Synthetix 創辦人 Kain Warwick 表示，sUSD 脫離 1 美元掛鈎狀態已持續逾一年，並承擔庫房管理失當的責任。他今早發佈長文帖，交代後續方向：逐步結束由 SNX 支撐的穩定幣機制，改以由 BasisVault 支持、並由協議新 v4 交易所驅動的替代型工具。 Warwick 的 11 則帖文緊接治理通過 SIP-423（The Defiant 今早已報道）。該提案擬凍結 sUSD 合約，並向持有人按每 1 sUSD 派發 4 枚 SNX 作為補償。Warwick 在帖文中進一步補充，將脫鈎定性為多重因素疊加的結果，並逐步解釋各項決策理據。 他指出，協議庫房在過去一年已吸納約 30% 的流通 sUSD 供應。至於回購餘下部分，他直言不可行：若以現價出售 SNX 來回收並註銷剩餘 sUSD，將造成價值破壞；同時市場對鎖倉 SNX 的需求不足，難以在不擴大折讓的情況下把 sUSD 拉回 1 美元。他提到，以現價鎖倉 SNX 意味相對可流通代幣約有 75% 折讓，並稱「以目前代幣市場狀況，這大概是準確的」。 截至發稿，CoinGecko 顯示 SNX 報 0.2426 美元；sUSD 報 0.25 美元，較 1.00 美元目標價低約 0.75 美元。 談及 420 pool，Warwick 的評價直接：引入相關機制「很可能以犧牲 sUSD 掛鈎為代價，避免協議陷入死亡螺旋」。他指成本最終由 SNX 持有人承擔，並將 sUSD 定位為 SNX 持有人承擔的負債，這亦是 SIP-423 以 SNX 而非現金補償 sUSD 持有人的原因。 Warwick 把脫鈎歸因於三項相互加劇的失誤：其一，v3 交易所在他形容下是「一場災難」；其二，v4 建置與擴展所需時間遠超預期；其三，原本用作為 sUSD 餘額提供收益、以建立買盤需求的機制未能落地。多項因素疊加，令 sUSD 缺乏支撐。 他透露，sUSD 及其他 synth 的供應曾一度超過 10 億美元；經有序縮減後降至約 5,000 萬美元，但他形容剩餘部分在缺乏交易所收入作後盾下已「實質上資不抵債」。他寫道：「作為創辦人，這次管理不善的責任在我。」 至於替代方案，Warwick 指未來將以建立在 BasisVault 之上的穩定幣產品取代 sUSD，並計劃在以太坊主網的 v4 交易所上運作。新設計在結構上與 sUSD 不同：BasisVault 型穩定幣的收益來源為現貨與永續合約倉位之間的資金費率套利，而非要求以波動較大的治理代幣作抵押。Warwick 未有披露具體上線時間表或目標發行規模。 Warwick 的反思亦聚焦於錯失市場窗口。他表示，Synthetix 原本在 2023 至 2024 年鏈上永續合約增長周期中具備架構及社群優勢，惟 v3 開發問題拖慢交易所進展，令專門的永續合約平台搶走增量。他稱：「Synthetix 幾乎完美地站在 Perp Dex 的風口，但我們嚴重失手。」 他補充自己仍持有 SNX 及 sUSD，並形容兩者自 2022 年以來一直是「最大痛點」。他在帖文結尾表示對重整有信心，但亦承認市場目前未有為復甦定價。 DefiLlama 數據顯示，Synthetix 的總鎖倉量（TVL）為 3,250 萬美元，幾乎全部位於以太坊。CoinGecko 顯示，SNX 市值約 8,360 萬美元。

