El IPC de EE. UU. se mantiene en el 3,4% con un repunte de la gasolina; la inflación subyacente baja al 2,4%

La inflación en Estados Unidos se mantuvo en el 3,4% en agosto, pero el dato general volvió a reflejar una brecha creciente entre el encarecimiento de la energía y la moderación de las presiones de fondo. El Índice de Precios al Consumo (IPC) avanzó un 0,4% mensual, acelerando desde el 0,1% de julio. El IPC subyacente, que excluye alimentos y energía, subió un 0,3% en el mes, aunque se desaceleró al 2,4% interanual desde el 2,5%. El principal foco de presión fue la gasolina. Sus precios aumentaron un 3,9% en agosto y el índice energético en conjunto repuntó un 2,1%, compensando la mejora en varias partidas subyacentes. Con el IPC general estable en el 3,4% y la subyacente cediendo al 2,4%, el informe no encaja en una lectura simple de "inflación estancada". La gasolina concentra el nuevo impulso inflacionista La energía se ha convertido en la mayor fuente de presión renovada sobre los precios que afrontan los hogares. El precio medio de la gasolina en EE. UU. subió hasta alrededor de 4,19 dólares por galón en agosto, frente a 4,06 dólares en julio, tras dos meses consecutivos de descensos. Reuters ya había señalado a la gasolina como el factor más probable para elevar la inflación mensual. El crudo Brent también se ha mantenido por encima de 100 dólares tras el aumento de las interrupciones de suministro en Oriente Próximo, lo que eleva el riesgo de que los costes del combustible sigan altos durante el otoño. El impacto es directo en el consumidor, y el encarecimiento del diésel y del transporte puede trasladarse a los costes de envío, a la cesta de la compra y a otros bienes. El episodio de inflación vinculada al diésel ha reforzado la idea de que los precios de los combustibles refinados se han convertido en una señal inflacionista por sí mismos. La subyacente dibuja un panorama distinto Al margen de la energía, el cuadro es menos preocupante. La caída de la inflación subyacente anual al 2,4% sugiere que las presiones de fondo siguen reduciéndose gradualmente, aunque el avance mensual del 0,3% fue algo más firme de lo previsto. Esta diferencia es relevante para la Reserva Federal, que suele fijarse más en las tendencias de la inflación subyacente que en un único dato del IPC general. La Fed, ante un problema de inflación impulsada por la energía El informe del IPC llega a pocos días de la reunión de la Reserva Federal del 15&16 de septiembre. Los mercados venían inclinándose hacia otra subida de tipos, con el petróleo por encima de 100 dólares y las rentabilidades del Tesoro cerca del 5%. Tras la publicación, el rendimiento del bono a dos años repuntó, señal de que los operadores siguen viendo un riesgo significativo de endurecimiento monetario, incluso cuando las bolsas reaccionaron inicialmente al alza. El dilema del banco central es claro: la inflación subyacente se enfría, lo que resta argumentos a un ajuste agresivo, pero la inflación general sigue muy por encima del objetivo del 2% porque los precios energéticos vuelven a subir.