La SEC plantea un reglamento específico para cripto que daría base legal a la emisión de tokens

Odaily Planet Daily informa de que Alex Thorn, director de investigación de Galaxy, señaló que el 18 de agosto la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) presentó una propuesta denominada Regulation Crypto Assets (conocida como "Reg Crypto"). Se trata del primer paquete de normas estadounidenses de valores concebido específicamente para la emisión y venta de criptoactivos, en lugar de limitarse a aplicar marcos regulatorios propios de las acciones. Según Thorn, la propuesta podría introducir dos cambios relevantes en el sector cripto de EE. UU.: permitir que ciertos proyectos de tokens realicen ofertas públicas de forma legal, también a inversores no acreditados, y definir un mecanismo claro para que los contratos de inversión vinculados a tokens puedan darse por finalizados formalmente al cumplirse determinadas condiciones, reduciendo la incertidumbre histórica sobre si numerosos tokens ya emitidos deben considerarse valores. El borrador establece que Reg Crypto se aplicaría a criptoactivos que no sean valores por sí mismos, pero que se hayan emitido o vendido como parte de un contrato de inversión. El marco se articula en cuatro etapas: 1) Etapa de financiación: se añaden dos nuevas exenciones de emisión. La exención para "startups" permitiría captar hasta 5 millones de dólares durante un máximo de cuatro años. La exención de mayor tamaño, similar al esquema de Regulation A, habilitaría rondas de entre 20 millones y 75 millones de dólares en un periodo de 12 meses. 2) Etapa de divulgación: el emisor deberá publicar información más adaptada a la naturaleza de los criptoactivos, como la oferta de tokens, el calendario de desbloqueo, los mecanismos de acuñación y quema, los derechos de gobernanza, detalles de los contratos inteligentes, el código fuente y el avance del desarrollo del proyecto. 3) Etapa de desarrollo: el equipo del proyecto tendría que completar, dentro del plazo fijado, los compromisos principales de desarrollo asumidos ante los inversores. 4) Etapa de salida: tras finalizar el proyecto o cesar las obligaciones de construcción vinculadas, y una vez presentado el informe de transición, el contrato de inversión asociado a los tokens podría considerarse terminado. En ese caso, los tokens dejarían de estar sujetos a la regulación de valores bajo ese contrato. Thorn subraya que el valor central de Reg Crypto es introducir por primera vez un marco regulatorio para el "ciclo de vida del token": los tokens pueden nacer como contratos de inversión por las promesas realizadas durante el desarrollo, pero sus rasgos de valor pueden extinguirse formalmente mediante un proceso definido a medida que el proyecto madura. La SEC estima que alrededor de 475 emisores al año podrían acogerse al puerto seguro de contratos de inversión, aunque solo unos 130 proyectos utilizarían en la práctica la nueva exención de financiación. Esto sugiere que, a corto plazo, el efecto principal sería aclarar la situación regulatoria de tokens existentes más que provocar de inmediato una nueva ola de emisiones. La norma sigue en fase de propuesta y podría enfrentarse a obstáculos derivados de cambios regulatorios, reguladores estatales y legislación del Congreso. Si finalmente se adopta, Reg Crypto podría abrir la puerta a una "ICO legal 2.0" en Estados Unidos, asentando una nueva base regulatoria para la financiación de proyectos, la circulación de tokens y la protección del inversor.