Big Tech platziert 2026 bereits Anleihen über 159 Mrd. US-Dollar für KI-Infrastruktur

Fünf der größten Technologiekonzerne der Welt haben bis Anfang Juni 2026 zusammen Unternehmensanleihen im Volumen von 159 Mrd. US-Dollar begeben. Das ist kein Jahreswert, sondern das Ergebnis der ersten fünf Monate. Zum Vergleich: Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft und Oracle kamen im Gesamtjahr 2025 auf 121 Mrd. US-Dollar. Das aktuelle Tempo liegt damit rund 47% über dem Vorjahreswert – obwohl das Jahr noch nicht einmal zur Hälfte vorbei ist. Amazon führt die Emittentenliste mit rund 57 Mrd. US-Dollar an, gefolgt von Alphabet mit etwa 52 Mrd. US-Dollar. Meta und Oracle liegen jeweils bei rund 25 Mrd. US-Dollar, Microsoft komplettiert die Gruppe. Der Großteil der Mittel fließt in KI-nahe Infrastruktur: Rechenzentren, Server, Spezialchips sowie die umfangreichen Kühl- und Stromversorgungssysteme, die den Betrieb absichern. Für 2026 werden die KI-bezogenen Investitionsausgaben (Capex) dieser Unternehmen zusammen auf 660 bis 725 Mrd. US-Dollar geschätzt. Bei einigen Konzernen entspricht das bis zu 90% des operativen Cashflows. Auffällig sind einzelne Transaktionen: Metas Anleiheprogramm über 30 Mrd. US-Dollar zählt zu den größten Einzelplatzierungen im Tech-Sektor. Oracles Vorstoß über 18 Mrd. US-Dollar sticht angesichts der im Vergleich kleineren Umsatzbasis hervor. Besonders herausragend ist Alphabets "Century Bond" mit Fälligkeit 2126 – eine 100-jährige Anleihe und die erste eines Tech-Unternehmens seit 1997. Alphabet setzte zudem in mehreren internationalen Märkten Akzente, darunter wegweisende Emissionen in Yen und Euro, und verbreiterte damit die Finanzierung über Währungen und Regionen. Damit verändern Tech-Konzerne auch den Anleihemarkt selbst: Technologieunternehmen stehen inzwischen für einen Rekordanteil von 10% bis 11,8% am gesamten US-Markt für Investment-Grade-Unternehmensanleihen. KI-getriebene Kreditaufnahme zählt zu den wichtigsten Segmenten und übertrifft nach manchen Maßstäben sogar traditionelle Schwergewichte wie Banken. Vor 2025 war die jährliche Emissionstätigkeit dieser Gruppe vergleichsweise gering und lag im Schnitt bei 20 bis 28 Mrd. US-Dollar. 2025 brachte den Wendepunkt mit 121 Mrd. US-Dollar. Analysten großer Häuser wie JPMorgan, Morgan Stanley und Bank of America erwarten für die Folgejahre jährliche Emissionsvolumina von 140 bis 300 Mrd. US-Dollar. Für Investoren hat die Entwicklung zwei Seiten. Die geplanten Capex von 660 bis 725 Mrd. US-Dollar in nur einem Jahr überragen die Ausgaben, mit denen in der vergangenen Dekade die Cloud-Infrastruktur aufgebaut wurde. Für Anleiheinvestoren bedeutet das Angebot an Tech-Papieren mehr Auswahl, aber auch Klumpenrisiken: Wenn ein einzelner Sektor in kurzer Zeit von einer Randrolle auf fast 12% des Investment-Grade-Universums wächst, können Indexfonds und institutionelle Vorgaben ungewollt eine Technologie-Übergewichtung aufbauen – mit Risiken, die zunehmend an die Konzentration in Aktienportfolios erinnern.