BlockBeats berichtet: Am 11. September fiel bei der ersten ausgeweiteten Rückkaufoperation unter US-Finanzminister Bessent das Volumen der zurückgekauften langlaufenden US-Staatsanleihen geringer aus als von Investoren erwartet. Das verstärkte den Ausverkauf am langen Ende und trieb die Renditen langlaufender US-Bonds auf mehrjährige Höchststände. Am Donnerstag kaufte das US-Finanzministerium Treasuries mit Laufzeiten von 10 bis 20 Jahren im Umfang von 5,187 Mrd. US-Dollar zurück. Damit blieb die Behörde unter der zuvor angekündigten Obergrenze von 6 Mrd. US-Dollar. Nach der Operation stieg die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen auf den höchsten Stand seit 2023. Investoren reichten in der Auktion Verkaufsangebote über insgesamt 10,5 Mrd. US-Dollar ein. Zwar ist das Finanzministerium nicht verpflichtet, die maximale Summe auszuschöpfen. Es ist jedoch das dritte Mal seit dem Neustart des Programms im Jahr 2024, dass in insgesamt 53 Rückkaufoperationen für langlaufende Titel nicht bis zur Obergrenze gekauft wurde. Molly Brooks, Strategin bei TD Securities, sagte: "Das deutet darauf hin, dass die Auswahl des Finanzministeriums strenger als üblich ausgefallen ist. Wenn das Finanzministerium die Markterwartungen erfüllen und das volle Rückkaufvolumen ausschöpfen will, um langfristige Zinsen zu senken, könnten künftige Rückkäufe weniger attraktive Gebote akzeptieren müssen. Zumindest ist der Präzedenzfall gebrochen, dass das Finanzministerium zuvor 100% des maximalen Volumens zurückgekauft hat – das könnte helfen, die Erwartungen im Markt neu auszutarieren."

Odaily Planet Daily berichtet: Die US-Börsenaufsicht Securities and Exchange Commission (SEC) hat in der vergangenen Woche eine Regeländerung vorgeschlagen, die die Vorschriften für Transfer Agents anpassen soll. Künftig könnten elektronische Datenbanken – einschließlich Blockchain-Ledgern – als offizielle Register für Wertpapier-Eigentum anerkannt werden. Bei einer Genehmigung müssten Emittenten und Transfer Agents nicht mehr parallel ein Onchain-Token-Ledger und ein Offchain-Aktionärsregister führen; die Eigentumsnachweise für tokenisierte Wertpapiere ließen sich in einem einzigen Register zusammenführen. Eli Cohen, Chief Legal Officer bei Centrifuge, sagte, der Vorstoß könne den heutigen „Two-Step“-Prozess zu einem „One-Step“-Prozess vereinfachen, bei dem die Blockchain als primäres Wertpapierdokument dient. Joris Delanoue, CEO von Fairmint, einem bei der SEC registrierten Onchain-Transfer-Agent, betonte, dass Vermögenswerte weiterhin die Vorgaben zu Eigentum und Übertragung erfüllen müssen. Regulatorische Kontrollen wie Identitätsprüfung und Transferbeschränkungen blieben innerhalb der Token verankert. Transfer Agents würden zudem weiterhin administrative Fälle wie den Tod von Aktionären, Erbschaften und rechtliche Mitteilungen bearbeiten; die Bearbeitungszeit könnte dabei von bisher 3 bis 5 Tagen auf 1 Tag sinken. Die 60-tägige öffentliche Kommentierungsfrist endet Anfang November.

