Macroeconomía

Un informe débil de empleo en Estados Unidos enfrió las expectativas de nuevas subidas de tipos por parte de la Reserva Federal, con la probabilidad de un alza que bajó del 58% al 44%. Con los rendimientos de los bonos a la baja, los principales índices de Wall Street cerraron en verde el viernes: el S&P 500 sumó 0.62%, el Dow Jones avanzó 0.28% y el Nasdaq 100 ganó 1.19%. El rendimiento del Treasury a 10 años cayó 3 puntos básicos hasta 4.65%. En el frente corporativo, Atlassian se disparó más de 36% por una guía sólida de ingresos para el 1T y Cloudflare subió 4% tras presentar resultados por encima de lo previsto.

Unas cifras débiles de empleo en Estados Unidos impulsaron un fuerte descenso de las rentabilidades de los Treasuries a corto plazo. El rendimiento del bono a dos años bajó en la sesión alrededor de 5 puntos básicos, hasta el 4,19%, y marcó su mayor caída semanal desde mayo. El rendimiento del Treasury a 10 años cayó cerca de 9 puntos básicos en la semana, hasta el 4,65%, su primera bajada semanal en tres semanas. El mercado de swaps de tipos de interés indica que los operadores redujeron la probabilidad de una subida de la Fed en septiembre desde casi el 60% antes del dato hasta alrededor del 40%.

La administración Trump continúa con los trámites para destituir a la gobernadora de la Reserva Federal Lisa Cook y un asistente de la Casa Blanca, Dan Scavino, le dio hasta el 26 de agosto para impugnar la medida. El Tribunal Supremo, por 5-4, permitió en junio que Cook siguiera en el cargo mientras se tramita su demanda contra el intento de destitución. La iniciativa se interpreta como una intervención política sobre la independencia del banco central, y los mercados siguen de cerca el impacto potencial en la credibilidad de la política monetaria.

El Departamento de Trabajo de EE. UU. informó de una caída de 23.000 en las nóminas no agrícolas de julio, frente a las 80.000 que esperaba el mercado. La sorpresa del dato moderó el temor a un endurecimiento de la Reserva Federal y redujo la probabilidad de una subida de tipos en septiembre al 20%, desde el 55%. Con ese impulso, el Dow Jones y el S&P 500 marcaron nuevos récords, con avances liderados por tecnología y consumo discrecional, mientras los valores de chips registraron una volatilidad notable.

El empleo no agrícola de Estados Unidos cayó en 23.000 en julio, frente a la previsión de un aumento de 80.000, lo que reabrió el debate sobre una posible pausa de la Reserva Federal en septiembre. Tras el dato, los tres principales índices de Wall Street subieron. El S&P 500 y el Dow Jones Industrial Average registraron su mayor avance semanal desde abril, y el Nasdaq alcanzó su nivel más alto desde mayo. Los resultados sólidos de tecnológicas también respaldaron el movimiento.

Tras un informe de empleo de julio en EE. UU. muy por debajo de lo esperado, el mercado redujo de forma notable la probabilidad de que la Reserva Federal suba tipos en septiembre. En Kalshi, la opción de que el banco central mantenga los tipos pasó del 50% antes del dato al 65% tras conocerse el informe. En la herramienta FedWatch de CME, esa probabilidad subió del 45% del jueves al 60%, frente a un tercio una semana antes. Aun así, el mercado sigue contemplando nuevas subidas este año y sitúa la probabilidad de un alza en diciembre cerca del 75%.

En Estados Unidos, el empleo no agrícola cayó inesperadamente en 23.000 puestos en abril, una señal de enfriamiento del mercado laboral que alivia la presión inflacionaria y reduce la tensión sobre nuevas subidas de tipos por parte de la Reserva Federal. En la apertura del viernes, la mayoría de los índices de Wall Street avanzaban: el S&P 500 ganaba un 0,4% y el Nasdaq subía un 1,1%, mientras el Dow Jones cedía un 0,1%. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años bajaba al 4,60% y el Brent retrocedía ligeramente.

El Departamento de Trabajo de EE. UU. informó de que las nóminas no agrícolas cayeron en 23.000 en julio, muy por debajo de la previsión de un aumento de 80.000. La tasa de paro bajó ligeramente al 4,1% y el salario medio por hora subió un 3,2% interanual, también por debajo de lo esperado. Los datos reavivaron las dudas sobre una subida de tipos de la Reserva Federal en septiembre y el mercado contempla una posible pausa. En ese contexto, los futuros de los principales índices de Wall Street avanzaban antes de la apertura, con la tecnología al frente y subidas en Atlassian y Microchip Technology, mientras los aranceles de Trump a productos de polisilicio impulsaban a First Solar y SolarEdge.

Japón y Estados Unidos intervinieron de forma coordinada en el mercado de divisas para comprar yenes y vender euros, lo que impulsó a la moneda japonesa desde mínimos de casi 40 años. El secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, dijo que Washington seguirá participando y reafirmó su visión de que el yen está sustancialmente infravalorado. La operación puede debilitar el “carry trade” del yen que había favorecido a activos de riesgo como bitcoin, aumentando la presión sobre la criptomoneda. Al mismo tiempo, el mercado vigila el posible efecto en cadena sobre las cripto ante el peso de una empresa con grandes tenencias de bitcoin.

La tasa de desocupación de oficinas en Estados Unidos bajó 30 puntos básicos en el segundo trimestre de 2025, hasta el 18,3%, su mayor descenso trimestral desde 2015, según un informe de CBRE. La actividad de alquiler ascendió a 62,4 millones de pies cuadrados, un 16% más interanual. En los últimos 12 meses, el volumen arrendado sumó 243 millones de pies cuadrados, un 4% más que en el periodo anterior. CBRE atribuye el repunte del uso de oficinas al aumento de organizaciones con políticas de asistencia presencial, que se duplicaron hasta el 37% en 2025, aunque la asistencia real sigue por debajo de lo exigido.