El empleo en EE. UU. cae en 23.000 puestos en julio de 2026 y reaviva las dudas sobre el mercado laboral

El mercado laboral estadounidense sorprendió a los analistas con un dato inesperadamente débil. Las nóminas no agrícolas retrocedieron en 23.000 empleos en julio de 2026, según informó el Bureau of Labor Statistics (BLS) el 7 de agosto. Es la primera caída mensual desde febrero. El consenso apuntaba a un aumento de 80.000 puestos, una diferencia demasiado amplia para atribuirla a ruido estadístico. Las revisiones agravaron el panorama. El BLS recortó en conjunto 103.000 empleos a las cifras publicadas previamente de mayo y junio, lo que sugiere que la actividad ya llegaba más fría a julio de lo que se pensaba. La media móvil de tres meses se desplomó hasta alrededor de 20.000 empleos, un ritmo compatible con cuasiestancamiento más que con una expansión saludable. Como referencia, la economía de EE. UU. suele necesitar crear entre 100.000 y 150.000 puestos al mes para absorber la entrada normal de nuevos trabajadores. La tasa de paro bajó a 4,1%, pero el trasfondo fue menos favorable: unas 264.000 personas abandonaron la fuerza laboral en julio, lo que reduce mecánicamente el número de desempleados. La tasa de participación cayó al 61,4%, el nivel más bajo en casi cinco años y medio, cerca de los registros de comienzos de 2021, cuando la economía aún salía de las disrupciones de la pandemia. Los mercados leyeron el informe como un freno para la política monetaria. Los inversores recortaron la probabilidad de una subida de tipos por parte de la Reserva Federal en la reunión de septiembre de 2026. Con el mandato dual de estabilidad de precios y máximo empleo, una desaceleración visible del mercado laboral limita el margen político y económico para endurecer más. Julio puso fin a una racha de lecturas mensuales positivas desde febrero de 2026. La combinación de un dato negativo, dos meses de revisiones a la baja y una participación en mínimos de varios años suele llevar a los economistas a ajustar previsiones de crecimiento. La evolución de la participación laboral gana peso de cara a los próximos meses. Un 61,4% sugiere un grupo creciente de personas que se aparta de la búsqueda activa de empleo, ya sea por desánimo, jubilación anticipada, cuidados u otros motivos. Si la tendencia se mantiene, la oferta efectiva de trabajadores se estrecha, lo que puede generar presión salarial incluso con un mercado laboral debilitándose, un equilibrio complejo para la Fed. La reunión de septiembre es ahora el foco inmediato. Antes de esa cita se publicarán nuevos datos de consumo, inflación y nóminas de agosto, que darán más elementos para el análisis, pero el informe de julio ha cambiado de forma significativa el punto de partida.