Zinsentscheid der Bank of Japan verunsichert Bitcoin-Trader: Hohe Yen-Shorts als Risiko
Wie CoinDesk berichtet, verkündet die Bank of Japan (BOJ) am Dienstag ihren Zinsentscheid. An den Märkten gilt eine Anhebung des Leitzinses von 0,75% auf 1% als wahrscheinlich. Für den Kryptomarkt steht weniger der Schritt selbst im Vordergrund als die stark angewachsenen Short-Positionen auf den Yen: Dreht die Notenbank in Richtung einer strafferen Linie, könnten Risikoanlagen gleichzeitig unter Druck geraten.
Yen-Shorts auf Mehrjahreshoch
Daten der US-Aufsicht Commodity Futures Trading Commission (CFTC) zeigen: In der Woche bis zum 9. Juni hielten gehebelte Fonds mehr als 115.000 spekulative Short-Kontrakte auf den japanischen Yen – der höchste Stand seit November 2017. Diese Positionierung setzt auf eine weitere Abwertung der Währung.
Sollte die BOJ wie erwartet die Zinsen erhöhen und zusätzliche Straffung signalisieren, könnten Short-Seller zum Eindecken gezwungen werden. Das würde den Yen rasch aufwerten. Für die Märkte würde das bedeuten, dass Carry Trades gebündelt zurückgedreht werden könnten – also Strategien, bei denen in niedrig verzinsten Yen finanziert und in höher rentierliche, risikoreichere Anlagen investiert wird.
Carry Trades als Liquiditätsquelle – und Risiko für "Risk-On"
Yen-finanzierte Carry Trades gelten seit Jahren als wichtige Quelle globaler Liquidität. Profitiert haben davon nicht nur US-Aktien, sondern auch bestimmte Anleihen und Krypto-Assets. Reißt diese Kette, nimmt die Volatilität häufig spürbar zu. Der Bericht verweist darauf, dass Bitcoin historisch sensibel auf Liquiditätsveränderungen reagiert. Ein plötzlicher Yen-Anstieg könnte Kapital schneller aus Hochrisikoanlagen abziehen und den Verkaufsdruck auf Bitcoin erhöhen.
Parallelen zu 2024
CoinDesk sieht Ähnlichkeiten zur Marktphase vor der BOJ-Zinsanhebung im Juli 2024. Auch damals waren Yen-Short-Positionen hoch. Nach dem Entscheid vom 31. Juli deckten Short-Seller ihre Positionen zügig ein, der Yen zog stark an – und die Volatilität stieg zeitgleich an der Wall Street, in Japan und am Kryptomarkt. In dieser Phase fiel Bitcoin innerhalb einer Woche von rund 65.000 US-Dollar auf nahe 50.000 US-Dollar.
Entscheidend dürften daher neben dem Zinsentscheid vor allem die Aussagen von BOJ-Gouverneur Kazuo Ueda zum weiteren Zinspfad sein. Bleibt der Ton vorsichtig, könnten Marktreaktionen begrenzt ausfallen. Deutet Ueda eine schnellere Straffung an, könnte der Volatilitätsdruck deutlich zunehmen.
