El Senado de EE. UU. frustra la aprobación de la Crypto Clarity Act en plena división política

La Digital Asset Market Clarity Act (la "Clarity Act") encalló el martes en el Senado de Estados Unidos. La votación destinada a abrir el camino para su aprobación no alcanzó, ni de lejos, los 60 apoyos necesarios para avanzar. El resultado supone un golpe para el sector cripto, que lleva años y ha invertido cientos de millones de dólares en impulsar una ley de estructura de mercado. Pese a que la votación en el Senado era el punto más alto alcanzado hasta ahora por este esfuerzo, la derrota deja en evidencia las fracturas finales entre demócratas y republicanos, en un tramo del calendario cada vez más condicionado por las elecciones de mitad de mandato. Las negociaciones habían producido más de 600 páginas de texto de compromiso, pero varios apartados de última hora resultaron insalvables. Entre ellos, disposiciones de ética orientadas a limitar que altos cargos del Gobierno mantengan vínculos empresariales con el negocio cripto. A medida que el proceso se acercaba a la campaña electoral, el margen para un acuerdo bipartidista se estrechó. La senadora Cynthia Lummis, principal negociadora republicana, defendió el proyecto en el hemiciclo antes de la votación, sin lograr sumar suficientes apoyos. "No dejemos que hoy sea el día en que entregamos nuestro futuro a otros por miedo a terminar lo que empezamos", dijo. "Votemos sí... Lideremos la economía digital. Definámosla". Tras el revés, el foco del sector se desplaza a los reguladores, que ya trabajan en normas para el mercado. La Securities and Exchange Commission (SEC) y la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) han puesto en marcha iniciativas que la industria espera que aporten estabilidad y certidumbre, con el objetivo de atraer a más inversores y empresas. La SEC presentó recientemente su primera gran propuesta normativa sobre criptoactivos, Regulation Crypto Assets (Reg Crypto), con la intención de facilitar que los proyectos puedan captar financiación y arrancar sin quedar de inmediato sujetos a requisitos regulatorios complejos. El organismo también se prepara para empezar a aprobar una versión acotada de la tokenización de valores, que podría acabar transformando la forma en que se ejecutan las operaciones de valores en EE. UU. Aun así, incluso el presidente de la SEC, Paul Atkins, ha advertido de que las nuevas reglas cripto y las exenciones a ciertas exigencias de registro no serán duraderas sin una ley que las respalde. Buena parte de la política del regulador se ha expresado hasta ahora mediante guías fácilmente reversibles, y una norma formal también puede deshacerse con la misma facilidad con la que se aprueba. En paralelo, los super PAC del sector —liderados por Fairshake— deberán decidir cómo tratar a los políticos que votaron en contra el martes. Una persona familiarizada con la planificación indicó que Fairshake aún no había definido su estrategia para estas últimas semanas antes de las elecciones del 3 de noviembre, que determinarán la composición del próximo Congreso y las mayorías con capacidad para impulsar futuras iniciativas legislativas sobre cripto. Los PAC de la industria seguirán tratando de aumentar el número de congresistas favorables al sector, con la expectativa de alcanzar un punto de inflexión que haga inevitable la aprobación de una legislación de estructura de mercado. La idea central de la Clarity Act era delimitar cómo abordaría el Gobierno los distintos tipos de criptomonedas y proyectos blockchain, y asignar funciones específicas a las agencias reguladoras, incluida una nueva autoridad para la CFTC como supervisora de los mercados spot de cripto. La derrota llega pese a un antecedente positivo reciente: en 2025, la Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS) Act logró un amplio respaldo bipartidista y se convirtió en ley. El sector pasó de un 2022 marcado por quiebras y escándalos notorios a una victoria legislativa en solo tres años, y esa normativa para emisores de stablecoins ya se está implementando a través de los reguladores. El Congreso actual cerrará su sesión a final de año y el nuevo se constituirá a principios de enero. Si los demócratas obtienen la mayoría en alguna de las cámaras —un escenario considerado probable en la Cámara de Representantes—, ningún proyecto avanzará sin su aval. Además, se prevé que dediquen parte del tiempo a investigaciones que casi con seguridad abordarán la relación entre la Administración Trump y empresas y directivos del sector cripto. La estructura de mercado de criptoactivos difícilmente será una prioridad para la representante Maxine Waters si vuelve a presidir el House Financial Services Committee. Si los demócratas también se hacen con la mayoría en el Senado, es probable que la senadora Elizabeth Warren, crítica con el sector, asuma el control del Senate Banking Committee.