USA: Kern-PCE-Inflation steigt im Mai auf 3,4% und trifft Erwartungen

Markt-Update zum Wochenausklang: Freitag, 26. Juni 2026. Top-Themen 1. China's Handelsministerium sieht bei den jüngsten China-USA-Handelsgesprächen Fortschritte: Entsprechend der erzielten Verständigung wollen beide Seiten einen Trade Council einrichten. Unter dessen Dach sollen wechselseitig vorteilhafte Zollsenkungen und weitere Kooperationsfelder beraten werden. 2. Großbritannien kündigt Einschränkungen für zollfreie Stahleinfuhren an: Das Gesamtquotenvolumen soll im Vergleich zu den Schutzmaßnahmen um 51% sinken; auf Importe oberhalb der Quote ist ein Zollsatz von 50% vorgesehen. 3. Indonesien setzt ab 1. Juli die verpflichtende Biodiesel-Beimischung B50 um. Vorgaben verlangen, dass verkaufter Diesel zu 50% aus palmölbasiertem Diesel besteht. 4. Iraks Ölministerium weist Berichte zurück, wonach ein Austritt aus der OPEC erwogen werde. 5. Indonesiens Bergbauministerium: Für das Fiskaljahr 2026 ist noch keine Entscheidung zur gesamten Nickel-Förderquote gefallen. 6. Fubao Information: Per 25. Juni lag die wöchentliche Lithiumcarbonat-Produktion bei 26.200 Tonnen (+1,55% gegenüber Vorwoche). Makro 1. Chinas Nationale Energiebehörde: Ende Mai 2026 erreichte die installierte Stromerzeugungskapazität 4,01 Mrd. Kilowatt und liegt damit weltweit auf Platz 1. 2. Marine der Iranischen Revolutionsgarden: Schiffe im Transit durch die Straße von Hormus müssen sich über Kanal 16 koordinieren; bei Verstößen werden Maßnahmen angekündigt. 3. Xinhua zitiert He Yadong (Handelsministerium): Trade Council mit den USA vereinbart; Gespräche über reziproke Zollsenkungen und Kooperationen sollen dort geführt werden. 4. US-Handelsministerium: Kern-PCE-Preisindex (J/J) lag im Mai bei 3,4%, im Rahmen der Markterwartungen und auf dem höchsten Stand seit Oktober 2023. 5. Fed-Stimmen: New York Fed-Präsident Williams erwartet nachlassenden Inflationsdruck; der Zeitpunkt zur Erreichung des 2%-Ziels verschiebt sich demnach auf 2028. Chicago-Fed-Präsident Goolsbee sieht die zugrunde liegende Inflation weiter zu hoch und 'in die falsche Richtung'; er unterstützt die Linie, Spekulationen über künftige Zinsen zu vermeiden. Die Entscheidung im Fall von Gouverneurin Cook wird für nächste Woche erwartet. Futures-Märkte: Schlussstände/Bewegungen 1. Energie: WTI Frontmonat +1,61% auf 71,47 US-Dollar/Barrel; Brent Frontmonat +1,65% auf 75,09 US-Dollar/Barrel. 2. Edelmetalle: COMEX Gold +0,82% auf 4.041,60 US-Dollar/Unze; COMEX Silber -0,34% auf 57,89 US-Dollar/Unze. 3. Industriemetalle (LME): Aluminium +2,02% auf 3.185,5 US-Dollar/Tonne; Kupfer +1,75% auf 13.316,0; Zinn +0,94% auf 50.150,0; Zink +0,48% auf 3.438,0; Nickel +0,28% auf 16.865,0; Blei -0,03% auf 1.912,5. 