöhter Inflation fest. Der World Gold Council argumentierte, dass die wiederbelebte Nachfrage nach Anleihen als sichere Anlagen mit Gold um Investmentkapital konkurrieren könnte. Der Rat räumte ein, dass niedrigere Renditen das Halten von Gold weniger kostspielig machen, gemessen an entgangenen Erträgen. Die Kursbewegungen belegen nicht, woher die Anleihekäufe kommen; Gold-ETF-Zuflüsse, reale Renditen und Futures-Positionen würden helfen, konkurrierende Erklärungen zu unterscheiden. Der stärkere Rückgang von Silber spiegelt die größere Anfälligkeit für Anlegerpositionierung und Industrienachfrage wider. Meta meldete für das dritte Quartal einen Umsatz von 64,6 Mrd. US-Dollar, ein Plus von 26%. Die Investitionen (Capex) beliefen sich auf 34,9 Mrd. US-Dollar. Der freie Cashflow betrug minus 2,1 Mrd. US-Dollar. Meta hob die Untergrenze der Capex-Prognose für 2026 um 5 Mrd. US-Dollar auf eine Spanne von 135 bis 145 Mrd. US-Dollar an. Zudem kündigte das Unternehmen eine neue stimmrechtslose Aktienklasse an, die teilweise die Finanzierung unterstützen soll. Meta-Aktien fielen am 22. Oktober um etwa 8%. Der Fünfjahres-CDS-Spread von Meta stieg um 7,6 Basispunkte auf einen Rekordwert von 114,79 Basispunkten. Der Spread von Oracle lag nahe einem Rekord. Der Spread von Amazon näherte sich dem höchsten Stand seit März 2020. Diese Kreditsignale betreffen nur wenige große Emittenten; breitere Investment-Grade- und High-Yield-Spread-Indizes müssten einen marktweiten Kreditdruck bestätigen. Brent stieg zudem über 111 US-Dollar, den höchsten Stand seit Mai, nachdem erneute Houthi-Angriffe in Saudi-Arabien die Sorgen über das Angebot verstärkt hatten. Teurerer Kraftstoff treibt die Inflation und verringert die Kaufkraft von Haushalten und Unternehmen. Die Märkte taxieren die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember auf rund 78%. Für die Fed-Sitzung am 28. Oktober wird mit unveränderten Zinsen gerechnet; die aktuelle Bandbreite liegt bei 3,75% bis 4%. Der Ölschock stützt die Erwartung höherer Zinsen und begrenzt die Unterstützung, die Gold normalerweise von sinkenden Renditen erhält. Anleihekäufer könnten Wachstumsrisiken höher gewichten als Inflationsrisiken, wobei die Kurse vom Donnerstag nicht belegen, wie die Abwägung ausfällt. Glassnode schätzt in einem Bericht vom 21. Oktober die durchschnittlichen Anschaffungskosten von US-Spot-Bitcoin-ETFs auf nahe 81.500 US-Dollar und von Unternehmens-Treasuries auf nahe 80.200 US-Dollar. Glassnode stellt zudem erneuertes Spot-Kaufinteresse um 80.000 US-Dollar fest. Das Angebot über dem Markt liegt zwischen 85.000 und 87.500 US-Dollar, wo sich Anschaffungskosten älterer Halter mit Liquidationsclustern überschneiden. Am Freitag werden um 9:45 Uhr US-Ostküstenzeit die Flash-Einkaufsmanagerindizes von S&P Global veröffentlicht. Um 10:00 Uhr folgt die endgültige Umfrage der University of Michigan. Der Konsens für den Manufacturing-PMI liegt bei etwa 55,5 nach 55,9 zuvor. Der Konsens für den Services-PMI liegt bei etwa 58,0 nach 58,8 zuvor. Die vorläufige Michigan-Umfrage ergab Inflationserwartungen von 4,7% für ein Jahr und 3,5% für die längere Frist. Stabile Anleihen, zurückgehendes Öl und sich erholende Aktien würden nachlassende defensive Nachfrage anzeigen. Hält Bitcoin 80.000 bis 81.500 US-Dollar, würde das Käufe um die Anschaffungskosten zeigen, die Verkäufe absorbieren. Schwächere PMIs zusammen mit höheren Inflationserwartungen würden Wachstumssorgen bei anhaltender Inflation signalisieren – ein schwierigeres Umfeld für Bitcoin. Ein Tagesschluss unter 80.000 US-Dollar würde durchschnittliche ETF- und Unternehmens-Treasury-Halter mit Verlusten zurücklassen und die Aufmerksamkeit auf den True Market Mean bei etwa 77.600 US-Dollar lenken.
