Grayscale: Saylors Strategy steht vor einer Cashflow-Falle von $1.5 billion – nicht vor einem Bitcoin-Problem

Strategy steht jährlichen Dividendenzahlungen auf Vorzugsaktien von rund $1.5 billion gegenüber, während das Softwaregeschäft 2025 etwa $477 million Umsatz einbrachte. Grayscales Research-Chef Zach Pandl warnt, die daraus entstehende Lücke sei vor allem ein Finanzierungs- und Cashflow-Problem, nicht ein Bitcoin-Problem. In einem Podcast mit der Journalistin Laura Shin bezeichnete er die Verpflichtungen aus dem Preferred-Equity-Stack entsprechend als Cashflow-Thema.