La FCA británica propone exigir licencia a las 'apps' de criptoactivos que usan enrutamiento algorítmico de operaciones

La Autoridad de Conducta Financiera (FCA) británica ha señalado que las aplicaciones de criptoactivos podrían necesitar autorización si su software toma decisiones sobre las operaciones de los clientes. La guía provisional publicada el 21 de octubre indica que seleccionar centros de negociación o rutas de transacción evaluando precios, liquidez, costes o velocidad de ejecución puede constituir organización de operaciones con criptoactivos, una actividad que exige autorización bajo el nuevo marco, en vigor desde el 25 de octubre de 2027. Esta interpretación podría obligar a los agregadores de finanzas descentralizadas (DeFi) y a los operadores de interfaces de negociación automatizada a obtener permiso o a modificar la forma en que su software procesa las operaciones de los clientes. La consulta de la FCA busca aclarar las exenciones del marco, entre ellas la exención de servicios técnicos para programas que se limitan a conectar a los clientes con plataformas de terceros o protocolos descentralizados. Una interfaz puede acogerse a ella si transmite las instrucciones del cliente sin influir en la ejecución. En cambio, el software que compara fuentes de liquidez, recomienda centros de negociación o decide los métodos de ejecución podría realizar actividades sujetas a autorización. Los agregadores DeFi suelen comparar liquidez y precios en exchanges descentralizados para encontrar rutas de ejecución para sus clientes. La FCA identifica como indicios de discrecionalidad las modificaciones de las instrucciones de transacción, las decisiones sobre el momento de ejecución y la selección de ruta basada en el riesgo de contraparte o en los resultados esperados. Las promesas de conseguir la mejor ejecución disponible pueden atraer un escrutinio más estrecho, ya que ese tipo de compromisos puede revelar que los operadores juzgan opciones de negociación competidoras. El regulador advierte de que las decisiones automatizadas no eximen por sí mismas a desarrolladores u operadores de la regulación. Los algoritmos pueden aplicar elecciones hechas por los proveedores, incluidos criterios que dirigen los pedidos de los clientes hacia determinados exchanges o fuentes de liquidez. La evaluación examinaría el diseño y el funcionamiento del software incluso cuando las transacciones se realicen sin intervención humana directa. No obstante, la interpretación deja margen para las aplicaciones que siguen reglas de enrutamiento predeterminadas y objetivas. La discrecionalidad del proveedor es un factor que se considera junto con su papel más amplio en la facilitación de transacciones. La exención incluye condiciones adicionales de elegibilidad, entre ellas restricciones relativas a firmas autorizadas y proveedores de servicios de pago. Cubre acuerdos que cumplen los requisitos para el acceso técnico, no todos los servicios de software asociados a DeFi. Las propuestas abarcan también a los operadores de plataformas descentralizadas. La FCA sostiene que la gobernanza distribuida, los contratos inteligentes y la automatización no eliminan automáticamente las obligaciones regulatorias cuando personas o empresas identificables controlan los servicios. Para determinar si una entidad realiza actividades reguladas, examinará sus obligaciones operativas, sus poderes de decisión y sus intereses económicos. Estas disposiciones podrían complicar el cumplimiento a las empresas DeFi en las que desarrolladores, participantes en la gobernanza y operadores comerciales comparten la responsabilidad de la infraestructura de negociación. El plazo de solicitud de autorización de la FCA ya está abierto. Las empresas de criptoactivos británicas existentes que quieran acogerse a protecciones transitorias deberán presentar su solicitud entre el 30 de septiembre de 2026 y el 28 de febrero de 2027. La FCA ha fijado el 18 de noviembre como fecha límite para las respuestas a la consulta. Su sitio web apunta a enero de 2027 para la guía definitiva, mientras que el documento de consulta especifica la primavera de 2027, lo que podría dejar a las empresas afectadas poco tiempo para determinar los requisitos de licencia. La FCA reconoce la incertidumbre y señala que podría disponerse de más tiempo para completar los detalles del permiso de organización cuando la propuesta de exención de servicios técnicos afecte de forma sustancial a una solicitud. En todo caso, las empresas deben presentar solicitudes completas en los demás aspectos dentro del plazo exigido. Los operadores afectados pueden solicitar asistencia previa a la solicitud a la FCA para evaluar sus sistemas de enrutamiento de transacciones, lo que les ayudará a determinar si sus modelos operativos o sus solicitudes de autorización necesitan cambios antes de la fecha límite de febrero.