THORChain於6月23日宣布，平台交易功能已全面恢復上線。該協議在5月15日遭遇一次漏洞攻擊，單一金庫被盜走約1,070萬美元，導致網絡停擺逾一個月。THORChain在X表示，兌換（swaps）、簽名（signing）、節點輪換（churning）、受保護與可交易資產，以及流動性提供者相關操作均已恢復。 事件回顧 THORChain指出，攻擊源於GG20門檻簽名方案的漏洞。據稱，一名在新一輪節點輪換後加入的惡意節點營運者，利用密鑰材料逐步外洩，重組出完整私鑰，最終抽走其中一個金庫資產；其餘四個金庫未受影響。系統自動償付能力（solvency）檢查在數分鐘內發現資產不平衡，網絡隨即在多條鏈上暫停簽名與交易，以控制風險擴散。 重啟安排與修復措施 THORChain強調復原工作並非倉促完成。重啟前，團隊逐一核實所有金庫並檢查各節點的keyshare，稱"每個金庫都完成驗證、每份keyshare都完成檢查"。大部分金庫透過KeyVerify完成驗證；舊式金庫則透過遷移方式退役，轉至新的金庫集合。 此外，驗證者需批核v3.19.0升級。該版本加入compromisedvault隔離機制、keyshare檢查，以及與ADR028相關的復原邏輯。THORChain表示，這些屬恢復正常服務前的必要條件。 技術與治理背景 是次事件暴露GG20實作上的弱點。此前社群曾就THORChain擬先保留經修補的GG20、而非立即全面更換的方向提出質疑。團隊則表示，當前路線以先修補漏洞、恢復營運為優先，較長線的密碼學層面調整仍在評估中。重啟流程採取以安全驗證為先、並由驗證者分階段批核，旨在降低後續風險。 市場表現 據Crypto.news市場數據，RUNE在6月23日報0.419456美元，24小時跌0.2%，近7日升2%，日成交額約1,629萬美元。代幣價格仍顯著低於歷史高位，但重啟當日未出現明顯拋售。 後續路線圖 THORChain預告新功能將陸續推出，並稱"XMR即將到來"。消息指原生Monero兌換已在測試環境完成端到端運作，正計劃上線；Zcash支援預計其後推出，早前報道曾指ZEC或於重啟後約兩週內登場。Bittensor支援則被列為更後階段。路線圖同時包括動態手續費與提升流動性深度等計劃。 影響與觀察重點 是次重啟令被視為全球領先的Bitcoin DEX重新具備跨鏈交易能力。市場接下來的焦點落在營運穩定性：兌換流程能否持續順暢、金庫安全能否經受持續檢視，以及經歷一個月停擺後流動性是否回流。用戶與流動性提供者回歸速度，將取決於技術落地表現及事件後防護措施能否重建信心。

由Barry Silbert支持的Zcash（ZEC）礦業公司提出合併計劃消息，帶動其在納斯達克上市的股票股價大幅抽升。市場憧憬交易有助公司整合資源、改善營運前景，資金隨即追入相關股份。相對之下，Zcash代幣ZEC近一個月表現仍偏弱，反映礦企股價升勢主要受企業層面消息帶動，未必與代幣走勢同步。

由 @tether 支持的支付應用 @oobit 已把巴西即時支付網絡 PIX 接入其 App，讓用戶可在巴西雷亞爾與 USDT（solana:Es9vMFrzaCERmJfrF4H2FYD4KCoNkY11McCe8BenwNYB）之間快速兌換。用戶存入雷亞爾後可收到 Tether，並可透過 PIX 向任何人付款。PIX 覆蓋約 1.7 億巴西人。 Oobit 押注的，是一個本已高度依賴穩定幣的市場。數據顯示，巴西不少 PIX 轉加密貨幣的交易量已流向美元掛鈎代幣，當地用戶常用以對沖雷亞爾波動、停泊儲蓄。 競爭亦在升溫。巴西央行今年較早時已把 PIX 的支付「軌道」向 base:0x833589fcd6edb6e08f4c7c32d4f71b54bda02913 開放；Circle 亦正與 Nubank 推動美元代幣在區內的應用。Oobit 的賣點在於把入金、換幣與點按支付整合到同一款「tap-to-pay」App 內。

