Strategy Inc. Майкла Сейлора стикається з хвилею критики, зокрема й у криптоспільноті, через агресивну політику купівлі біткоїна. Засновник компанії з ончейн-аналітики CryptoQuant Кі Янг Джу заявив, що Сейлору варто призупинити масштабні закупівлі BTC, аби ризик «пастки ліквідності» не зріс і не завдав компанії руйнівного удару. У розлогому дописі в X він виклав ключові застереження та пропозиції.

Strategy слід призупинити купівлю біткоїна та відновити грошові резерви після того, як покриття дивідендів скоротилося з понад семи років до 14 місяців, попередила дослідницька компанія Cryptoquant. На тлі зростання дивідендних зобов’язань привілейовані акції компанії продовжують торгуватися нижче номінальної вартості. У матеріалі вказується на різке погіршення показників, які підтримують дивіденди за привілейованими паперами.

Bitcoin торгується поблизу $62,000 і демонструє відносну стабільність, однак це не знімає структурних ризиків, які проявляються публічно. CryptoQuant оприлюднив рекомендацію для Strategy, корпоративного покупця BTC під керівництвом Майкла Сейлора. Аналітик CryptoQuant вважає, що компанії варто припинити накопичення BTC та зосередитися на відновленні грошових резервів, аби ситуація з її привілейованими акціями не переросла у кризу довіри.

Патрік Вітт заявив, що в політиці США біткоїн «стоїть окремо» від решти криптоактивів. За його словами, нове поповнення державних запасів біткоїна наразі має бути бюджетно нейтральним. Це означає, що уряд не може просто купувати BTC за нові бюджетні кошти без окремого рішення Конгресу.

Керівник досліджень Grayscale Зак Пендл заявив, що Strategy має структурну проблему грошового потоку: стек привілейованих акцій на $15.5B створює близько $1.5B річних дивідендних виплат. За його оцінкою, це може змусити компанію неодноразово продавати Bitcoin, що підриває тезу Майкла Сейлора про безперервне нарощування позиції. Про такі ризики Пендл написав у дослідницькій нотатці Grayscale.

BlackRock заявила, що біткоїн дедалі більше сприймається як додатковий інструмент диверсифікації для інвестиційних портфелів. У компанії вважають, що невеликі алокації можуть допомогти поєднати потенціал зростання з контролем ризику. На думку BlackRock, помірна частка в портфелі здатна збалансувати експозицію до зростання та ризик з огляду на волатильність криптовалюти.

Майкл Сейлор має призупинити купівлю біткоїна та відновити грошові резерви компанії Strategy, вважають у CryptoQuant. У компанії зазначають, що навантаження від дивідендних зобов’язань за продуктом Stretch (STRC) зростає, тоді як подушка ліквідності скорочується. На їхню думку, пауза в покупках потрібна доти, доки не буде відновлено рівень готівки та покриття дивідендів.

Криптоаналітична компанія CryptoQuant вважає, що Strategy (раніше MicroStrategy) під керівництвом Майкла Сейлора варто зробити паузу в накопиченні біткоїна та спрямувати ресурси на відновлення запасу готівки. У CryptoQuant заявили, що компанії, ймовірно, доведеться уповільнити або тимчасово зупинити агресивні покупки BTC, оскільки її грошові резерви, за повідомленнями, скоротилися приблизно на 38%. Це, на думку аналітиків, звужує фінансову гнучкість Strategy в умовах триваючої волатильності ринку.