4. Agrar (bis 2:20 Uhr): US-Sojabohnen +1,86%, US-Mais +2,04%, US-Sojaöl +1,99%, US-Sojaschrot +1,29%, US-Weizen +0,88%. Rohstoffe & Schwerindustrie (Kohle/Stahl) 1. Mysteel (Woche): Kapazitätsauslastung von 523 Kokskohle-Minen 68,2% (-3,0% ggü. Vormonat). Durchschnittliche Tagesförderung Rohkohle 1,531 Mio. Tonnen (-68.000). Rohkohle-Lager 4,433 Mio. Tonnen (-78.000). Durchschnittliche Tagesproduktion gewaschene Kohle 671.000 Tonnen (-14.000). Lager gewaschene Kohle 1,739 Mio. Tonnen (+30.000). 2. NDRC (zwei Behörden): Umbau von Kohlekraft hin zu stützenden und regelnden Kapazitäten; Optimierung der Kohlekraft-Struktur sowie 'angemessene' Kontrolle von installierter Leistung und Stromerzeugung. 3. Großbritannien: Kürzung der zollfreien Stahlquote um 51%; 50% Zoll auf Mengen oberhalb der Quote. 4. China Iron and Steel Association: Mitte Juni 2026 produzierten Schlüsselunternehmen 21 Mio. Tonnen Rohstahl; Tagesdurchschnitt 2,1 Mio. Tonnen (+0,8% ggü. Vormonat). Roheisen 19,01 Mio. Tonnen; Tagesdurchschnitt 1,901 Mio. Tonnen (+0,7%). 5. Mysteel (Bewehrungsstahl): Produktion 2,1325 Mio. Tonnen (-54.800). Werkslager 1,9625 Mio. Tonnen (+113.300). Soziallager 4,8714 Mio. Tonnen (+131.700). Sichtbarer Verbrauch 1,8875 Mio. Tonnen (-320.500). 6. Mysteel Kohle/Koks: Gewinn je Tonne Koks bei 30 unabhängigen Kokereien im Schnitt 31 Yuan/Tonne. Durchschnittsgewinne (Koks 2. Qualität): Shanxi 48 Yuan/Tonne, Shandong 71, Innere Mongolei 40, Hebei 76. Agrar: Fokusdaten 1. Reuters-Umfrage: US-Sojabohnenbestände zum 1. Juni bei 1,046 Mrd. Bushel erwartet (+3,8% J/J) – bei Bestätigung der höchste Stand für diesen Termin seit 2020. US-Maisbestände 5,408 Mrd. Bushel (+16,5% J/J) – höchster Stand seit 1. Juni 1988. Weizenbestände 934 Mio. Bushel (+9,3% J/J) – höchster Stand seit 1. Juni 2020. 2. Vor dem USDA-Bericht zur Anbaufläche: Erwartete US-Sojabohnenfläche 853,69 Mio. Acres (Spanne 843–860 Mio.). US-Maisfläche 2026: 949,92 Mio. Acres (Spanne 939,5–963 Mio.). US-Gesamtweizenfläche 2026: 438,58 Mio. Acres. 3. Indonesien: B50 ab 1. Juli; neue Regelung sieht zudem eine dreimonatige Übergangsphase vor, damit Tankstellenbestände abgebaut werden können. 4. Malaysia (AmSpec): Palmölexporte 1.–25. Juni 1.052.631 Tonnen, +11,1% gegenüber 947.430 Tonnen im Vergleichszeitraum des Vormonats. 5. Malaysia (ITS): Palmölexporte 1.–25. Juni 1.127.867 Tonnen, +10,6% gegenüber 1.019.777 Tonnen. 6. USDA (Woche bis 18. Juni): Netto-Sojaexporte 2025/2026: 4,554 Mio. Tonnen (Vorwoche 4,249). Netto-Maisexporte 2025/2026: 7,431 Mio. Tonnen (Vorwoche 11,571). Netto-Weizenexporte 2026/2027: 5,045 Mio. Tonnen (Vorwoche 4,008). 7. International Grains Council (IGC): Soja-Produktion 2026/27 unverändert bei 442 Mio. Tonnen; Handelsvolumen unverändert 190 Mio. Tonnen; Verbrauch -43,3 Mio. Tonnen auf 445 Mio. Tonnen; Endbestände -0 Mio. Tonnen auf 76 Mio. Tonnen. Energie & Chemie 1. Longzhong: Soda-Asche-Bestände in China per 25. Juni 2026 bei 1,7324 Mio. Tonnen (+0,006 Mio. gegenüber Montag; +0,35%). Leichte Soda-Asche 1,0722 Mio. Tonnen (+0,0053), schwere 0,6602 Mio. Tonnen (+0,0007). Gegenüber letztem Donnerstag +0,0322 Mio. Tonnen (+1,89%). 