EZB hebt Leitzinsen um 25 Basispunkte an – erste Erhöhung seit 2023
Die Europäische Zentralbank tritt auf die Bremse: Am 11. Juni hat der EZB-Rat nach Monaten fallender Zinsen alle drei zentralen Leitzinsen um 25 Basispunkte angehoben. Es ist die erste Zinserhöhung seit September 2023 und ein klarer Kurswechsel gegenüber der zuvor zunehmend lockeren Geldpolitik.
Der Einlagensatz liegt nun bei 2,25% nach 2,00%. Der Zinssatz für die Hauptrefinanzierungsgeschäfte steigt auf 2,40%, der Spitzenrefinanzierungssatz auf 2,65%.
Überraschend kam der Schritt nicht. Vor der Entscheidung signalisierten die Märkte eine nahezu vollständige Einpreisung der Anhebung – mit einer Wahrscheinlichkeit von 99100%.
Inflation zwingt zum Handeln
Die Gesamtinflation im Euroraum ist wieder über 3% gestiegen und liegt damit deutlich über dem EZB-Ziel von 2%. Treiber sind vor allem höhere Energiekosten. Geopolitische Spannungen im Nahen Osten, insbesondere rund um die Straße von Hormus, haben Öl- und Gaspreise nach oben gedrückt. Durch die enge Wasserstraße wird täglich etwa ein Fünftel des weltweit gehandelten Erdöls transportiert.
EZB-Präsidentin Christine Lagarde betonte erneut den „datenabhängigen“ Ansatz und die Verpflichtung auf das Inflationsziel von 2%, ohne einen festen Pfad für weitere Erhöhungen vorzugeben. Der Einlagensatz hatte 2023 im Rahmen des aggressiven Straffungszyklus zur Eindämmung der Nach-Pandemie-Inflation bei 4% seinen Höchststand erreicht. Mit dem ab Mitte 2025 gestarteten Lockerungszyklus sanken die Zinsen schrittweise bis auf 2%. Mit der erneuten Inflationsbeschleunigung schwingt das Pendel nun zurück.
Warum das über Europa hinaus wichtig ist
Die EZB steuert die Geldpolitik für 20 Länder und Hunderte Millionen Menschen. Höhere Zinsen erhöhen die Attraktivität von Euro-Anleihen und verzinsten Einlagen gegenüber riskanteren Anlagen. Kapital wandert tendenziell aus Assets mit höherer Unsicherheit ab – dazu zählen Aktien und digitale Vermögenswerte.
Die Krypto-Hausse 2020–2021 fiel in eine Phase globaler Nullzinsen. Die starken Rückgänge 2022–2023 liefen parallel zum schärfsten Zinserhöhungszyklus seit Jahrzehnten. Da dieser Schritt weitgehend eingepreist war, dürfte die unmittelbare Marktreaktion begrenzt bleiben; größere Bewegungen entstehen meist durch Überraschungen.
Was das für Anleger bedeutet
Bitcoin verlor 2022 im Umfeld weltweit steigender Finanzierungskosten mehr als 70% vom Allzeithoch. Ein Einlagensatz von 2,25% bleibt historisch betrachtet moderat und deutlich unter dem Peak von 4% aus 2023 – entscheidend ist die Richtungsänderung. Strafft die EZB, während die US-Notenbank Fed stabil bleibt oder senkt, kann der Euro gegenüber dem US-Dollar aufwerten. Das schafft Gegenströmungen für global gehandelte, überwiegend in US-Dollar notierte Assets wie Bitcoin und Ethereum.
