Bitcoin oltre 80.000 dollari mentre il Tesoro valuta fino a 950 miliardi dal TGA per rafforzare i buyback di Treasury

Bitcoin ha superato quota 80.000 dollari mentre il Dipartimento del Tesoro USA ha valutato la possibilità di usare il Treasury General Account (TGA) per finanziare un'espansione dei riacquisti di titoli di Stato. Il TGA è il conto operativo del governo federale presso la Federal Reserve. Due alti funzionari del Tesoro hanno dichiarato a CNBC che il conto potrebbe contribuire a finanziare gli acquisti, senza indicare né l'ammontare effettivamente utilizzabile né le tempistiche. Secondo Reuters, il saldo del TGA era di circa 940 miliardi di dollari a mercoledì scorso; CNBC ha successivamente riportato un livello intorno a 950 miliardi. Il Tesoro ha chiarito che quel saldo non equivale a un programma annunciato di buyback da 950 miliardi e che non è stato indicato alcun piano per impiegare una quota vicina all'intero importo. Il 19 agosto il Tesoro ha comunicato che almeno raddoppierà i buyback destinati a sostenere la liquidità sui titoli con scadenza 10-30 anni. Ogni operazione salirà a 4 miliardi di dollari dai 2 miliardi attuali. Il nuovo ritmo partirà il 9 settembre e proseguirà fino al 4 novembre. Al momento il Tesoro non ha ancora avviato alcuna delle operazioni ampliate. Sul mercato dei tassi, il rendimento del Treasury trentennale è arrivato al 5,337%, massimo dal 2007, per poi scendere a circa 5,18% dopo l'annuncio sui buyback; lunedì viaggiava intorno al 5,24%. Il decennale è stato scambiato vicino al 4,70% lunedì. Il Segretario al Tesoro Scott Bessent ha affermato che gli acquisti potrebbero superare i 4 miliardi di dollari. L'obiettivo è migliorare la liquidità in segmenti del mercato dei Treasury penalizzati da scambi estivi ridotti e da un'intensa attività di emissioni corporate. Il Tesoro manterrà le aste regolari, incluse quelle su scadenze più lunghe, e potrebbe valutare ulteriori modifiche al prossimo 'quarterly refunding'. Il debito nazionale degli Stati Uniti ha superato i 40.000 miliardi di dollari la scorsa settimana; circa 32.300 miliardi sono detenuti dal pubblico. Nel frattempo, le società tecnologiche statunitensi hanno emesso circa 220 miliardi di dollari di debito quest'anno per finanziare infrastrutture legate all'intelligenza artificiale. L'utilizzo diretto del TGA potrebbe, almeno inizialmente, evitare nuove emissioni di Treasury a breve termine per coprire i buyback. Il saldo del conto è superiore all'obiettivo dell'amministrazione Biden, stimato tra 550 e 600 miliardi di dollari. Dal TGA transitano pagamenti come stipendi federali, fornitori, interessi e altre obbligazioni governative; eventuali prelievi consistenti andrebbero poi ricostituiti tramite entrate fiscali o nuovo debito. Il Tesoro non può creare riserve come la Federal Reserve. Robin Brooks della Brookings Institution ha osservato che l'uso del TGA potrebbe rafforzare le aspettative di un tetto artificiale ai rendimenti, con potenziale pressione sul dollaro e sostegno ai metalli preziosi. La Federal Reserve non si è associata all'intervento del Tesoro. Sul fronte cripto, Bitcoin è salito di oltre il 4% nelle ultime 24 ore. Il progresso di agosto lo mette sulla traiettoria del miglior mese di agosto dal 2017. Anche l'oro è rimbalzato, mentre gli investitori hanno riacceso la 'debasement trade'. Matt Cole, CEO di Strive, ha detto che la sovraperformance di Bitcoin rispetto all'oro rafforza la tesi rialzista sulla criptovaluta, citando il rapporto BTC/oro come segnale precoce nel ciclo precedente. Andre Dragosch, responsabile ricerca di Bitwise Europe, ha indicato che l'indice di sentiment cripto della società ha toccato brevemente il livello più alto dalla fine del 2024. Dragosch ritiene probabile ora una correzione o una fase di consolidamento, pur con una ripresa più ampia che potrebbe restare intatta. Oltre a quanto già annunciato, il Tesoro dispone di ulteriori leve, tra cui buyback di dimensioni maggiori e modifiche alla composizione per scadenze del finanziamento pubblico.