2. NDRC (zwei Behörden): Ziel ist eine stabile Jahres-Rohölproduktion von 200 Mio. Tonnen; Erdgasförderung soll stetig wachsen. 3. Enterprise Singapore: Per Woche bis 24. Juni stiegen Singapurs Fuel-Öl-Bestände um 5,311 Mio. Barrel auf 20,302 Mio. Barrel (4-Wochen-Hoch). Leichte Destillate +1,334 Mio. Barrel auf 13,365 Mio. Barrel (4-Wochen-Hoch). Mittlere Destillate +283.000 Barrel auf 8,519 Mio. Barrel (4-Wochen-Hoch). 4. Irak/OPEC: Ein Vertreter des Ölministeriums sagte am 25. Ortszeit, bei fehlender deutlicher Erhöhung der Förderquote prüfe die Regierung 'alle machbaren Optionen' inklusive eines OPEC-Austritts. Das Ölministerium erklärte noch am selben Tag, entsprechende Medienberichte spiegelten nicht die offizielle Position wider; weder Premierminister noch Regierung hätten einen OPEC-Austritt diskutiert. 5. US-Energieminister Wright: Die Freigabe von 172 Mio. Barrel aus der strategischen Erdölreserve läuft weiter. Irans tägliche Rohölexporte könnten bis zu 2 Mio. Barrel erreichen. 6. Longzhong (Floatglas): Per 25. Juni tägliche Produktion 1,46 Mio. Tonnen (-1,35% gegenüber dem 18.). In der Woche 19.–25. Juni Produktion 1,0314 Mio. Tonnen (+0,33% W/W; -5,46% J/J). Auslastung 68,37% (-0,68 Prozentpunkte). 7. Longzhong (Floatglas-Lager): Musterbestände landesweit 76,443 Mio. Standardkisten (+0,45 Mio.; +0,59%); +10,44% J/J. Lagerumschlag 34,2 Tage (+0,3 Tage). 8. Ägypten: Laut Amtsblatt ersetzt der siebtgrößte Stickstoffdünger-Exporteur die bisherige fixe Exportabgabe (90 US-Dollar/Tonne) durch eine 10% Wertsteuer auf Exportwerte; hochreines Ammoniumnitrat wird ausgenommen. 9. EIA Gasbericht: US-Erdgaslager per Woche bis 19. Juni 2,835 Billionen Kubikfuß (+76 Mrd. ggü. Vorwoche), -49 Mrd. ggü. Vorjahr (-1,7% J/J) und +152 Mrd. über 5-Jahres-Schnitt (+5,7%). 10. Methanol: Bestände an Ostchina-Häfen per 25. Juni 211.100 Tonnen, nach 262.500 Tonnen am 18. Juni (Rückgang um 51.400 Tonnen). Metalle 1. ALD: Mitte Juni traf die erste Lieferung malaysischen Erzes im Hafen von Bintan Alumina ein. Der neue See-Logistikkorridor soll Engpässe lindern, die durch Verzögerungen bei der Genehmigung von RKAB-Bauxitquoten in Indonesien entstanden sind. 2. Indonesiens Bergbauministerium: Keine Entscheidung zur Nickel-Erz-Förderquote 2026. Gerüchte über eine mögliche Erhöhung wurden nicht bestätigt; Ziel sei eine Ausrichtung der Förderung am Downstream-Bedarf, Änderungen müssten ein Prüfverfahren durchlaufen. 3. SMM: Soziale Lagerbestände von Industriesilizium in Kernregionen per 25. Juni 556.000 Tonnen (-3.000 gegenüber Vorwoche; ohne Innere Mongolei, Gansu, Ningxia u.a.). 4. Fubao Information: Lithiumcarbonat-Produktion wöchentlich 26.200 Tonnen (+1,55% bzw. +400). Lagerbestand 96.400 Tonnen (-0,58% bzw. -564). 