Strategy Inc. ของ Michael Saylor ถูกวิจารณ์อย่างหนัก รวมถึงในแวดวงคริปโต จากนโยบายเข้าซื้อบิตคอยน์อย่างดุดัน. Ki Young Ju ผู้ก่อตั้งบริษัทวิเคราะห์ข้อมูลออนเชน CryptoQuant ระบุว่า Saylor ควรชะลอการซื้อ BTC จำนวนมาก ก่อนที่ความเสี่ยงจากการเป็น “หลุมดูดสภาพคล่อง” จะทวีขึ้นและกระทบบริษัทอย่างรุนแรง. เขายังมองว่ารูปแบบการซื้อแบบสุ่มควรถูกแทนที่ด้วยกรอบการซื้อที่เป็นระบบและขับเคลื่อนด้วยโมเดล.

Cryptoquant เตือนว่า Strategy ควรหยุดสะสมบิตคอยน์ชั่วคราวและหันมาฟื้นฟูเงินสด หลังความสามารถในการครอบคลุมเงินปันผลร่วงจากมากกว่าเจ็ดปีเหลือเพียง 14 เดือน. การประเมินดังกล่าวเกิดขึ้นหลังภาระจ่ายเงินปันผลของบริษัทเพิ่มขึ้น ขณะที่หุ้นบุริมสิทธิของบริษัทยังคงซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้. รายงานระบุว่า STRC ยังคงต่ำกว่าราคาพาร์ แม้บริษัทพยายามปรับโครงสร้างการจ่ายปันผลและเสริมเงินเพื่อพยุงโครงสร้างดังกล่าว.

ราคา Bitcoin ซื้อขายทรงตัวบริเวณ $62K แต่ความนิ่งดังกล่าวแทบไม่ช่วยกลบสัญญาณเชิงโครงสร้างที่กำลังปรากฏต่อสาธารณะ. CryptoQuant ออกคำแนะนำว่า Strategy ซึ่งเป็นผู้ซื้อบิตคอยน์รายใหญ่ภายใต้การนำของ Michael Saylor ควรหยุดสะสม BTC และหันไปเสริมสภาพคล่องเงินสด. มุมมองนี้สะท้อนความกังวลว่าประเด็นหุ้นบุริมสิทธิของบริษัทอาจลุกลามเป็นวิกฤตความน่าเชื่อถือ หากยังเดินหน้าระดมทุนเพื่อซื้อบิตคอยน์ต่อไป ตามนักวิเคราะห์ของ CryptoQuant.

Patrick Witt ระบุว่า Bitcoin “แตกต่างและยืนอยู่ลำพัง” ในกรอบนโยบายของสหรัฐฯ และถูกมองเป็นสินทรัพย์ระดับชาติที่มีบทบาทเชิงยุทธศาสตร์. เขากล่าวว่าการได้มาซึ่ง Bitcoin เพิ่มเติมของรัฐบาลสหรัฐฯ ในเวลานี้ต้องทำแบบ “ไม่กระทบงบประมาณ” และยังไม่สามารถใช้เงินใหม่เพื่อซื้อในตลาดได้. Witt ยังชี้ว่าร่างกฎหมายสองฉบับคือ Bitcoin Act และ ARMA มีเป้าหมายเพื่อให้อำนาจซื้อ Bitcoin ได้โดยตรง.

Zach Pandl หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Grayscale เตือนว่า Strategy ของ Michael Saylor อาจเผชิญแรงกดดันด้านกระแสเงินสดจากโครงสร้างหุ้นบุริมสิทธิรวม $15.5B และภาระเงินปันผลราว $1.5B ต่อปี. เขาระบุว่าภาระดังกล่าวอาจบังคับให้บริษัทต้องขาย Bitcoin ซ้ำ ๆ ซึ่งจะสวนทางกับแนวคิดการสะสมเหรียญของ Saylor, ตามบันทึกวิจัยของ Grayscale.

BlackRock ระบุว่าบิตคอยน์กำลังกลายเป็นสินทรัพย์เสริมเพื่อกระจายความเสี่ยงในพอร์ตลงทุนมากขึ้น. บริษัทมองว่าการจัดสรรในสัดส่วนไม่มากอาจช่วยสร้างสมดุลระหว่างโอกาสรับผลตอบแทนกับการบริหารความเสี่ยง. BlackRock ระบุว่าการถือครองในระดับดังกล่าวอาจเหมาะกับผู้ลงทุนที่ยังต้องการรับอานิสงส์จากโอกาสขาขึ้น ขณะเดียวกันยังคำนึงถึงความผันผวนของคริปโตเคอร์เรนซีด้วย.

Michael Saylor ควรหยุดซื้อ Bitcoin และหันมากลับมาสร้างเงินสำรองให้กับ Strategy อีกครั้ง ตามรายงานของ CryptoQuant. บริษัทเผชิญแรงกดดันด้านกระแสเงินสดและภาระเงินปันผลที่เพิ่มขึ้น พร้อมกับผลขาดทุนที่ยังไม่รับรู้จาก Bitcoin ที่ซื้อไว้.

CryptoQuant ระบุว่า Strategy ของ Michael Saylor (เดิมชื่อ MicroStrategy) ควรพักการสะสม Bitcoin และนำทรัพยากรไปเสริมสภาพคล่องเงินสดสำรองของบริษัท. บริษัทวิเคราะห์ข้อมูลคริปโตเตือนว่า Strategy อาจต้องชะลอหรือหยุดการซื้อ Bitcoin ชั่วคราว หลังเงินสดสำรองลดลงราว 38% ทำให้ความยืดหยุ่นทางการเงินตึงตัวท่ามกลางความผันผวนของตลาด.