El jefe de investigación de Galaxy analiza el impacto de la propuesta regulatoria de criptoactivos en EE. UU.

Según BlockBeats, Alex Thorn, director de investigación de Galaxy, señaló el 21 de agosto que la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) presentó el 18 de agosto una propuesta denominada Regulation Crypto Assets, conocida como "Reg Crypto". Se trataría del primer conjunto de normas de valores en EE. UU. diseñado específicamente para la emisión y venta de criptoactivos, en lugar de limitarse a trasladar a este mercado los marcos regulatorios tradicionales de las acciones. Thorn afirma que el texto podría introducir dos cambios relevantes para el sector cripto estadounidense. Por un lado, permitiría que proyectos de tokens que cumplan los requisitos puedan ofrecerlos legalmente al público, incluidos inversores no acreditados. Por otro, definiría un mecanismo claro para dar por terminados formalmente los contratos de inversión vinculados a tokens cuando se cumplan determinadas condiciones, lo que ayudaría a despejar la incertidumbre histórica sobre la calificación como valores de numerosos tokens emitidos en el pasado. De acuerdo con la propuesta, Reg Crypto se aplicaría a criptoactivos que no son valores por sí mismos, pero que fueron emitidos o vendidos como parte de un contrato de inversión. El esquema se articula en cuatro etapas: 1) Fase de financiación: se incorporarían dos nuevas exenciones de emisión. La exención para "startups" permitiría captar hasta 5 millones de dólares en un máximo de cuatro años. Una exención de mayor tamaño, similar al marco de Regulation A, habilitaría rondas de 20 millones a 75 millones de dólares en un periodo de 12 meses. 2) Fase de divulgación: el emisor debería publicar información adaptada a las características de los criptoactivos, como la oferta de tokens, el calendario de desbloqueo, los mecanismos de acuñación y quema, derechos de gobernanza, detalles del contrato inteligente, código fuente y el avance del desarrollo del proyecto. 3) Fase de desarrollo: el equipo del proyecto podría completar, dentro del plazo establecido, los compromisos de desarrollo esenciales asumidos con los inversores. 4) Fase de salida: una vez finalizado el proyecto o extinguidas las obligaciones de construcción relacionadas, y tras la presentación del informe de transición, el contrato de inversión asociado a los tokens podría considerarse terminado, y esos tokens dejarían de estar sujetos a regulación de valores en virtud de dicho contrato. Para Thorn, el valor central de Reg Crypto reside en que, por primera vez, plantea un marco regulatorio para el "ciclo de vida del token": un token puede nacer como contrato de inversión por las promesas realizadas durante el desarrollo, y perder su carácter de valor mediante un proceso definido a medida que el proyecto madura. La norma todavía se encuentra en fase de propuesta y su puesta en marcha final afronta incertidumbres vinculadas a cambios regulatorios, a autoridades estatales y a posibles iniciativas legislativas del Congreso. Si se aprueba, Reg Crypto podría abrir la puerta a una "ICO 2.0" con respaldo normativo en EE. UU., con nuevas reglas para la financiación de proyectos, la circulación de tokens y la protección del inversor.