5. Hongkong-Regierung: Netto-Goldexporte nach Festlandchina im Mai 53,674 Tonnen (zuvor 86,715). Gesamtexporte 65,562 Tonnen (zuvor 99,327). Marktkommentar: 'Futures'-Strategien im Fokus 1. Palmöl: Fundamentaldaten bleiben mittel- bis langfristig konstruktiv, kurzfristig dominiert der Angebots- und Nachfragedruck. Xinhua Futures berichtet von steigenden Open Interest und einem kräftigen Rückgang der inländischen Palmölfutures am Vortag mit teilweiser Erholung am Nachmittag. Indonesien bestätigte offiziell den Start von B50 zum 1. Juli. Die Umstellung umfasst den Abbau von B40-Beständen sowie parallele Produktion und Verbrauch von B50; eine dreimonatige Übergangsphase ist vorgesehen. Der stufenweise Rollout gilt als weitgehend eingepreist. Mit dem jüngsten Rückgang der Ölpreise ist die kommerzielle Rentabilität palmölbasierten Diesels in Indonesien gesunken. Internationale Institute erwarten jedoch keinen tiefen Ölpreisrückgang auf Sicht; der Subventionsdruck für B50 erscheint derzeit beherrschbar. Das Energieministerium nennt für 2026 ein Biodiesel-Ziel von 17,6 Mio. Kilolitern; das potenzielle Plus beim palmölbasierten Dieselverbrauch könnte bis zu 3 Mio. Tonnen J/J betragen, hängt aber stark von Umsetzung und Subventionsmitteln ab. In Malaysia könnten die Bestände im Juni leicht schwanken, bleiben aber hoch; das Angebotsniveau in den Erzeugerländern dürfte kurzfristig und mittelfristig erhöht bleiben. El Niño ist aufgetreten, ein Produktionseffekt gilt aber als zeitlich weiter entfernt; Niederschläge und Bodenfeuchte in Indonesien und Malaysia werden als günstig beschrieben. Fazit: In der Phase steigender Bestände sind im mittleren Zeithorizont eher begrenzte Aufwärtsimpulse zu erwarten; empfohlen wird geduldiges bzw. taktisches Positionieren für längerfristige Chancen (Swing-Ansatz). 2. Aluminium: Drei schwarze Kerzen in Folge markieren das Jahrestief. Yide Futures sieht seit Mitte April einen anhaltenden Abwärtstrend, zuletzt beschleunigt; der zentrale Unterstützungsbereich bei 23.000 Yuan/Tonne sei unterschritten. Treiber: makroökonomischer Gegenwind, abnehmende geopolitische Prämien, Erwartungen steigender künftiger Versorgung. Die Inbetriebnahme größerer Kapazitäten im Ausland sowie Wiederanläufe im Nahen Osten deuten auf eine schließende Angebotslücke und schwächere Knappheitserwartungen hin. Das Ausmaß eines realen Defizits hängt stärker von der Nachfrage ab und muss sich über deutlichere Lagerabbauten bestätigen. Technisch steht der Bereich um 23.000 Yuan/Tonne im Mittelpunkt; gelingt keine Rückkehr darüber, bleibt der kurzfristige Abwärtstrend intakt, nächste Unterstützung bei 22.000 Yuan/Tonne. Beobachtungspunkte: Verkehrsdaten in der Meerenge, US-Dollar-Index und US-Renditen, Nachhaltigkeit der Inlands-Lagerabbauten (20.000–30.000 Tonnen pro Woche), Stärke der Nachfrageerholung (Autos, Haushaltsgeräte, Photovoltaik), sowie Start- und Wiederanlaufpläne im Ausland (Indonesien, Naher Osten). Termine & Daten (Ausblick) 1. Eisenerzbestände in 45 chinesischen Häfen per 25. Juni: Veröffentlichung ausstehend. 2. China: Gewinne in Zucht- und Mastbetrieben (eigene Zucht und zugekaufte Ferkel) per 26. Juni: Veröffentlichung ausstehend.