Wenige Tage vor der geplanten Beratung im US-Senat ist eine neue Fassung des Gesetzesvorhabens zur Krypto-Marktstruktur aufgetaucht. Republikaner im Senat veröffentlichten in dieser Woche einen überarbeiteten Entwurf des sogenannten Clarity Act. Decrypt, The Block und Coindoo berichteten am 10. September über die Veröffentlichung. Die Abstimmung ist laut den Berichten für den 15. September vorgesehen. Der Clarity Act soll auf Bundesebene festlegen, wie digitale Vermögenswerte reguliert werden. Die Kryptobranche kritisiert seit Jahren, dass die Regeln in den USA unklar sind. Unternehmen ringen regelmäßig mit der Frage, ob ein Token unter das Wertpapierrecht oder das Rohstoffrecht fällt. Diese Grauzone gilt als zentraler Treiber der regulatorischen Reibungen. Sowohl die Securities and Exchange Commission (SEC) als auch die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) beanspruchen Zuständigkeiten für Teile des Marktes. Weil eine eindeutige gesetzliche Abgrenzung fehlt, traten in der Vergangenheit häufig Durchsetzungsmaßnahmen an die Stelle formaler Regulierung. Marktteilnehmer argumentieren, das bremse Innovation und verlagere Geschäft ins Ausland. Ein Marktstrukturgesetz wie der Clarity Act soll diese Trennlinie gesetzlich verankern. Im Fokus stehen voraussichtlich die Einstufung von Tokens, die Aufsicht über Handelsplätze sowie Vorgaben zur Verwahrung digitaler Assets. Dass kurz vor dem Votum ein revidierter Text vorgelegt wurde, deutet darauf hin, dass Details weiterhin nachgeschärft werden. Der Zeitpunkt ist politisch relevant: Gesetzestexte werden oft kurz vor einer Abstimmung angepasst, um Verhandlungen mit Kolleginnen und Kollegen oder Stakeholdern abzubilden. Ein Update unmittelbar vor dem Termin kann sowohl den Versuch signalisieren, zusätzliche Stimmen zu gewinnen, als auch auf offene Streitpunkte hinweisen, die einen Kompromiss in letzter Minute erfordern. Zu den konkreten Änderungen machten die drei Berichte keine Angaben. Fest steht: Für die Senatsrepublikaner bleibt das Vorhaben in diesem Monat prioritär. Die Abstimmung am 15. September gilt als erster Test, ob die Kammer umfassende Krypto-Gesetzgebung voranbringen kann. Frühere Anläufe, Marktstrukturregeln durch den Kongress zu bringen, scheiterten, weshalb bereits jeder Fortschritt für die Branche als bemerkenswert gilt. Marktausblick: Eine Verabschiedung könnte Krypto-Unternehmen klarere Rahmenbedingungen für das Geschäft in den USA geben und die Abhängigkeit von Enforcement als Ersatz für Regulierung verringern. Börsen, Verwahrer und Token-Emittenten fordern diese Klarheit seit Jahren. Kurzfristig fällt die Marktreaktion auf die Veröffentlichung eines Entwurfs meist verhalten aus; stärkere Reaktionen treten typischerweise erst bei einer Abstimmung und nach Veröffentlichung der finalen Regelungen auf. Bis dahin ist die überarbeitete Fassung eher ein verfahrenstechnischer Schritt als ein feststehendes politisches Ergebnis. In den kommenden Tagen wird sich zeigen, ob der revidierte Clarity Act genügend Unterstützung für das Votum am 15. September mobilisieren kann – ein Termin, auf den die Kryptobranche seit Längerem blickt. Häufige Fragen Was ist der Clarity Act? Ein Gesetzesvorschlag zur Festlegung von Marktstrukturregeln für digitale Vermögenswerte, einschließlich ihrer Klassifizierung und der Zuständigkeit der Bundesbehörden. Warum wurde der Entwurf vor der Abstimmung überarbeitet? Kurz vor geplanten Abstimmungen werden Gesetzestexte häufig angepasst, um Verhandlungsergebnisse einzuarbeiten oder Bedenken von Kolleginnen und Kollegen sowie Stakeholdern aufzugreifen. Konkrete Änderungen wurden in den ersten Berichten nicht benannt. Wann soll der Senat abstimmen? Den Berichten zufolge ist die Abstimmung für den 15. September angesetzt. Warum ist Marktstrukturgesetzgebung für Krypto-Unternehmen wichtig? Klare Regeln zur Token-Klassifizierung und zur Behördenaufsicht können die regulatorische Unsicherheit reduzieren, die Handelsplätze, Emittenten und Verwahrer in den USA seit Jahren belastet. Ursprünglich berichtet von AltcoinGordon, verfasst von Liam Carter. Mit Genehmigung erneut veröffentlicht. Original bei AltcoinGordon →

US-Finanzminister Bessent hat angekündigt, dass die Vereinigten Staaten in der kommenden Woche Sanktionen gegen eine große Bank verhängen werden.

