Macro

La nuova ondata di vendite sui titoli tecnologici globali ha spinto il Nasdaq a perdere oltre il 2%, mentre l’S&P 500 è sceso dell’1,6%. Micron ha ceduto oltre l’11% e il ribasso si è esteso ai titoli dei semiconduttori in Corea del Sud e in Giappone. Gli investitori valutano l’aumento dei costi legati all’AI e le pressioni sui prezzi dei chip di memoria, insieme a segnali di politica monetaria più restrittivi negli Stati Uniti.

I mercati azionari globali sono scesi martedì, guidati dal calo dei titoli tecnologici, con i future sul Nasdaq in ribasso di oltre il 2,5% e SpaceX ancora debole nel pre-mercato. In Europa e Asia gli indici principali hanno ceduto terreno, mentre il KOSPI ha registrato un crollo del 10% in una sola seduta. I rendimenti dei Treasury sono saliti su livelli elevati e il mercato ha quasi completamente prezzato un rialzo dei tassi a settembre, mentre il dollaro si è portato sui massimi di un anno. Il Brent è rimasto sotto gli 80 dollari al barile, ma l’attenzione degli investitori è rivolta all’impatto dei prezzi energetici sulla politica monetaria.

Le borse globali sono scese, con i future sul Nasdaq in calo di oltre il 2,5% e un arretramento diffuso dei titoli tecnologici, dopo le perdite di SpaceX di quasi il 17% e i ribassi di Alphabet, Meta Platforms e Microsoft. L’aumento delle aspettative che la Federal Reserve possa inasprire la linea contro l’inflazione ha spinto gli investitori verso i Treasury e il dollaro, mentre il mercato monetario è vicino a prezzare quasi interamente un rialzo dei tassi entro settembre. Il dollaro è salito ai massimi di un anno contro un paniere di valute e lo yen è rimasto intorno ai minimi di circa 40 anni, con euro e sterlina in flessione. Oro e criptovalute hanno perso terreno, mentre il Brent è rimasto sotto gli 80 dollari al barile.

Il nuovo presidente della Federal Reserve, Kevin Warsh, ha adottato un tono inaspettatamente restrittivo nella sua prima dichiarazione sui tassi, spingendo il mercato a prezzare tre rialzi da 25 punti base nel corso dell’anno. Secondo questa lettura, il tasso di riferimento potrebbe salire al 4.25–4.5%. La reazione ha colpito soprattutto i titoli tecnologici: SpaceX ha chiuso a -16.43%, con 400 miliardi di capitalizzazione cancellati in una sola seduta. Sul fronte energetico, nonostante lo stallo tra Iran e Stati Uniti sulla navigazione nello Stretto di Hormuz, il Brent è sceso a 77 dollari al barile e alcune case vedono spazio per un calo verso 50–60 dollari.

I future sulle azioni europee sono scesi nelle prime ore di martedì, con quelli su STOXX 600, DAX e CAC 40 in calo rispettivamente dell’1,1%, dell’1% e dello 0,8%. Il mercato ha rafforzato le attese di ulteriori rialzi dei tassi della Federal Reserve per 50 punti base entro fine anno. Persistono anche le scommesse su un possibile aumento di 25 punti base da parte della BCE, mantenendo elevato il costo del denaro. Un contesto di tassi più alti mette sotto pressione la capacità delle aziende di finanziare con debito la spesa legata all’intelligenza artificiale, penalizzando il comparto tecnologico europeo e i principali indici.

Le Borse asiatiche hanno aperto in calo: l’indice MSCI Asia-Pacifico (escluso il Giappone) ha perso lo 0,5%, il Nikkei 225 lo 0,6% e la Corea del Sud il 2%. Nella seduta precedente a Wall Street, il Nasdaq è sceso dell’1,3% e l’S&P 500 dello 0,4%, con i titoli tecnologici sotto pressione. I mercati hanno rivisto le aspettative su possibili ulteriori rialzi dei tassi della Fed, mentre l’indice del dollaro è salito a 101,04 e l’oro è sceso dello 0,2% a 4180 dollari l’oncia. Il Brent è avanzato dello 0,2% a 78,03 dollari al barile dopo essere crollato di oltre il 3% nella seduta precedente, mentre lo yen è tornato vicino ai minimi di 40 anni spingendo a un colloquio online d’emergenza tra i ministri delle Finanze di Giappone e Stati Uniti.

Le aspettative di rialzi dei tassi da parte della Federal Reserve sono aumentate: i Fed funds futures prezzano una probabilità implicita del 54% di almeno due aumenti da 25 punti base entro fine anno, dal 15,2% di una settimana prima. Sulla scia di queste attese, a Wall Street il Nasdaq ha ceduto l’1,3% e l’S&P 500 lo 0,4%, con i titoli tecnologici in calo. Il Brent è salito dello 0,2% a 78,03 dollari al barile, mentre l’oro è sceso dello 0,2% a 4.180,38 dollari l’oncia. In Asia il Nikkei 225 ha perso lo 0,6%, mentre la Borsa di Taiwan ha aperto in rialzo dello 0,9% segnando un nuovo massimo.

Il 4 giugno quattro economisti della Federal Reserve hanno pubblicato una nota tecnica secondo cui il valore dei mortgage servicing rights (MSR) è estremamente sensibile a come si prevede che cambierà la velocità con cui i mutuatari rifinanziano. In base alle loro stime, se il tasso di rifinanziamento atteso aumenta di 1 punto percentuale, la valutazione degli MSR scende di circa il 4%, mentre in uno scenario di forte recessione il calo può arrivare al 13%, secondo la Fed. Poiché questi diritti non hanno una quotazione di mercato in tempo reale e vengono stimati tramite modelli sul comportamento dei debitori, le variazioni di fair value possono incidere direttamente sugli utili trimestrali e sulla sostenibilità dei dividendi dei mortgage REIT con grandi portafogli di MSR, come Rithm Capital.

Lunedì 6/22/26 l’S&P 500 e il Nasdaq 100 hanno avviato la settimana in ribasso, con i trader che continuano a prezzare la possibilità di più rialzi dei tassi entro fine anno. Lo scenario più probabile sullo strumento CME FedWatch, con probabilità del 36.5%, è quello di due rialzi, mentre la probabilità di tre rialzi è al 16.8%. Bank of America prevede tre rialzi quest’anno, rispetto alla precedente stima di tassi invariati. La pressione è stata particolarmente evidente sui titoli tecnologici: Alphabet e Amazon sono scesi di oltre il 4%, mentre Microsoft e Meta Platforms di oltre il 2%.

美联储在Warsh主持的首次FOMC会议后发布强硬政策声明，强调“将实现价格稳定”，并上调2026年通胀预期至3.6%；点阵图显示多数委员倾向2026年不降息或加息。会后美股大幅下跌，短端美债收益率飙升。该政策转向直接影响美国股指与利率敏感型资产，对全球市场包括印度亦有外溢效应。