ESMA: alle piattaforme crypto autorizzate MiCA dovranno rimuovere USDT; agli operatori 3 mesi, scadenza massima 8 gennaio 2027

L'Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati (ESMA) ha chiesto alle piattaforme crypto autorizzate ai sensi del regolamento MiCA di interrompere l'offerta di servizi collegati a stablecoin non conformi alle regole UE sui Markets in Crypto-Assets. Nel parere pubblicato l'8 ottobre e indirizzato alle autorità nazionali, ESMA concede ai supervisori fino a tre mesi per gestire lo smaltimento delle giacenze residue dei clienti, con una data limite esterna fissata all'8 gennaio 2027. Il documento non cita token specifici, ma USDT di Tether è la più grande stablecoin che risulta ancora fuori dall'autorizzazione MiCA. Anche PayPal USD (PYUSD), terza per capitalizzazione, è indicata come non autorizzata. Il perimetro riguarda l'intera gamma dei servizi su criptoattività: piattaforme di trading, cambio, esecuzione ordini, trasferimenti, custodia, consulenza e gestione di portafoglio. L'indicazione ai supervisori è di impedire che i clienti UE possano acquistare o aumentare l'esposizione verso token non conformi. Cosa richiede il parere ESMA I Crypto-Asset Service Providers (CASP) autorizzati devono introdurre presidi tecnici, contrattuali e organizzativi per evitare che asset-referenced token ed e-money token non conformi a MiCA (le due categorie che MiCA utilizza per le stablecoin) restino disponibili ai clienti nell'Unione europea. Le piattaforme non dovranno mantenere, introdurre o facilitare l'accesso a tali token tramite nessuno dei servizi offerti. Sono ammesse solo attività di "wind-down" in un perimetro ristretto: liquidazione, conversione, prelievo, trasferimento o semplice custodia/salvaguardia delle posizioni già esistenti del cliente. Queste attività devono essere limitate nel tempo, basate sul rischio e soggette a supervisione ravvicinata. Restano esclusi acquisto, promozione e negoziazione dei token interessati. La misura si inserisce in un irrigidimento più ampio delle regole europee sulle stablecoin, che include anche iniziative delle banche centrali per estendere il divieto di rendimenti sulle stablecoin. Perché USDT è il caso più rilevante USDT è la stablecoin più grande per valore di mercato e non ha ottenuto l'autorizzazione MiCA. Questo la rende l'esempio più evidente, su larga scala, di token colpito dalle nuove indicazioni. PYUSD di PayPal risulta anch'essa priva di autorizzazione. Le regole MiCA sulle stablecoin sono entrate in applicazione a giugno 2024: gli emittenti di token ancorati al dollaro o all'euro offerti a utenti UE devono rispettare requisiti di autorizzazione, riserve, rimborso e trasparenza informativa. L'impianto regolatorio completo per le piattaforme è invece scattato il 1° luglio 2026. Alcuni operatori si sono mossi in anticipo: Revolut ha già rimosso USDT prima della scadenza UE, mentre altri exchange hanno limitato i servizi su stablecoin di Tether e PayPal per gli utenti europei. Il parere ESMA estende la pressione dall'iniziativa dei singoli operatori a tutti i fornitori autorizzati nell'Unione. Cosa implica la scadenza dell'8 gennaio 2027 Il termine di tre mesi decorre dalla pubblicazione del parere dell'8 ottobre. In pratica, le autorità nazionali sono chiamate a imporre la bonifica delle esposizioni pregresse residue il prima possibile e, in ogni caso, entro il limite massimo del 8 gennaio 2027. Gli utenti UE che detengono ancora USDT o altre stablecoin non conformi su una piattaforma autorizzata dovranno attenersi alle istruzioni dell'operatore. In alcuni casi sarà possibile vendere o prelevare durante il periodo di uscita ordinata; in altri potrebbe arrivare un blocco anticipato. ESMA motiva l'intervento sostenendo che mantenere disponibili stablecoin non conformi tramite piattaforme autorizzate indebolirebbe gli obblighi su riserve, rimborso, governance e disclosure che MiCA impone agli emittenti autorizzati. Spetterà ai regolatori nazionali definire, piattaforma per piattaforma, come gestire i saldi residui entro il limite esterno di tre mesi. Domande frequenti Qual è la scadenza MiCA per le stablecoin? Il parere ESMA dell'8 ottobre concede alle autorità nazionali fino a tre mesi per eliminare le giacenze residue di stablecoin non conformi a MiCA, fissando come data limite esterna l'8 gennaio 2027. USDT viene "bandita" nell'UE? USDT non è autorizzata sotto MiCA: le piattaforme autorizzate devono impedire ai clienti UE di acquistare o aumentare le posizioni in USDT. Gli utenti potranno comunque vendere, convertire, prelevare o trasferire le giacenze esistenti durante il periodo di wind-down. Quali stablecoin sono interessate? Tutte le stablecoin non conformi a MiCA. USDT e PayPal USD sono gli esempi più grandi; i token ancorati a euro o dollaro autorizzati ai sensi di MiCA non sono interessati. Cosa succede ai miei USDT su un exchange UE? Attenersi alle istruzioni della piattaforma. Alcuni operatori potrebbero consentire vendita o prelievo di USDT durante la finestra di uscita ordinata; altri potrebbero imporre uno stop anticipato per i token non conformi. Perché ESMA interviene ora? Secondo ESMA, lasciare stablecoin non conformi su piattaforme autorizzate compromette gli obblighi su riserve, rimborso e disclosure che MiCA impone agli emittenti autorizzati. Avvertenza: questo articolo ha finalità esclusivamente informative e non costituisce consulenza finanziaria o legale.