Deutschland steht vor einer grundlegenden Reform der Besteuerung von Kryptowährungen. Nach Plänen des Bundesfinanzministeriums sollen Gewinne aus Bitcoin, Ether und weiteren erfassten Krypto-Assets, die ab dem 1. Januar 2027 erworben werden, künftig in das System der Kapitalertragsteuer überführt und mit einem pauschalen Satz von 25% belastet werden. Damit würde die bisherige Einjahresfrist, nach der private Krypto-Veräußerungsgewinne bei einer Haltedauer von mehr als einem Jahr steuerfrei sein können, für Neukäufe entfallen. Der Entwurf sieht Übergangsregeln vor: Bestände, die vor dem Stichtag 1. Januar 2027 angeschafft wurden, sollen nach aktuellem Stand weiterhin nach den bisherigen Regeln behandelt werden. Das Vorhaben befindet sich noch in der Abstimmung innerhalb der Bundesregierung und ist nicht beschlossen. Mit der geplanten Neuausrichtung würde Krypto steuerlich stärker wie andere Kapitalanlagen behandelt. Aus Sicht des Ministeriums handelt es sich bei Krypto-Assets um private Kapitalinvestitionen; die Sonderbehandlung gegenüber anderen Kapitaleinkünften, etwa aktienbezogenen Gewinnen, soll daher wegfallen. Unter den heutigen Regeln können Verkäufe innerhalb der Einjahresfrist abhängig vom sonstigen zu versteuernden Einkommen dem persönlichen Einkommensteuersatz unterliegen. Auch die Erhebung der Steuer soll sich ändern. Krypto-Dienstleister könnten laut Entwurf ab dem 1. Januar 2028 verpflichtet werden, die Steuer automatisch als Quellensteuer einzubehalten. Die Verzögerung um ein Jahr soll den Plattformen Zeit geben, die technischen Systeme aufzubauen. Käufe im Jahr 2027 würden bereits unter die neue steuerliche Einordnung fallen, auch wenn ein automatischer Einbehalt erst ab 2028 greift. Das Bundesfinanzministerium erwartet zusätzliche Einnahmen: Für 2028 werden Mehreinnahmen von rund 160 Mio. Euro prognostiziert, die sich in den Folgejahren schrittweise auf etwa 350 Mio. Euro erhöhen könnten. Die Höhe hängt von der finalen Gesetzesfassung, der tatsächlichen steuerpflichtigen Aktivität und der Umsetzung ab. Parallel dazu baut Deutschland die steuerliche Transparenz bei Krypto-Transaktionen aus. Im Zuge der EU-Vorgaben aus dem DAC8-Rahmen werden Meldepflichten für Krypto-Dienstleister erweitert. Diese Regeln sind rechtlich von der geplanten 25%-Besteuerung zu trennen, unterstützen aber die breitere Durchsetzung der Besteuerung digitaler Vermögenswerte. Politisch ist die Umsetzung noch offen: Für die Einführung wären Kabinettsbeschluss und parlamentarische Verfahren samt Abstimmungen erforderlich. Im Bundestag gab es bereits Debatten über ein Ende der Einjahresfrist. Im Mai zielte ein Vorschlag aus den Reihen der Grünen darauf, die Haltedauerregel abzuschaffen und Krypto-Verkäufe über die Einkommensteuer zu erfassen. Der Bundestag bestätigte zugleich, dass die Bundesregierung an einer stärkeren Besteuerung von Krypto-Gewinnen arbeitet. Finanzminister Lars Klingbeil verfolgt inzwischen den eigenständigen Regierungsansatz weiter. Im Bundeshaushaltsrahmen für 2027 ist zudem vorgesehen, eine gesetzliche Regelung zur Besteuerung von Krypto-Assets auf den Weg zu bringen. Hinweis: Dieser Text dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Steuer-, Rechts-, Finanz- oder Anlageberatung dar. Die steuerliche Behandlung hängt von den individuellen Umständen ab; Betroffene sollten qualifizierte Berater zu ihren Pflichten konsultieren.

