Los ETF de Bitcoin acumulan más de 11.000 millones de dólares de salidas desde su máximo

CoinDesk, citando a Bloomberg Intelligence, informó que el analista de ETF James Seyffart considera que las salidas de capital de los ETF de Bitcoin están siendo más intensas de lo que el mercado percibe. Según sus estimaciones, las entradas netas de estos productos han caído desde un máximo de alrededor de 63.000 millones de dólares hasta algo más de 51.000 millones, lo que implica una retirada superior a 11.000 millones desde el pico. Seyffart explicó en un programa que esta oleada de reembolsos ha llevado los flujos de fondos de los ETF de Bitcoin por debajo del mínimo de febrero, configurando uno de los periodos de salidas más largos y bajo mayor presión desde el lanzamiento del producto. A su juicio, la presión vendedora no se ha moderado, sino que se está acelerando. Los datos recientes refuerzan esa lectura: el 25 de junio salieron aproximadamente 700 millones de dólares; al día siguiente, cerca de 445 millones. En jornadas posteriores se registraron reembolsos adicionales de unos 232 millones y 223 millones, respectivamente. En paralelo, se debilitó tanto la operativa institucional como el sentimiento de mercado. Seyffart sostuvo que no existe una única causa detrás de la retirada de fondos. Las operaciones de "basis trade" que antes favorecían las entradas de capital institucional se han enfriado en gran medida, y las preocupaciones sobre Strategy y la estabilidad de sus tenencias de Bitcoin también han pesado sobre el ánimo inversor. Además, señaló que parte de la atención del mercado se está desplazando hacia otros segmentos: frente a los ETF de Bitcoin, las temáticas ligadas a la IA y al espacio están captando más capital y conversación, lo que reduce el apetito de algunos inversores por seguir aumentando exposición a estos vehículos. Pese a las salidas, la oferta continúa creciendo. El informe destaca que tanto Goldman Sachs como BlackRock han lanzado ETF de ingresos sobre Bitcoin mediante estrategias de "covered call", orientados principalmente a inversores que buscan generar rentas y reducir volatilidad. Seyffart reconoce que hay demanda de exposición a Bitcoin con menor volatilidad, aunque persiste el debate sobre si productos que intercambian potencial de subida por rentabilidad son adecuados para un activo de alta volatilidad. El analista describió el actual auge de lanzamientos de ETP como un "cañón de espaguetis", en alusión a la avalancha de nuevas propuestas. En contraste, algunos productos más recientes y pequeños —como los ETF vinculados a Solana, XRP y Hyperliquid— han mostrado un comportamiento más estable. Según Seyffart, al haberse lanzado durante el mercado bajista, han resistido mejor la presión que algunos fondos consolidados de Bitcoin y Ethereum.