Mercado de Materias Primas

El cobre se negocia actualmente por encima de 14.000 dólares por tonelada, cerca de su máximo histórico. En China, las importaciones de cobre refinado en julio superaron las 200.000 toneladas, el mayor registro mensual en al menos 12 años. Las existencias en la Bolsa de Metales de Londres (LME) han caído a su nivel más bajo en cinco meses y el diferencial entre contado y tres meses se ha ampliado hasta alrededor de 120 dólares por tonelada de prima al contado, frente a unos 40 dólares una semana antes. El mercado prevé un déficit mundial de cobre refinado de alrededor de 35.000 toneladas en 2026, lo que apunta a un mayor estrechamiento de la oferta en el mercado físico.

El mayor puerto exportador de mineral de hierro de Australia, Port Hedland, afronta huelgas este fin de semana que podrían recortar unos 100 millones de dólares en ingresos de BHP y más de 7 millones de dólares en regalías para el Gobierno de Australia Occidental. La disputa laboral se centra en salarios y condiciones de los trabajadores del puerto. En el último ejercicio fiscal, Port Hedland exportó 580 millones de toneladas de mineral de hierro, la mayor parte de las exportaciones australianas del producto.

Las nóminas de EE. UU. cayeron en 23.000 en el informe de empleo de julio. La debilidad del dato enfrió las expectativas del mercado sobre nuevas subidas de tipos por parte de la Reserva Federal. En ese contexto, el oro repuntó, superó los 4.300 dólares y alcanzó su nivel más alto en siete semanas.

Ghana recolectó 750,000 toneladas de cacao en la campaña 2025/26, un 25.6% más interanual. En Costa de Marfil, los envíos acumulados suman 2.11 millones de toneladas, un 20% más, y Nigeria elevó sus exportaciones de junio un 30% hasta 18,922 toneladas. En Asia, las moliendas del 2T crecieron un 25% hasta 224,646 toneladas, muy por encima de lo esperado. El aumento de la oferta está presionando los precios y los futuros del cacao en ICE registran leves descensos.

El banco central de China aumentó en julio sus reservas de oro en 20 toneladas, ampliando a dos años su racha de compras. Tras el anuncio, el oro al contado subió un 1,8% hasta 4316 dólares por onza. Los inversores institucionales también incrementaron sus posiciones en ETF de oro, en un mercado con un sesgo claramente alcista.

Los precios mundiales de los alimentos subieron en julio hasta su nivel más alto en más de tres años, impulsados por el mal tiempo y la escalada de la guerra en las regiones del Golfo y del mar Negro, según la Organización de las Naciones Unidas para la Alimentación y la Agricultura (FAO). El Índice de Precios de los Alimentos de la FAO promedió 131,1 puntos en julio, frente a 130,3 en junio, el nivel más alto desde enero de 2023. Dentro del indicador, el índice de precios de los cereales avanzó un 3,4% mensual y el precio del trigo subió un 5,8%.

El precio medio minorista del azúcar en India alcanzó el jueves un récord de ₹50 por kg, casi un 9% más que hace un año y un 7% por encima del mes anterior. Para asegurar que llegue azúcar nueva al mercado antes de la temporada festiva, los ingenios decidieron iniciar la molienda 10-15 días antes. Operadores estiman existencias de cierre de alrededor de 3.5 million tonnes y, si el consumo de octubre ronda 2.4 million tonnes, el inventario al final del mes sería de solo 1.1 million tonnes, lo que apunta a una oferta ajustada.

RWE anunció el jueves un acuerdo por $1.22billion con el Departamento del Interior de EE. UU. para abandonar arrendamientos eólicos marinos frente a Nueva York, Luisiana y el norte de California, cerca de Humboldt. La compañía dijo que, en su lugar, invertirá $900 million para adquirir una participación indirecta del 16% en una terminal de gas natural licuado en Luisiana y $300 million para apoyar el desarrollo de turbinas de gas natural. Otros acuerdos previos con TotalEnergies, Ocean Winds, Invenergy y Duke Energy sumaron cerca de $2.7 billion en compensaciones por la cancelación de al menos una docena de arrendamientos federales. El fiscal general de California, Rob Bonta, advirtió que este tipo de pactos pone en riesgo avances en energía limpia, miles de empleos y más de $100 million en inversiones públicas en el sector.

El Departamento de Comercio de EE. UU. no cumplió el plazo de junio para recomendar si imponer aranceles escalonados a las importaciones de cobre refinado, que podrían situarse entre el 15% y el 30%. El contrato de septiembre en COMEX cerró en 6,7180 dólares por libra, mientras que en Londres el precio superó los 14.000 dólares por tonelada y el diferencial rebasó los 300 dólares. El ETF COPX subió un 3,25% y acumula un avance del 18,70% en lo que va de año. China concentra el 60% de la capacidad mundial de fundición, un factor que mantiene bajo escrutinio el panorama de suministro.

Las expectativas de un posible acuerdo de paz entre EE. UU. e Irán redujeron la inquietud por la oferta y presionaron al crudo. El Brent bajó un 0,5% hasta 79.08 dólares por barril y el WTI cedió un 0,7% hasta 74.69 dólares. Con un dólar más débil y menores rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., el oro al contado subió un 1% a 4,285.84 dólares la onza y tocó su nivel más alto en siete semanas. La plata avanzó un 0,2% y el platino y el paladio también se negociaron al alza.