Las tenencias de bitcoin de Strategy vuelven a arrojar una plusvalía latente de 1.400 millones de dólares

Strategy ha vuelto a terreno de ganancias latentes en su posición de bitcoin tras el último repunte de la criptomoneda. Con el bitcoin negociándose cerca de los 78.500 dólares, las 840.447 BTC de la compañía registraban una plusvalía no realizada de alrededor de 1.400 millones de dólares, según CoinDesk. El nivel es relevante porque supera el precio medio de compra de Strategy, situado en torno a 75.385 dólares por bitcoin. El giro se produce después de una subida aproximada del 22% del bitcoin encadenando cinco sesiones consecutivas al alza, lo que alivia parte de la presión sobre un balance muy expuesto a la evolución de la criptomoneda. La recuperación contrasta con el escenario de julio, cuando el bitcoin rondó los 58.000 dólares y Strategy acumulaba una pérdida latente estimada de unos 13.000 millones de dólares. Desde el máximo de octubre, situado en 126.000 dólares, la criptomoneda había llegado a caer en torno a un 54%. Con más de 840.000 BTC contabilizados, movimientos de precio relativamente moderados pueden traducirse en variaciones de varios miles de millones en las ganancias o pérdidas no realizadas. Durante el tramo bajista, la compañía ajustó su posición de capital. En los últimos meses, con el bitcoin moviéndose mayoritariamente entre la parte baja y media de los 60.000 dólares, Strategy vendió aproximadamente 6.916 BTC y elevó su reserva en dólares estadounidenses hasta 4.800 millones. Según las estimaciones citadas, ese colchón equivaldría a unas 2,8 años de cobertura de dividendos y otras obligaciones financieras. La empresa también ha intervenido sobre su estructura de capital con recompras de su acción preferente perpetua STRC. En las últimas cuatro semanas, recompró alrededor de 347 millones de dólares en STRC, más de un tercio del programa autorizado de 1.000 millones, con el objetivo de acercar el título a su valor nominal de 100 dólares. STRC cotizaba recientemente en 95,62 dólares, frente al mínimo de 71 dólares marcado en junio. El rebote del bitcoin también se reflejó en la cotización de Strategy. La acción ordinaria subía un 12% en la negociación previa del viernes, hasta 125,89 dólares, su nivel más alto en cerca de dos meses. El paso del bitcoin por encima de los 75.385 dólares, el coste medio de adquisición de la compañía, marca un umbral clave tras meses con la posición en pérdidas. El cambio desde una pérdida latente estimada de 13.000 millones en julio a una ganancia no realizada de alrededor de 1.400 millones ilustra la elevada sensibilidad del balance de Strategy a la volatilidad del mercado. La gestión del capital durante la caída apunta a una estrategia que va más allá de acumular bitcoin: aumentar la liquidez y respaldar sus valores (comunes y preferentes) busca contener el riesgo de una exposición tan grande a un activo altamente volátil. La sostenibilidad del modelo dependerá de su capacidad para mantener liquidez y atender compromisos financieros en futuros episodios de corrección, pese a que un rally prolongado reforzaría su posición.