Chainlink正進一步切入國際銀行基建。該預言機網絡宣布加入「Pangea計劃」（Project Pangea），這項跨境結算項目匯聚歐洲及南韓共47家銀行，合計管理資產超過10萬億美元。計劃目標是把現時歐元兌韓圜（EUR/KRW）外匯交易普遍採用的T+2結算，提升至接近即時、當日完成（T+0）的最終結算。 Pangea計劃由Qivalis及UniKA共同推動，參與機構包括37家歐洲銀行及逾10家南韓銀行，並在專用的Pangea Layer 1區塊鏈網絡上運作。核心機制為「原子化支付對支付」（atomic payment-versus-payment, PvP），確保兩種貨幣的交換要麼同步完成，要麼不作結算，降低交易一方先付後收所帶來的風險。 在該架構下，貨幣以受監管的穩定幣形式上鏈流轉，包括與歐元掛鈎的穩定幣及與韓圜掛鈎的穩定幣，作為法幣的合規數碼版本，透過區塊鏈通道進行清算與交收。此舉瞄準的正是歐洲—南韓貿易走廊，每年處理交易量超過1,500億美元。 項目同時對接Swift訊息系統，並符合ISO 20022標準（金融機構電子數據交換的全球標準），讓銀行可在毋須大規模系統遷移下接入。合作方目標是在12個月內推動合規的實盤交易上線。 推進此走廊被視為時機成熟的一步。亞洲整體佔全球穩定幣支付約60%，成為受監管數碼貨幣基建的理想試驗場。現行T+2結算周期會增加交易對手風險、佔用資金，亦可能出現一方在交收前違約。若過渡至T+0，相關風險大多可被移除，而原先在結算窗口期內作為抵押而被鎖定的資金，亦可即時釋放。 Chainlink在機構市場的足跡包括：早前與Swift合作研究跨鏈互通，以及與多家大型銀行參與不同代幣化試點。至2026年1月，Chainlink亦在南韓與「Global Alliance for KRW Stablecoins」建立合作。Qivalis方面，最初由12家歐洲銀行組成，其後擴展至2026年5月的37家，聚焦推動受監管的歐元掛鈎穩定幣。 對投資者而言，Pangea計劃從設計起即以合規為核心，採用受監管穩定幣並沿用既有銀行標準。47家銀行、逾10萬億美元資產規模，加上每年逾1,500億美元的真實貿易走廊需求，以及12個月的上線時間表，令項目具備可觀的落地指向。 主要不確定性在於執行。面對歐洲及南韓兩地監管要求同時落地，12個月的節奏具挑戰。支持因素是經濟誘因充足：龐大的年度貿易量為各方提供推進動力。未來一年可關注兩個訊號：其一，參與銀行會否公開確認參與並投入資源，而非停留在公告層面；其二，兩地監管機構會否就歐元及韓圜穩定幣在現行合規框架內的運作提供足夠清晰指引。

Zcash（ZEC）礦業公司 Fortitude Mining Holdings 宣布，已同意與已在美國上市的 HeartSciences 以全股份交易方式合併，Fortitude 將毋須透過傳統首次公開招股（IPO）便可進入公開市場。 按周二公布的交易安排，合併後公司預計沿用 Fortitude 名稱，並擬在納斯達克以股票代號 TUDE 交易，惟仍需取得監管批准。完成交易後，Fortitude 管理團隊將主導合併後業務；HeartSciences 股東將保留少數股權。交易完成前，HeartSciences 仍會以現有代號 HSCS 在納斯達克買賣。 市場將此宗交易視作典型"借殼"路徑：Fortitude 借用既有上市平台加快進入資本市場。雖然 Fortitude 主營加密貨幣挖礦，而 HeartSciences 則開發具 AI 功能的心臟診斷產品，兩者行業差異明顯，但交易機制與反向收購相近，可被視為較 IPO 更快捷的上市捷徑。加密行業過往亦有類似案例，包括 Bitcoin 礦企 Core Scientific 於 2022 年透過 SPAC 合併上市，以及 Cipher Mining 亦以 SPAC 交易進入公開市場。 HeartSciences 行政總裁 Andrew Simpson 表示，此舉有望紓緩公司長期融資壓力，並稱交易可讓公司"擺脫不斷集資的循環"，為股東提供他認為更穩健的前路。由於合併與上市安排仍待監管放行，在此之前，市場將繼續以 HSCS 作為反映合併預期的主要交易標的。 基本面方面，HeartSciences 仍未扭虧。據 MarketScreener 資料，公司 2025 財政年度收入有限，淨虧損由上一年度的 661 萬美元擴大至 877 萬美元。