Los precios de producción en EE. UU. se estancan en julio y reducen las opciones de una subida de tipos
Resumen del mercado generado por IA
El PPI de EE. UU. de julio se mantuvo sin cambios m/m y fue más suave de lo esperado, con la inflación general enfriándose hasta el 4,7% interanual. Los datos redujeron la presión alcista percibida sobre la política, empujando las probabilidades implícitas por el mercado hacia una pausa en septiembre y alejándolas de una subida. La caída de los precios de los bienes y de la energía compensó unos servicios y unos costes de construcción más firmes. El foco a corto plazo se desplaza al CPI para confirmación, pero el dato respalda una mayor sensibilidad a unas condiciones financieras más laxas en tipos y FX.
Nivel de impacto
● Alto
Activos afectados
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▲ Alcista
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Los precios mayoristas en Estados Unidos apenas registraron cambios en julio, un dato que encaja con lo que esperaban los mercados. El Índice de Precios al Productor (PPI) para la demanda final se mantuvo sin variación mensual, según informó la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) el 13 de agosto, por debajo del avance del 0,1% al 0,2% que anticipaban los economistas.
La lectura plana llega tras una caída revisada del 0,1% en junio, el mayor retroceso mensual en 14 meses.
En el desglose, los precios de los bienes de demanda final bajaron un 0,7%, lastrados por un descenso notable de los costes energéticos. Los servicios, en cambio, mantuvieron cierta presión: subieron un 0,2% y los costes de la construcción repuntaron un 2,2%.
En tasa interanual, el PPI se moderó hasta el 4,7%, frente al 5,5% de junio y por debajo del entorno del 4,9% previsto. Es el menor ritmo anual desde marzo y prolonga la tendencia de enfriamiento de la inflación mayorista que se viene observando a lo largo de 2026. Las medidas subyacentes, que excluyen alimentos y energía por su volatilidad, también apuntaron a una moderación.
Tras conocerse el dato, el mercado ajustó sus expectativas sobre la Reserva Federal. Antes de la publicación, los operadores asignaban alrededor de un 40,6% de probabilidad a una subida de tipos en la reunión del 15-16 de septiembre. Después del informe, esa probabilidad cayó al 32,4%. La opción de que la Fed mantenga el tipo de los fondos federales en el rango actual del 3,50% al 3,75% subió hasta aproximadamente el 67,6%.
En paralelo, las solicitudes de subsidio por desempleo aumentaron de forma moderada, pero se mantuvieron en niveles compatibles con un mercado laboral resistente.
El informe del PPI también prepara el terreno para la publicación del índice de precios al consumo (IPC), que los inversores examinarán en busca de señales de que la moderación en origen está llegando al nivel minorista. El PPI refleja lo que pagan las empresas antes de trasladar esos costes al consumidor. Un PPI plano no garantiza un IPC benigno, pero elimina una fuente adicional de presión al alza.
