El empleo en EE. UU. supera previsiones en agosto y sube la probabilidad de otra subida de tipos de la Fed

El informe de empleo de agosto en Estados Unidos dejó un titular sólido, aunque varios analistas advirtieron de que, una vez depurados efectos puntuales, el ritmo subyacente de creación de empleo sigue siendo bastante más moderado. Las nóminas no agrícolas aumentaron en 162.000 en agosto, muy por encima del consenso de 56.000. Además, las cifras de meses anteriores se revisaron al alza en 55.000 en total; en concreto, el dato de julio pasó de una caída de 23.000 a un incremento de 21.000. Pese al buen dato agregado, los analistas señalaron que, excluyendo el repunte en ocio y hostelería y los efectos temporales en empleo público y educación, el crecimiento "central" del empleo en agosto habría sido de alrededor de 60.000. Esta lectura apunta a un mercado laboral menos robusto de lo que sugieren los titulares. La tasa de paro se mantuvo en el 4,1% en agosto. La participación laboral subió al 61,6%. El indicador amplio U6 descendió del 7,9% al 7,7%. Según los analistas, el regreso de trabajadores al mercado laboral sigue encontrando demanda de contratación por parte de las empresas y se aprecia cierta mejora en la calidad del empleo. En precios salariales, el aumento interanual del salario medio por hora se moderó del 3,2% al 3,1%, todavía por debajo de la inflación de consumo, que fue del 3,4% en julio. Esto sugiere que no hay un nuevo recalentamiento significativo del mercado laboral. GF Securities indicó que el dato de agosto debilitó dos narrativas extremas: "el empleo se está desplomando" y "el mercado laboral vuelve a sobrecalentarse". Para la firma, la resiliencia del empleo refuerza la confianza en que la economía puede soportar un mayor endurecimiento monetario, elevando la probabilidad de una subida de tipos más adelante este año. Aun así, la inflación de agosto se considera el factor decisivo para determinar si habrá o no subida en la reunión de septiembre. Tras publicarse el informe, la probabilidad implícita de subida de tipos en septiembre, según FedWatch, aumentó del 50% al 58,6%. El rendimiento del Treasury a 2 años subió 4 puntos básicos, hasta el 4,37%, y el del 10 años avanzó 1 punto básico, hasta el 4,78%. Los principales índices bursátiles de EE. UU. cerraron con descensos limitados, mientras que las acciones ligadas a hardware de IA y semiconductores repuntaron. El ETF SOXX, que replica el índice de semiconductores de Filadelfia, avanzó un 3%. *Esto no es asesoramiento de inversión. Lectura recomendada: ¿Qué significan los datos económicos de EE. UU. de esta semana? ¿Habrá una subida de tipos?