Zcash supera los 1.000 dólares y el ETF de Grayscale rebasa los 400 millones en activos

Zcash (ZEC) rebasó los 1.000 dólares el 4 de septiembre, un movimiento que impulsó el patrimonio del ETF ZCSH de Grayscale por encima de los 400 millones de dólares menos de dos semanas después de su estreno. El token marcó un máximo intradía de 1.050,70 dólares, con una subida de alrededor del 20% en 24 horas y cercana al 100% en el último mes. El patrimonio de ZCSH ascendía a 414,7 millones de dólares a 3 de septiembre, frente a unos 304,6 millones cuando el fondo empezó a cotizar en NYSE Arca el 25 de agosto. ZCSH incorporó los activos del Grayscale Zcash Trust, y la revalorización de ZEC explica buena parte del aumento. Aun así, las tenencias del fondo crecieron de 387.849 ZEC en el lanzamiento a 428.613 ZEC a 3 de septiembre, mientras que las acciones en circulación subieron hasta 5,35 millones. La ruptura del 4 de septiembre se produjo en una sesión en la que Bitcoin superó los 82.000 dólares y ETH recuperó los 2.500 dólares, aunque el avance de Zcash fue claramente mayor. En 24 horas se liquidaron aproximadamente 40 millones de dólares en posiciones cortas sobre ZEC, reforzando un rally que ya venía ganando tracción antes del último impulso general del mercado. El repunte también elevó el apalancamiento. Datos de CoinGlass mostraron que el interés abierto de los futuros de Zcash superó por primera vez los 2.000 millones de dólares, y que el volumen de futuros a 24 horas rebasó los 6.000 millones de dólares por primera vez desde mediados de agosto. El conjunto apunta a un aumento notable del capital destinado a derivados de ZEC, justo cuando el token pone a prueba niveles que no había sostenido en años. En un horizonte más largo, el giro es aún más llamativo: ZEC cotizaba alrededor de 40 dólares hace un año y ahora ha vuelto al top 10 de criptomonedas por capitalización por primera vez desde 2018. El criptógrafo Arjun Khemani sostuvo que definir la subida únicamente como la de una "moneda de privacidad" se queda corto. Señaló su oferta fija de 21 millones, un calendario de emisión similar al de Bitcoin, una década de distribución, trabajos sobre recuperabilidad ante escenarios cuánticos, planes para aumentar sustancialmente el rendimiento de transacciones y esfuerzos para verificar formalmente su "shielded pool" frente a fallos de inflación indetectable. Para Khemani, "la privacidad es solo una propiedad de Zcash", y la apuesta de fondo es si ZEC puede evolucionar hacia una forma de dinero soberano. Grayscale: la IA puede abrir una grieta en el dominio de Bitcoin El movimiento de precios reavivó el debate sobre si las últimas ganancias de Zcash pueden traducirse en un desafío más duradero al dominio de Bitcoin en el mercado de divisas digitales. Bitcoin representa cerca del 93% de la capitalización del Crypto Sector de Currencies de Grayscale, un nivel que alternativas como Litecoin no han logrado alterar de forma significativa. Incluso tras multiplicarse aproximadamente por 19 en el periodo analizado en la investigación más reciente de Grayscale, Zcash sigue valiendo menos del 1% de Bitcoin. Grayscale defiende que Zcash tiene más opciones que los aspirantes anteriores porque combina propiedades monetarias tipo Bitcoin con rasgos cada vez más relevantes a medida que el mercado cripto madura. La privacidad es el eje de esa tesis. Las transacciones de Bitcoin quedan registradas de forma permanente en un libro público; cuando una dirección se vincula a una identidad fuera de la cadena, pueden reconstruirse saldos e historial de movimientos. La gestora sostiene que los avances en inteligencia artificial pueden acelerar y abaratar ese proceso, ampliando su accesibilidad al mejorar el etiquetado de direcciones y el análisis de actividad en la blockchain. Para Grayscale, ese salto tecnológico sería el inicio de una tercera gran oleada de preocupación por la privacidad financiera, tras la informatización de los registros en los años 70 y la expansión de internet en los 90. Zcash aborda el problema con transacciones blindadas que utilizan criptografía de conocimiento cero para ocultar direcciones de envío y recepción, así como importes, lo que permite mantener una escasez similar a la de Bitcoin sin que cada transferencia quede expuesta de forma permanente. El argumento va más allá de la privacidad. Grayscale atribuye a Zcash varias ventajas de "second mover", como el desarrollo activo frente a riesgos emergentes de ciberseguridad y conectividad entre cadenas mediante tecnología basada en intenciones, que podría permitir a carteras o agentes de IA mover valor entre redes usando Zcash como capa privada de liquidación. Según la gestora, esto podría permitir a Zcash arañar cuota a Bitcoin sin replicar su adopción comercial o su liquidez. La misma arquitectura de privacidad también es uno de sus mayores obstáculos: las transacciones blindadas pueden complicar el cribado de sanciones, los controles antiblanqueo y el rastreo de fondos ilícitos, generando fricciones regulatorias y de cumplimiento que históricamente han pesado más sobre las criptomonedas centradas en la privacidad que sobre Bitcoin. Bitcoin mantiene ventajas difíciles de replicar: liquidez, infraestructura, reconocimiento de marca y más de 15 años de crecimiento de red que refuerzan su posición central en el mercado. Con todo, la superación de los 1.000 dólares hace más relevante la tesis de Grayscale, al elevar la importancia de si la privacidad y la diferenciación tecnológica pueden traducirse en ganancias sostenibles de cuota cuando se enfríe el impulso del rally actual.