公司同年推出 MyoVista Insights 軟件平台，定位為升級現有心電圖（ECG）管理系統，研發推進仍以產品路線圖為主，短期內未見盈利拐點。 Fortitude 作為私人公司披露財務資料有限，但在公告中交代營運規模：截至 5 月 31 日，年化產量提升至 157,000 枚 Zcash（ZEC）。CoinMarketCap 數據顯示，截稿時 ZEC 約報 413 美元，對應市值約 69.2 億美元。 消息帶動 HeartSciences 股價大幅上揚。按原報道引述 Google Finance 數據，HSCS 於周二盤中一度飆升最多 91%，反映投資者對"借殼"進入公開市場的憧憬。 後續焦點將落在監管審批進度、最終是否落實以 TUDE 作為新代號，以及交易完成的時間與條件。市場亦會關注 Fortitude 挖礦產量與成本在成為上市公司後如何體現在定期披露中，特別是公司過往作為私人企業披露有限。對 HeartSciences 現有股東而言，交易完成後其持股的風險敞口將由醫療診斷業務顯著轉向加密挖礦，資產性質出現根本變化。 整體而言，合併把一家仍在虧損、以 AI 心臟診斷研發為主的公司，與一間受代幣價格及網絡經濟驅動的挖礦業務置於同一納斯達克上市架構之下。市場短線反應正面，但交易能否如兩方所述提升融資效率與投資者匹配度，同時消化兩種商業模式差異帶來的不確定性，仍有待時間驗證。

CoinDesk 報道，以太坊基金會（Ethereum Foundation）宣布裁減 54 名員工，約佔整體人手 20%。基金會指，相關決定是在歷時數月的組織重整後作出，目標是令團隊架構更精簡，並把資源集中投放於即將推進的重點計劃。 基金會表示，今次調整與今年 3 月公布的"Mandate"，以及新的資金管理政策一致；重組亦圍繞 3 月相關文件所訂方向展開。完成重整後，現有架構、職責分工與人手配置將更貼合未來優先事項的執行需要。 新架構下，基金會工作將以五大核心板塊運作：協議層（protocol layer）、接入層（access layer）、用戶層（user layer）、社群層（community layer）及機構層（institutional layer）；另設兩項支援職能：營運與管理。基金會在博客指出，不同工作範疇在目標、評估方式及內部運作上各有差異，需按功能重新編組，讓各團隊聚焦更清晰的成果。 基金會未有在聲明中交代是否仍有進一步裁員安排，僅強調重整已完成。近月基金會亦出現高層與研究人員相繼離任。消息指，聯合執行董事 HsiaoWei Wang 上周離職；前聯合執行董事 Tomasz Stanczak 於今年 2 月離任；研究員 Dankrad Feist 去年轉投 Stripe 的穩定幣區塊鏈項目 Tempo。 上月，以太坊共同創辦人 Vitalik Buterin 曾預告團隊將進一步精簡。他在最新表態中承認，調整導致流失重要人才，並感謝離任成員過去對基金會及以太坊生態的貢獻。他亦提到，以太坊近幾年走得不易，但基金會與整體生態已逐步適應變化，仍相信以太坊具備持續增長的潛力。 另外，新研究機構 Ethlabs 亦正式面世。周一公布的 Ethlabs 為非牟利研發組織，由前以太坊基金會研究人員創立，並獲 BitMine Immersion Technologies、Sharplink 等與以太坊金庫相關公司支持。Ethlabs 初期將聚焦改善機構與以太坊之間的連接，亦意味部分原由基金會內部負責的研究及生態建設工作，未來或轉由外部機構承接。

