El KOSPI surcoreano se desploma un 23% en julio de 2026 y fuerza un récord de "circuit breakers"

La bolsa de Corea del Sur cerró su peor mes del que se tiene registro. El índice KOSPI retrocedió cerca de un 23% en julio de 2026, con una destrucción aproximada de ₩250 billones en capitalización y un número récord de activaciones de "circuit breakers" durante el desplome. Cronología de la caída El KOSPI marcó un máximo de 9.114 puntos en junio de 2026, impulsado por la euforia en torno a la IA y los semiconductores, que llevó a los grandes valores tecnológicos del país a valoraciones históricas. A comienzos de julio, el índice ya había perforado los 8.000 puntos. El 7 de julio se activó el sexto "circuit breaker" de 2026 ante la aceleración de las ventas. Estos mecanismos son interrupciones automáticas de la negociación diseñadas para frenar episodios de pánico. En Corea del Sur se ponen en marcha cuando el KOSPI cae por encima de un porcentaje predefinido respecto al cierre previo. Seis días después, el 13 de julio, la presión se intensificó. El KOSPI terminó la sesión en 6.806,93 puntos, con una caída del 8,95% en el día, lo que activó el séptimo "circuit breaker" del año. A mediados de mes, el índice oscilaba entre 6.500 y 7.200 puntos, más de un 20% por debajo del máximo de junio. Algunas estimaciones sitúan el descenso total en más del 31% desde el pico hasta el mínimo. Samsung Electronics y SK Hynix, los dos pesos pesados que concentran gran parte de la capitalización del KOSPI, fueron el epicentro del ajuste. En los tramos de ventas más agresivas, ambos valores llegaron a registrar descensos diarios recurrentes de entre el 9% y el 12%. Qué encendió la mecha El detonante inmediato fue una reevaluación abrupta de la sostenibilidad de la demanda de chips para IA. Durante meses, el mercado había descontado un apetito casi ilimitado por semiconductores ligado al despliegue global de la IA. Al aparecer grietas en esa tesis, el giro fue violento. La presión vendedora se vio reforzada por las salidas persistentes de inversores extranjeros y participantes institucionales a lo largo del mes. A la vez, la dinámica de los ETF apalancados, que habían ganado popularidad entre los minoristas surcoreanos durante el rally, amplificó el movimiento. En un mercado a la baja, estos productos deben rebalancearse y, de forma mecánica, tienden a vender más, creando un bucle de retroalimentación que empuja los precios aún más abajo. Las siete activaciones de "circuit breakers" hasta mediados de julio superaron el total registrado en la mayoría de años completos anteriores. Un termómetro global El mercado surcoreano se considera desde hace tiempo un indicador adelantado de la demanda tecnológica mundial por el peso del país en la fabricación de semiconductores. Samsung y SK Hynix producen conjuntamente una parte muy relevante de los chips de memoria del mundo, de modo que un desplome en sus cotizaciones envía una señal que trasciende Seúl. Implicaciones para los inversores El papel de los ETF apalancados merece especial atención. Los reguladores de distintos países siguen con inquietud el crecimiento de los ETF apalancados e inversos. Siete "circuit breakers" en medio mes encajan con el tipo de episodios que suele acelerar el debate y posibles medidas regulatorias.