Strategy (MicroStrategy) vende 105 milioni di dollari in Bitcoin in perdita per sostenere le azioni privilegiate

Buongiorno. Strategy, il veicolo societario legato a MicroStrategy, la scorsa settimana ha ridotto in modo discreto la propria esposizione in Bitcoin. L’operazione viene letta dal mercato come un tentativo di rafforzare la tenuta delle azioni privilegiate, anche accettando una vendita in perdita. I dati principali Secondo un modulo 8-K depositato lunedì, Strategy ha venduto 1.638 BTC per 104,7 milioni di dollari. Le disponibilità scendono così a 842.138 BTC dai 843.775 BTC detenuti dall’inizio di luglio. Il prezzo medio di vendita è stato 63.957 dollari per BTC, circa 11.500 dollari sotto il costo medio di carico di 75.419 dollari: la cessione è quindi avvenuta in perdita. Strategy non acquista Bitcoin dal 22 giugno, la pausa più lunga mai registrata. La società ha inoltre venduto 291 milioni di dollari di azioni MSTR. Impiego dei proventi 52,4 milioni di dollari sono stati destinati al pagamento dei dividendi sulle azioni privilegiate di Strategy (STRC). Altri 52,3 milioni di dollari hanno finanziato un buyback di STRC per 81 milioni di dollari, il secondo riacquisto in due settimane nell’ambito di un programma da 1 miliardo di dollari. Il restante importo ha incrementato la liquidità a circa 4 miliardi di dollari, che Strategy definisce come circa 2,3 anni di "runway". Implicazioni In pratica, Strategy sta vendendo BTC in perdita e riducendo la posizione in azioni MSTR per sostenere i titoli della propria classe privilegiata (STRC), che dalla metà di maggio trattano sotto il valore nominale di 100 dollari. Questa dinamica può comprimere la struttura del capitale e aumentare il rischio di diluizione per gli azionisti ordinari, privilegiando al contempo i detentori di azioni privilegiate: un’impostazione che molti investitori considerano problematica. Cambio di tono di Saylor Michael Saylor ha anche modificato la propria comunicazione pubblica. Ieri ha precisato: "Quando dico 'Never Sell Your Bitcoin', parlo da risparmiatore a risparmiatore. Io non ho mai venduto i miei", aggiungendo che Strategy, in quanto società quotata, può comprare o vendere BTC per gestire il capitale. La dichiarazione si discosta dalla sua retorica più assoluta del passato — ad esempio: "Vendi un rene se devi. Ma tieniti il Bitcoin" — e sottolinea la differenza tra le sue partecipazioni personali e le scelte di bilancio della società. Contesto di mercato Il prezzo di Bitcoin ha retto nonostante una settimana di notizie negative — tra cui un presunto hack da oltre 100 milioni di dollari su Coldcard e la vendita da oltre 100 milioni di dollari da parte di Strategy — restando sostanzialmente invariato su base settimanale. La tenuta dei prezzi indica che le notizie avverse potrebbero avere un impatto meno immediato, forse in linea con la fase del ciclo di mercato. Nota: Morning Minute è una newsletter quotidiana di Tyler Warner. Le analisi e le opinioni sono dell’autore e non riflettono necessariamente quelle di Decrypt.