La SEC autoriza de forma temporal la negociación de acciones tokenizadas en blockchains públicas

La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha habilitado un canal temporal para que las acciones tokenizadas puedan negociarse en blockchains públicas. La medida llega poco después de que el Senado no lograra impulsar la CLARITY Act, lo que permite al regulador ensayar una pieza de la agenda cripto que sigue bloqueada en el Congreso sin esperar a nueva legislación. Acciones estadounidenses en "onchain", con límites Bajo la "Innovation Exemption" de la SEC, los usuarios autorizados podrán negociar versiones en blockchain de acciones cotizadas en mercados estadounidenses. Estos tokens deberán conservar los derechos básicos de una acción tradicional: voto, dividendos y derecho a los activos remanentes en caso de liquidación. La operativa podría realizarse fuera del horario bursátil, con liquidación acelerada. Los inversores también podrían custodiar los tokens en monederos digitales elegibles en lugar de cuentas de corretaje convencionales. La SEC subraya que no se trata de un mercado DeFi abierto. Para participar será necesario contar con la aprobación de los operadores y cumplir con sanciones y la normativa aplicable. Las empresas podrán impedir que terceros no vinculados tokenicen sus acciones. Si una acción se suspende, la negociación deberá detenerse. La exención prohíbe además las ofertas iniciales de acciones, el margen y otras modalidades de negociación con financiación. En cuanto a límites de mercado, las grandes acciones estadounidenses quedan restringidas a 75 símbolos y a un máximo del 0,25% del volumen medio diario del mes anterior. Para valores menos negociados, el tope es de 250 símbolos y un límite de volumen del 2,5%. Ninguna plataforma podrá arrancar de inmediato: los operadores deberán publicar información detallada con al menos 30 días de antelación al lanzamiento. Un avance acotado de la CLARITY La fallida CLARITY Act incluía un apartado sobre valores tokenizados: establecer que poner una acción en blockchain no deja de convertirla en un valor, y permitir ajustes en cómo se aplican las reglas de custodia, registro y liquidación a sistemas que usan tecnología blockchain. La nueva orden de la SEC sigue esa misma premisa. Las acciones tokenizadas continúan siendo valores, pero las infraestructuras que las negocien obtienen un alivio temporal respecto a la obligación de registrarse como bolsas tradicionales. La orden no sustituye a la CLARITY ni resuelve cuestiones clave, como qué criptoactivos corresponden a la SEC o a la CFTC, qué marco permanente regirá a los exchanges cripto o si la medida afecta a la regulación de DeFi. La exención expira el 17 de septiembre de 2031, salvo que la SEC la modifique antes. La orden tampoco aborda la fiscalidad. La "Digital Asset Tax Certainty Act" podría aclarar el tratamiento de las stablecoins utilizadas para comprar estas acciones. Resumen La SEC ha dado luz verde a un experimento de cinco años para permitir la negociación autorizada de acciones estadounidenses tokenizadas. Se avanza en una parte limitada de la agenda CLARITY, mientras la regulación general y los impuestos siguen sin definirse.