大宗商品市場

現貨黃金在8月6日交易時段升穿4,300美元/盎司，單周升幅一度超過7%，錄得今年1月以來最佳表現。中國人民銀行數據顯示，截至7月底中國黃金儲備升至7608萬盎司，較6月增加64萬盎司。韓國央行相隔13年恢復購金，目前黃金儲備約104.4噸，約佔外匯儲備3.5%。世界黃金協會調查顯示，45%受訪央行預期未來一年會增加黃金儲備。

銅價現報每噸14,000美元以上，貼近歷史峰值。中國7月精煉銅進口量超過20萬噸，創至少12年來最高單月紀錄。倫敦金屬交易所（LME）銅庫存跌至五個月低位，現貨對三個月期貨價差擴大至約每噸120美元的現貨升水，較一周前約40美元明顯走闊。市場預測2026年全球精煉銅供應缺口約3.5萬噸，反映現貨市場供應持續收緊。

澳洲最大鐵礦石出口港Port Hedland本周末將出現工業行動，業界組織稱或令礦業巨頭BHP損失約1億美元收入，西澳政府特許權使用費收入或減逾700萬美元。爭議焦點為港口員工的薪酬及工作條件，或令部分裝運作業停擺。Port Hedland在上一財年出口5.8億噸鐵礦石，佔澳洲鐵礦石出口的絕大部分。

美國7月非農就業減少2.3萬人，拖累就業數據表現。數據疲弱令市場對聯儲局加息預期降溫。金價隨即上升，升穿4300美元並創七周高位。

加納可可委員會表示，2025/26季可可收穫量達750,000噸，較2024/25季的597,000噸增25.6%。科特迪瓦本市場年度累計付運至港口的可可達2.11百万噸，同比增20%；尼日利亞6月可可出口亦按年升30%至18,922噸。需求方面，亞洲第二季研磨量按年增25%至224,646噸，遠高於市場預期。供應增加令可可價格承壓，ICE期價小幅下跌。

中國央行7月增持黃金20噸，連續增持紀錄延續至兩年。現貨金價隨後一度上升1.8%，升至每盎司4316美元。機構投資者亦增持黃金ETF，市場看多情緒濃厚。

聯合國糧食及農業組織（FAO）表示，7月全球食品價格升至3年多來最高，主要受惡劣天氣及海灣與黑海地區戰事升級影響。FAO食品價格指數7月平均為131.1點，高於6月的130.3點，創2023年1月以來新高。當中穀物價格指數按月升3.4%。小麥價格按月上升5.8%。

印度糖價在政府多輪干預下仍持續上升，零售均價曾觸及每公斤50盧比的紀錄高位。為確保節日季前新糖及時入市，糖廠決定把開榨時間提前10-15天。交易商估算期末庫存約350萬噸，若10月消費約240萬噸，月底庫存或降至110萬噸，供應壓力加劇。

德國能源巨頭RWE表示，已與美國內政部達成12.2億美元協議，將放棄紐約、路易斯安那及加州北部洪堡附近的離岸風電租約。公司同時宣布改為投資9億美元收購路易斯安那州一個液化天然氣終端的間接16%股權，並投入3億美元支持天然氣渦輪機開發。此前TotalEnergies、Ocean Winds、Invenergy及Duke Energy等公司亦透過類似安排合共獲約27億美元補償，並承諾轉投美國化石燃料項目。加州總檢察長Rob Bonta則表示憂慮，指相關做法可能危及加州清潔能源成果、數以千計高質素職位，以及離岸風電產業逾1億美元公共投資。

美國商務部錯過6月就精煉銅進口關稅提出建議的期限，未來可能自2027年起實施15%並於2028年升至30%的階梯關稅。受關稅憂慮影響，COMEX九月合約收於6.7180美元/磅，倫敦價格突破14000美元/噸，兩地價差逾300美元。Global X Copper Miners ETF（NYSE:COPX）上升3.25%，年內累升18.70%。同時，中國控制全球約60%冶煉及精煉產能，供應格局再度成為市場焦點。