Die europäische Wertpapieraufsicht ESMA warnt, dass die zunehmende Verzahnung von Krypto-Märkten und traditionellem Finanzwesen Marktschocks breiter in das Finanzsystem tragen könnte. Als Risikofelder nennt die Behörde unter anderem tokenisierte Aktien, Sicherheitslücken und Angriffe im DeFi-Sektor sowie Prognosemärkte.

Die Republikaner im US-Senat haben eine überarbeitete Fassung des "Clarity Act" veröffentlicht. Die Abstimmung ist für den 15. September angesetzt.

Die europäische Wertpapieraufsicht ESMA dringt auf eine engmaschigere Beobachtung der zunehmenden Verknüpfung von Kryptomärkten mit dem traditionellen Finanzsystem. Schwachstellen in digitalen Ökosystemen könnten sich laut Behörde künftig leichter auf das breitere Finanzsystem übertragen und so zu größeren Schocks beitragen. In einem am Donnerstag veröffentlichten Bericht zum Risikomonitoring spricht ESMA von einer "zunehmenden Verflechtung zwischen immer anfälligeren Kryptoasset-Märkten und dem breiteren Finanzsystem". Genannt werden neue Formen der Marktintegration sowie Aktivitäten, die das Ansteckungsrisiko erhöhen können. Wichtige Punkte aus dem Bericht: - Verbindungen zwischen Krypto und klassischer Finanzmarktinfrastruktur können die Weitergabe von Schocks begünstigen. - Tokenisierte Aktien sind global weiterhin ein Nischenmarkt, gewinnen in Europa aber an Dynamik und könnten Teilnehmerkreis und Marktstruktur verändern. - DeFi-Exploits stehen als potenzieller Spillover-Kanal im Fokus, weil Störungen rasch Verluste, Liquidationen und Liquiditätsstress auslösen können. - Prognosemärkte werden als neues Risikofeld markiert, insbesondere wegen Insiderhandel, Wash Trading und koordinierter Manipulation. - In den USA dauert der regulatorische Streit um Prognosemärkte an und könnte letztlich vor dem Supreme Court landen. Krypto rückt näher an klassische Märkte Kern der ESMA-Warnung ist die Möglichkeit, dass Risiken, die sich in Kryptomärkten aufbauen, in das weitere Finanzsystem übertragen werden, je stärker die Nutzung über rein krypto-native Plattformen hinausgeht. Die Behörde hebt zwei Entwicklungen hervor, die die Verbindungen vertiefen könnten: wachsende Aufmerksamkeit für tokenisierte Aktien sowie anhaltende Risiken im Bereich Decentralized Finance (DeFi). Bei tokenisierten Aktien betont ESMA, dass das Volumen im Verhältnis zu den globalen Aktienmärkten bislang vernachlässigbar sei. Selbst kleine Segmente könnten jedoch relevant werden, wenn sie neue Marktteilnehmer anziehen, Infrastruktur gemeinsam nutzen oder Liquiditätswege entstehen, die eng mit etablierten Märkten verbunden sind. Im DeFi-Sektor verweist die ESMA auf weiterhin wiederkehrende Exploits. Solche Vorfälle können zu schnellen Verlusten, Kaskaden-Liquidationen und angespanntem Liquiditätsumfeld führen. Auch wenn der Bericht nicht für jeden Fall direkte Kausalität behauptet, ist die Botschaft klar: Je häufiger Krypto-Mechanismen mit traditionellen Systemen verzahnt sind, desto weniger wahrscheinlich bleiben Risikoevents auf den Kryptobereich begrenzt. Prognosemärkte: schwierige Durchsetzung, neue Compliance-Fragen Besonders auffällig ist aus Sicht der ESMA die zunehmende Nutzung von Prognosemärkten. Die Behörde erwartet wachsende Risiken bei Insiderhandel und Marktmanipulation, vor allem wenn Krypto-Tools eingesetzt werden. Die Verwendung von Krypto in Prognosemarkt-Aktivitäten kann laut Bericht die Erkennung problematischer Muster wie Wash Trading und koordinierter Manipulation erschweren. Dabei