以太坊基金會（Ethereum Foundation，EF）宣布在重組中裁減約20%人手，合共削減54個職位，為期數月的組織調整告一段落，目標是更聚焦長期發展優先事項。 基金會於6月23日在X發文表示，是次裁員屬《Mandate and Treasury Management Policy》框架下的重組一部分，相關調整已完成。EF指出，重組後團隊規模更精簡，將集中處理「只有基金會能夠承擔的最重要責任」，並把人手、資源及營運配置重新對齊該使命。 新架構下，基金會分為五大核心範疇：protocol、access、user、community及institutional；另有獨立團隊繼續負責管理與營運。當中protocol組別將維持主責以太坊核心技術，包括去中心化、私隱、安全，以及抗審查能力；其餘範疇則聚焦用戶體驗、生態參與、社群互動與機構採用。 消息披露之際，基金會正面對領導層變動及市場震盪。上周，Hsiao‑Wei Wang辭任基金會聯合執行董事及董事會成員。裁員同時發生在加密市場走弱期間，ETH在一輪下跌引發多項數碼資產連環清算後，報約1,650美元附近。 儘管縮編，EF強調以太坊研發工作不受影響，並點名多項即將推進的升級與改進，包括Glamsterdam升級，將引入如Enshrined Proposer‑Builder Separation及Block‑Level Access Lists等改動，以提升區塊生產透明度並改善客戶端數據處理；同時亦涵蓋gas重新定價、Layer‑1擴容、私隱改進及安全加強。 基金會表示，受影響員工將獲遣散費、過渡支援及職涯支援，並提供額外資助以支付轉職相關開支。EF強調決定以長期資源配置為依歸，並非因短期市況波動；基金會需要以「足夠資源與合適組織方式」運作，以便未來數年集中處理「只有EF能、亦必須做」的關鍵工作。 近月加密行業縮編潮持續，EF的裁員亦與行業趨勢一致；例如本月初媒體Bankless亦因大規模且未披露的裁員而引發爭議。EF稱，未來數周至數月將進一步公布新架構及後續計劃的更多細節。

Galaxy Digital 押注加密資產借貸走向成熟。這家在納斯達克上市的公司於 6 月 23 日宣布，已向 Digital Prime Technologies 作出策略投資，目標是建立面向機構的數碼資產借貸基礎設施。雙方未有披露交易金額。 是次投資亦延伸了既有合作關係。Galaxy 早在 5 月 14 日 Digital Prime 旗下 Tokenet 平台推出時，已成為首批參與者之一；今次再進一步以資本形式支持其發展。 Tokenet 的定位，是把傳統證券借貸的成熟做法引入數碼資產市場。平台與傳統證券融資領域的重要參與者 EquiLend 合作開發，重點圍繞三個方向：流程標準化、機構級風險控制，以及借貸全流程透明度。 Galaxy Digital 借貸業務主管 Max Bareiss 曾指出，傳統金融的營運標準與現時數碼資產市場可用工具之間存在明顯落差，令不少機構投資者寧願觀望。Tokenet 正是為了補上這道缺口。 加密借貸在行業內仍背負沉重包袱。Genesis、BlockFi、Celsius 及 Voyager 在 2022 年相繼倒閉，令客戶損失以十億美元計，亦令機構投資者對整個賽道高度審慎。市場普遍認為，問題不在「借貸」概念本身，而在風險管理薄弱、透明度不足，以及缺乏傳統金融習以為常的風控護欄。 EquiLend 的加入為項目增添可信度。該公司在傳統證券借貸基建領域深耕逾二十年，與 Digital Prime 的合作亦反映主流金融科技供應商正把數碼資產借貸視為真正的增長市場，而非短暫噱頭。 對 Galaxy 而言，這筆投資亦符合其策略軌跡：公司近年加速擴展機構服務業務，而借貸屬金融業高利潤板塊之一。持有支撐借貸的基建股份，有助建立垂直整合模式——Galaxy 既是平台用家，亦可從平台成長中獲得財務回報。 在未披露條款下，外界難以用金額衡量 Galaxy 的押注力度，但訊號本身勝於規模。當一家在納斯達克上市的公司，向以傳統金融標準打造的借貸基建作策略投資，市場可從中讀到機構級加密市場的發展方向。