La ley estadounidense sobre stablecoins fija 2028 como fecha límite de cumplimiento para los emisores

Estados Unidos ya cuenta con una ley federal sobre stablecoins. El presidente Trump firmó el 18 de julio de 2025 la GENIUS Act, que dota al sector de un marco normativo a escala nacional. La fecha clave es el 18 de julio de 2028: a partir de entonces, los proveedores de servicios no podrán ofrecer stablecoins a usuarios de EE. UU. salvo que estén emitidas por un Permitted Payment Stablecoin Issuer (PPSI) que cumpla los nuevos estándares federales. Qué exige la norma La GENIUS Act (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act) impone un respaldo uno a uno para cada stablecoin de pago en circulación. Las reservas deberán estar compuestas por dólares estadounidenses o por valores del Tesoro a corto plazo. Los emisores también tendrán que publicar informes mensuales con el desglose de la composición de esas reservas. Las obligaciones de la Bank Secrecy Act se aplican íntegramente. En la práctica, los emisores de stablecoins pasarán a ser tratados como instituciones financieras a efectos de prevención del blanqueo de capitales. La ley también fija un límite explícito: los emisores no podrán afirmar ni insinuar que sus stablecoins cuentan con respaldo del Gobierno de EE. UU. Para obtener la condición de PPSI, el emisor deberá ser una entidad regulada a nivel federal o estatal. Esto incluye filiales bancarias y no bancos cualificados a nivel estatal. Las entidades offshore no reguladas quedan excluidas por definición. Calendario de implementación Los reguladores disponen hasta el 18 de julio de 2026 para cerrar la normativa de desarrollo. Los requisitos estatutarios principales entrarán en vigor el 18 de enero de 2027, o 120 días después de la publicación de esas reglas finales, lo que ocurra más tarde. El respaldo bipartidista fue destacado. El Senado aprobó el texto por 68-30 el 17 de junio de 2025. La Cámara de Representantes lo hizo por 308-122 el 17 de julio de 2025. El senador Bill Hagerty, de Tennessee, fue el impulsor de la iniciativa. Implicaciones para el mercado La exclusión expresa de las stablecoins de pago de las categorías de valores y materias primas tiene un alcance relevante. La incertidumbre sobre si una stablecoin podía considerarse un valor había llevado a los departamentos de cumplimiento de grandes entidades financieras a actuar con cautela a la hora de construir sobre ellas. Al eliminar ese riesgo interpretativo, se despeja el camino para que bancos, brókeres y procesadores de pagos integren stablecoins conformes dentro de la infraestructura existente.