MicroStrategy sigue comprando bitcoin pese al petróleo, la inflación y el riesgo de subidas de la Fed

El petróleo cerró octubre en 117,64 dólares por barril. La inflación en Estados Unidos es del 3,7% y dos responsables de la Reserva Federal querían otra subida de tipos la semana pasada. Michael Saylor da a entender que Strategy —antes MicroStrategy— podría anunciar el lunes una nueva compra de bitcoin. El domingo publicó su gráfico de compras de bitcoin con el mensaje: «Hicimos sitio para aún más naranja». ¿Por qué comprar bitcoin cuando la economía parece empeorar? Se trata de acumulación de alta convicción: comprar en plena incertidumbre porque se espera que un activo gane valor con los años. También puede ser inversión contraria. El peligro es el exceso de confianza cuando cambia la evidencia. La convicción de Saylor es clara. En la presentación de resultados del jueves afirmó: «Estamos al comienzo del próximo mercado alcista del bitcoin». El petróleo caro alimenta la inflación. Los precios de la gasolina subieron un 34,2% interanual hasta septiembre. La Fed mantuvo los tipos en el 3,75%-4% el 28 de octubre, aunque dos responsables se mostraron partidarios de subirlos. El presidente de la Fed, Kevin Warsh, destacó «una correlación estable entre los precios del petróleo» y los tipos de interés del mercado este año, aunque dijo que ese vínculo se ha debilitado recientemente. Unos rendimientos más altos pueden hacer que los activos más seguros resulten más atractivos que el bitcoin. También pueden complicar la financiación de Strategy. El riesgo oculto para los accionistas de MSTR: Strategy posee 848.517 BTC, con un valor de unos 66.000 millones de dólares según el gráfico del domingo, frente a un coste de compra de 64.000 millones. Su plusvalía latente se ha reducido. Las compras de octubre sumaron 334 BTC, 250 BTC y 267 BTC en tres semanas. Después, Strategy hizo una pausa y destinó 204,9 millones de dólares a recomprar STRC, sus acciones preferentes que pagan dividendos. También vendió 5.552 BTC en el tercer trimestre para ayudar a pagar dividendos de las acciones preferentes y financiar recompras. Strategy suele emitir nuevas acciones MSTR para comprar bitcoin. Eso puede diluir a los accionistas aunque aumenten las tenencias totales. Su métrica de bitcoin por acción diluida cayó un 3,7% este año. Las nuevas reglas de MSCI también amenazan la permanencia de MSTR en sus índices, lo que podría obligar a los fondos pasivos a vender. La presentación del lunes mostrará si Strategy volvió a comprar. Para los accionistas, la prueba más importante es si cada acción representa más bitcoin después.