La SEC propone un marco para habilitar ofertas públicas de criptoactivos y dar por concluidos ciertos contratos de inversión

Odaily Planet Daily informa, citando una publicación en X del director de investigación de Galaxy, que la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) presentó el 18 de agosto una propuesta denominada "Regulation Crypto Assets" (Reg Crypto). El texto busca abrir una vía legal para que determinados tokens puedan ofrecerse al público en Estados Unidos y, al mismo tiempo, establecer un mecanismo para dar por terminados los contratos de inversión asociados. El alcance se limita a criptoactivos que no sean valores por sí mismos, pero que se emitieron o vendieron en el marco de un contrato de inversión. Quedan fuera del marco las acciones y bonos tokenizados, así como las estructuras que vinculen tokens a participaciones de capital u otros valores. La propuesta describe un proceso en cuatro fases: financiación, divulgación, construcción y salida. Incluye una exención única para "startups" que permitiría captar hasta 5 millones de dólares en un periodo máximo de cuatro años. También prevé una exención de nivel superior, inspirada en la Regulation A, con la que se podrían recaudar 20 millones o 75 millones de dólares en 12 meses. Las operaciones acogidas a estas exenciones requerirían una revisión de calificación por parte de la SEC y obligaciones de divulgación continuada. En el caso de inversores no acreditados, la inversión quedaría limitada al 10% de su renta anual o de su patrimonio neto, el que sea mayor. Los emisores tendrían que informar, entre otros elementos, sobre la oferta total de tokens y el calendario de liberación, mecanismos de acuñación y quema, gobernanza y permisos de los contratos inteligentes, código fuente, así como compromisos y avances en el desarrollo del proyecto. Cuando el emisor haya cumplido o haya cesado de forma permanente sus obligaciones de construcción relacionadas, no asuma nuevas obligaciones de construcción y presente un informe de transición, el contrato de inversión correspondiente se considerará terminado, y el criptoactivo dejará de estar sujeto a la normativa de valores en virtud de ese contrato. La propuesta contempla que los emisores que no utilicen las exenciones de financiación anteriores también puedan acogerse a este "puerto seguro". La SEC estima que aproximadamente 475 emisores al año utilizarán el puerto seguro de contrato de inversión y que alrededor de 130 recurrirán a las dos nuevas exenciones. Las emisiones elegibles podrían no considerarse "valores restringidos" y podrían revenderse de inmediato sin restricciones contractuales. El texto también eximiría de requisitos estatales de registro y calificación a las ofertas iniciales y a determinadas operaciones secundarias dentro de su ámbito, pero no aborda el tratamiento de bolsas, brókeres, intermediarios, custodios, ni constituye una exención innovadora independiente para valores tokenizados o transacciones onchain. El periodo de comentarios será de 60 días a partir de su publicación en el Federal Register. El presidente de la SEC, Paul Atkins, y los comisionados Hester Peirce y Mark Uyeda emitieron declaraciones de apoyo. El artículo fue elaborado por Alex Thorn.