宏觀經濟

美國非農就業數據轉弱，市場對聯儲局進一步加息的預期顯著降溫，加息概率由58%降至44%。受此影響，美股三大指數周五收高，標普500升0.62%，道指升0.28%，納指100升1.19%。10年期美債孳息下跌3個基點至4.65%。軟件股Atlassian因Q1營收指引強勁飆升逾36%，Cloudflare則在業績勝預期後升4%。

美國就業數據遜預期，帶動短期美國國債走強，收益率明顯回落。兩年期美債收益率當日下跌約5個基點至4.19%，全周跌幅為5月以來最大。10年期美債收益率本周下跌約9個基點至4.65%，為三周來首次按周下跌。利率互換市場顯示，交易員對9月聯儲局加息的概率預期由數據公布前接近60%降至約40%。

特朗普政府正繼續推進解僱美國聯邦儲備局理事Lisa Cook的程序，白宮助理Dan Scavino要求她在8月26日前就解僱提出質疑。此前最高法院在6月以5-4裁定，Cook可在就總統試圖以她否認的按揭詐騙指控解職一事提出訴訟期間暫時留任。這次行動被視為對聯儲局獨立性的政治介入，市場亦關注貨幣政策公信力是否出現變化。

美國勞工部公布，美國7月非農就業減少2.3萬人，遠低於市場原先預期增加8萬人。意外疲弱的數據紓緩市場對聯儲局收緊貨幣政策的憂慮，交易員把9月加息機率由55%下調至約20%。受此帶動，道瓊斯工業平均指數及標普500指數雙雙刷新歷史高位。科技與非必需消費板塊領漲，Atlassian等個股表現突出，芯片股則出現明顯波動。

美國7月非農就業人數意外減少2.3萬人，遠低於市場原先預期增加8萬人，觸發市場對聯儲局9月可能暫停加息的揣測。受消息帶動，華爾街三大指數周五造好。標普500與道瓊斯工業平均指數錄得4月以來最大單周升幅，納斯達克指數則創5月以來新高。科技股強勁業績亦為大市提供支持。

美國7月就業報告大幅不及預期後，市場對聯儲局9月加息的押注迅速降溫。Kalshi預測市場數據顯示，維持利率不變的概率由報告前的50%升至65%；CME FedWatch工具顯示相關概率由周四的45%升至60%，一周前僅為三分之一。不過，市場仍押注年內或有進一步加息，12月加息概率達75%。

美國4月非農就業意外減少23,000人，勞動力市場降溫被視為有助紓緩通脹壓力，市場預期聯儲局加息壓力減輕。美股周五早段多數上升，標普500升0.4%，納斯達克升1.1%。道指微跌0.1%。10年期美債息降至4.60%，布蘭特原油價格輕微回落。

美國勞工部數據顯示，7月非農就業意外減少2.3萬，遠差過市場原先預期增加8萬。失業率輕微回落至4.1%，平均時薪按年升3.2%，同樣低於預期。數據令市場對美聯儲9月加息的可能性起疑，部分交易員押注或暫停加息。受此帶動，華爾街主要股指盤前上升，科技股領漲，Atlassian和Microchip Technology走高。

日本與美國聯手干預外匯市場，買入日圓並賣出歐元，推動日圓由接近40年低位回升。美國財長貝森特表示將繼續參與干預，並確認美方認為日圓被低估。此前日圓套利交易支撐比特幣等風險資產，相關干預行動或削弱該交易基礎，為比特幣帶來壓力。同時，市場亦關注一家持有大量比特幣的公司在此背景下可能引發的加密貨幣連鎖影響。

CBRE報告指，美國寫字樓市場空置率在2025年第二季下跌30個基點至18.3%，為2015年以來最大單季跌幅。當季租賃活動按年上升16%至6240萬平方英尺。過去12個月累計租賃面積增至2.43億平方英尺，按年升4%。辦公使用率已高於疫情前平均水平，主要因更多企業推行強制到辦政策（2025年達37%），但實際出勤仍低於政策要求。