Se modera la venta de ETF de bitcoin: las entradas apuntan a menos presión institucional

La presión vendedora institucional en los ETF de bitcoin al contado empieza a aflojar. En las últimas tres sesiones bursátiles, estos productos han sumado más de 500 millones de dólares de entradas netas, una señal de que el episodio más intenso de salidas podría estar perdiendo fuerza. Swissblock considera que la fase más dura del ajuste ya podría haber quedado atrás. La firma califica el tramo previo como la "ola de distribución de ETF más abrumadora de este mercado bajista" y sostiene que el perfil de riesgo de bitcoin se ha relajado desde lo que describe como "riesgo de capitulación", al tiempo que los flujos de los ETF vuelven a terreno ligeramente positivo. El giro llega tras un periodo prolongado de reembolsos en los ETF spot de bitcoin en EE. UU. A partir del 17 de junio, encadenaron diez sesiones consecutivas con salidas netas por alrededor de 2.700 millones de dólares. Después, el tono mejoró: en las tres sesiones siguientes se registraron entradas netas combinadas superiores a 500 millones de dólares. El miércoles frenó ese avance con una salida neta relativamente moderada de 84,9 millones de dólares, aunque Swissblock interpreta que la tendencia general apunta a una menor presión de venta institucional. Pese a la mejora en los ETF, Swissblock pide prudencia. Valora las entradas como un avance, pero advierte de que la convicción institucional todavía no se ha recuperado por completo. A su juicio, el mercado ya no muestra el mismo nivel de ventas por pánico, pero es pronto para dar por iniciada una tendencia alcista sostenida. La firma plantea si lo peor ya pasó o si bitcoin solo atraviesa el "ojo del huracán" antes de un nuevo tramo de volatilidad. CryptoQuant coincide con este enfoque cauteloso. El investigador IT Tech destaca una recuperación relevante de la demanda agregada de bitcoin durante la última semana: la demanda acumulada a 30 días pasó de cerca de -500.000 BTC a aproximadamente -75.000 BTC. La mejora es significativa, aunque la demanda total aún no ha vuelto a terreno positivo. Según CryptoQuant, la demanda en el mercado de futuros se ha recuperado con mayor rapidez, desde alrededor de -295.000 BTC hasta niveles ligeramente positivos. En el mercado al contado, la demanda sigue siendo negativa, lo que sugiere que quienes compran bitcoin "físico" continúan actuando con más cautela que los operadores de derivados. Por ahora, la mejora de los flujos en los ETF y el repunte de la demanda en futuros apuntan a unas condiciones de mercado más saludables que hace apenas unas semanas.