La CFTC amplia l'esenzione per i wallet crypto, nessuna copertura per gli sviluppatori di Tornado Cash

La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) degli Stati Uniti ha esteso la propria "no-action" guidance a favore delle società software che collegano gli utenti a mercati di derivati regolamentati. La misura può facilitare l'integrazione, nei wallet crypto, di accesso a prodotti come i perpetual futures e i contratti su eventi, senza che il fornitore debba registrarsi come broker. L'orientamento non offre invece una protezione diretta agli sviluppatori coinvolti in procedimenti penali, come nel caso Tornado Cash. Estensione della posizione già riconosciuta a Phantom La Market Participants Division della CFTC ha annunciato il nuovo indirizzo il 17 settembre. Il testo amplia il sollievo regolamentare già concesso a marzo al wallet provider Phantom. Ora anche altre società software che rispettano i requisiti possono fare affidamento sulla stessa impostazione senza richiedere un'autorizzazione individuale. In concreto, un wallet potrebbe aggiungere una sezione in cui gli utenti visualizzano e negoziano derivati regolamentati. Il fornitore del software può promuovere il servizio, indirizzare i clienti verso uno specifico operatore registrato e ricevere una quota dei ricavi di trading. A queste condizioni, non sarebbe tenuto a registrarsi come introducing broker solo per il fatto di offrire tali funzioni: resterebbe un'interfaccia verso sedi di negoziazione regolamentate, senza trasformarsi in una piattaforma di trading propria. L'operatività degli utenti avviene esclusivamente su borse registrate presso la CFTC; di conseguenza, anche eventuali intermediari devono essere registrati e i fondi rimangono presso entità regolamentate, non presso il fornitore software. La società non può controllare gli asset dei clienti, decidere l'esecuzione degli ordini o inviare segnali di acquisto/vendita. Sono inoltre previsti obblighi di disclosure, conservazione delle registrazioni e accettazione della vigilanza della CFTC. Perché non tutela gli sviluppatori di Tornado Cash Il chiarimento riaccende il dibattito su quando gli sviluppatori software possano essere considerati intermediari finanziari. La CFTC indica che un'impresa può non essere ritenuta in "attività di intermediazione" se si limita a fornire accesso a prodotti finanziari senza raccogliere denaro o intervenire nelle attività di trading degli utenti svolgendo compiti tipici di un broker. La portata legale resta però circoscritta. La lettera della CFTC riguarda solo gli obblighi di registrazione nell'ambito della normativa sui derivati; non vincola il Dipartimento di Giustizia e non modifica altre leggi federali su money transmission, sanzioni e antiriciclaggio. Roman Storm è stato perseguito per accuse legate al coinvolgimento in un servizio di crypto-mixing, non per il semplice fatto di aver sviluppato un software che indirizza verso un intermediario di derivati registrato. In prospettiva, imputati in casi analoghi potrebbero richiamare la distinzione tra software "passivo" e intermediario "attivo". Si tratterebbe di un argomento potenzialmente persuasivo, ma non vincolante per il giudice, e che reggerebbe solo se il soggetto non detiene fondi degli utenti e mantiene un ruolo realmente non interventista nelle transazioni. Sintesi I fornitori software che rientrano nei criteri possono collegare gli utenti ai mercati dei derivati senza registrarsi come broker. La posizione non offre copertura rispetto ad accuse o obblighi in materia di money transmission, sanzioni o riciclaggio.