geht es nicht nur darum, wer handelt, sondern auch darum, wie Transaktionen geroutet und erfasst werden. Das beeinflusst die Transparenz für Aufseher bei der Beurteilung von Handelsabsicht und möglicher Abstimmung. Für Händler und Betreiber ist das relevant, weil die Durchsetzung oft davon abhängt, Auffälligkeiten schnell zu identifizieren und einzelnen Personen oder Einheiten zuzuordnen. Sinkt die Klarheit der Marktüberwachung, könnten die Compliance-Anforderungen steigen und Behörden zu strengeren Vorgaben greifen. USA: Zuständigkeitsstreit um Event Contracts Die europäischen Hinweise fallen in eine Phase, in der Prognosemärkte in den USA parallel einen eigenen, aber verwandten Regulierungsstreit erleben: Entscheidend ist, ob Event Contracts als bundesrechtlich regulierte Derivate gelten oder unter Glücksspielregelungen der Bundesstaaten fallen. Im Kontext des ESMA-Berichts heißt es, die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) habe Leitlinien für Prognosemärkte bis 2026 veröffentlicht und beharre darauf, exklusiv für bundesrechtlich regulierte Event Contracts zuständig zu sein. Diese Position wird vor Gericht geprüft. Die CFTC hat mehrere Bundesstaaten verklagt, darunter Kentucky, New Mexico, Illinois, Connecticut und Minnesota, nachdem dortige Behörden versucht hatten, staatliche Glücksspielgesetze auf Betreiber von Prognosemärkten anzuwenden. Die von der ESMA betonten Themen Manipulation und Insiderhandel liegen damit in einem Umfeld politischer und rechtlicher Unklarheit. Solange die rechtliche Einordnung umstritten bleibt, können sich Compliance-Pflichten je nach Gerichtsbewertung des Instruments deutlich unterscheiden. Der Streit könnte auch den US Supreme Court erreichen. Am 2. September beantragten Behörden aus New Jersey, das Gericht solle klären, ob Bundesstaaten Sportwettgesetze gegen bei der CFTC registrierte Prognosemärkte durchsetzen dürfen. Zur Begründung wurde auf laufende Verfahren in mindestens 20 Bundesstaaten verwiesen. Ob der Supreme Court den Fall annimmt, ist offen. Eine Entscheidung könnte jedoch spürbar beeinflussen, wie Anbieter Produkte strukturieren und wie Aufseher Zuständigkeiten verteilen. Worauf Investoren und Anbieter achten sollten Der ESMA-Bericht unterstreicht, dass Regulierer nicht nur den Krypto-Handel selbst, sondern auch die Anbindung krypto-nativer Produkte an die "Finanzmarkt-Pipeline" der klassischen Märkte im Blick haben. Für Investoren und Marktteilnehmer stellt sich die Frage, ob Schutzmechanismen für traditionelle Märkte mit der schnellen Entwicklung neuer Krypto-Verflechtungen Schritt halten, insbesondere bei tokenisierten Aktien, DeFi-Exploits und Prognosemärkten. Mit Blick auf anhaltende Durchsetzungs- und Zuständigkeitskonflikte, vor allem in den USA, dürften Updates zu Überwachungsstandards, Compliance-Anforderungen und zur juristischen Einordnung von Prognosemarkt-Kontrakten die nächsten zentralen Signale liefern.

Der frühere FTX-Chef Sam Bankman-Fried will seine Verurteilung wegen Betrugs vor dem Obersten Gerichtshof der USA anfechten. In seinem Antrag fordert er eine neue Verhandlung sowie die Rücknahme der Einziehung von Vermögenswerten in Höhe von 11 Mrd. US-Dollar. Zur Begründung führt er an, ihm hätte im Prozess erlaubt werden müssen darzulegen, dass seine Investitionen letztlich tragfähig gewesen seien und die Verluste der Kunden hätten decken können. Mit einer Entscheidung über die Annahme zur Prüfung wird im Verlauf dieses Jahres gerechnet.