Ethereum, ricercatori al lavoro su limiti allo staking: proposta di taglio progressivo delle ricompense mentre crescono le critiche

Si riaccende il confronto sulla politica monetaria di Ethereum dopo la pubblicazione, da parte di sei ricercatori e sviluppatori (tra cui Justin Drake della Ethereum Foundation), di una proposta preliminare che punta a modificare l’emissione di ETH destinata ai validatori al crescere della partecipazione allo staking. La bozza, indicata in via provvisoria come EIP8363 e definita "Tapered Issuance Burn", prevede di bruciare in misura crescente una quota delle ricompense di consenso dei validatori man mano che l’ETH in staking si avvicina a una soglia predefinita. L’entrata in vigore sarebbe graduale e distribuita su circa 18 mesi. I sostenitori ritengono che il meccanismo riduca le pressioni da diluizione legate a incentivi di staking elevati e persistenti. Punti chiave - L’EIP8363 introdurrebbe un burn crescente delle ricompense di consenso dei validatori quando l’ETH in staking si avvicina a 60,25 milioni di ETH (circa il 50% dell’attuale offerta di ETH). - Secondo la bozza, l’emissione arriverebbe a un picco di circa lo 0,5% dell’offerta di ETH all’anno quando è in staking circa il 20% di ETH, per poi scendere verso lo zero una volta raggiunta la soglia. - I critici, inclusi esponenti della DeFi e sostenitori del solostaking, avvertono che la riduzione delle ricompense potrebbe estromettere prima i validatori individuali rispetto ai grandi operatori. - Emergeno dubbi su tempi e processo di revisione, anche per la vicinanza a una scadenza del 6 agosto legata ad altre pull request di EIP orientate a Hegotá. - EIP8363 è una bozza iniziale: non è approvata, non è in calendario e non risulta inclusa nell’upgrade Hegotá. Come cambierebbe l’emissione con l’aumento dello staking La proposta stabilisce una regola esplicita: all’aumentare del rapporto di staking verso un obiettivo fisso, una parte sempre maggiore delle ricompense di consenso verrebbe dirottata al burn. Gli autori indicano una soglia di 60,25 milioni di ETH, pari a circa il 50% dell’offerta attuale, punto in cui la trattenuta arriverebbe al 100%. In pratica, più ETH finisce in staking, più il sistema riduce l’emissione netta ai validatori tramite bruciatura. La bozza specifica che l’aggiustamento avverrebbe in modo progressivo nell’arco di circa 18 mesi, evitando uno "switch" immediato. Il testo è pubblicato su GitHub come draft con identificativo provvisorio EIP8363. Perché gli autori parlano di "diluizione" Chi sostiene l’EIP8363 parte dall’idea che Ethereum debba porre un limite più stringente all’emissione man mano che lo staking diventa dominante. Jérôme de Tychey, tra gli autori, afferma che l’attuale curva di incentivi non si "spegne", mantenendo una pressione da diluizione anche nel caso in cui la maggior parte, o addirittura tutta, l’offerta finisse in staking. De Tychey richiama il dato del 33% di ETH in staking raggiunto in aprile e avverte che un’ulteriore crescita potrebbe favorire un ecosistema più concentrato nelle mani di grandi custodi e provider di liquid staking, riducendo il ruolo dell’ETH "puro" e neutrale a vantaggio di strumenti intermediati. In un intervento collegato alla proposta, descrive il problema dell’emissione come una "tassa da diluizione": con l’espansione di derivati di staking e grandi intermediari, l’asset più direttamente connesso all’accumulo di valore di Ethereum rischierebbe di diventare meno centrale nell’uso quotidiano. A suo avviso, un’emissione non contenuta renderebbe anche più difficile preservare le caratteristiche di "store of value". Secondo i promotori, il meccanismo renderebbe la crescita dell’offerta più limitata e prevedibile, inserendosi nella più ampia architettura monetaria di Ethereum. In combinazione con strumenti lato offerta come EIP1559 e il modello di burn legato ad alcune attività di rete, la riduzione progressiva dell’emissione ai validatori avrebbe l’obiettivo di abbassare la pressione inflazionistica nel lungo periodo. Al di fuori del perimetro EF, la leadership della ricerca di Grayscale in passato ha sostenuto che limitare gli incentivi allo staking potrebbe essere "positivo per il prezzo di Ether nel tempo", citando una dichiarazione di maggio attribuita a Zach Pandl. Le critiche: solovalidatori, liquidità DeFi e istituzioni La bozza ha comunque incontrato resistenze tra sviluppatori, staker e partecipanti DeFi. Il nodo principale riguarda l’impatto della riduzione delle ricompense sui piccoli operatori, in particolare i solovalidatori, che potrebbero subire costi operativi relativamente più elevati. Stani Kulechov, fondatore di Aave, ha criticato la proposta sostenendo che indebolirebbe la domanda istituzionale di ETH e ridurrebbe l’attività di borrowing nella DeFi, definendola "dannosa" rispetto agli obiettivi della rete. Anche Mike Silagadze, CEO di Ether.fi, ha rilanciato il tema del solostaking: la misura, secondo lui, finirebbe per "spingere fuori" gli operatori individuali a meno di sussidi esterni, con il rischio di un set di validatori dominato da grandi entità centralizzate mentre gli utenti restano detentori passivi di ETH. De Tychey contesta questa lettura in un thread su Ethereum Magicians, osservando che gli utenti dei grandi provider di staking in genere pagano commissioni e potrebbero quindi trovare meno attraente l’offerta al calare delle ricompense di consenso. Riconosce che la ricerca sull’intensità e sui tempi di questi effetti è ancora oggetto di dibattito. Lo scontro di fondo resta aperto: ridurre gli incentivi ai validatori penalizza soprattutto la decentralizzazione oppure corregge la diluizione senza compromettere in modo significativo l’ecosistema di staking. Alcuni sviluppatori segnalano anche problemi di processo e tempistiche. La discussione si intreccia con scadenze legate a Hegotá, e Greg Koumoutsos sostiene che la comunità potrebbe non disporre di tempo sufficiente per una revisione approfondita di un cambiamento di politica monetaria di questa portata. Il posto di EIP8363 nella roadmap di Hegotá EIP8363 non risulta al momento approvata, pianificata o inclusa in Hegotá. La bozza è associata a una scadenza del 6 agosto, ma la data riguarda le pull request che propongono ulteriori EIP per Hegotá, non un termine per decidere quali proposte verranno effettivamente inserite. Secondo l’organizzatore della community Trent Van Epps, la selezione per Hegotá potrebbe proseguire fino all’8 novembre e l’upgrade potrebbe arrivare su mainnet nel secondo trimestre del 2027, in riferimento al calendario dei fork (forkcast.org schedule). La tempistica è rilevante perché emissione e incentivi ai validatori non sono semplici parametri operativi: incidono sulle aspettative di offerta, sui comportamenti di staking e sull’economia delle strategie DeFi che dipendono dai rendimenti. Con EIP8363 ancora in fase di bozza e fuori da qualsiasi inclusione confermata, il dossier resta aperto. I prossimi passaggi da monitorare sono l’evoluzione del testo nel processo di revisione pubblica, l’arrivo di nuove modellizzazioni sull’impatto per solovalidatori rispetto ai grandi provider di staking e, soprattutto, se e in che forma la proposta entrerà nella finestra di selezione degli EIP di Hegotá fino all’8 novembre.