La SEC plantea una exención de captación de hasta 75 millones de dólares para cripto y un mecanismo para salir del perímetro de valores

La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha presentado una propuesta para crear nuevas vías de financiación para proyectos cripto bajo la normativa de valores. El planteamiento contempla que determinados emisores puedan captar hasta 75 millones de dólares sin completar un registro íntegro ante la SEC. El borrador, denominado Proposed Regulation Crypto Assets, define tres itinerarios en función de la fase y el tamaño de la operación. Para proyectos incipientes, se prevé una exención única que permitiría levantar hasta 5 millones de dólares en cuatro años. En ese caso, el emisor tendría que facilitar información sobre el proyecto y su equipo directivo, sin obligación de aportar estados financieros. Para importes mayores, el texto incluye dos modalidades adicionales: ofertas de hasta 20 millones de dólares y de hasta 75 millones de dólares dentro de un periodo de 12 meses. Las exigencias de divulgación crecerían con el volumen captado. En el tramo de 75 millones, por ejemplo, se requerirían estados financieros auditados. La propuesta permitiría publicidad y ventas al público, aunque introduciría límites a la cantidad que determinados inversores minoristas podrían invertir. El presidente de la SEC, Paul Atkins, señaló que el objetivo es ofrecer a las empresas cripto opciones de financiación más claras dentro del marco estadounidense de valores. Más allá de la captación, la SEC aborda qué ocurriría cuando los desarrolladores concluyan el trabajo financiado por la oferta. El proyecto podría presentar una notificación afirmando que ha cumplido los compromisos esenciales asumidos con los inversores, siempre que se satisfagan las condiciones exigidas. Una vez verificadas, la SEC indica que otras transacciones con el token podrían tratarse de forma separada de la oferta original de valores. Para los proyectos que cumplan los criterios, esto abriría una vía para quedar fuera de la supervisión federal de valores. Aun así, el regulador advierte de riesgos: presentar la notificación podría interpretarse como un reconocimiento de que el token estuvo previamente vinculado a una oferta de valores. La SEC también podría impugnar la notificación si el proyecto no hubiera completado el trabajo prometido u incumpliera alguna condición. El texto limitaría ciertos requisitos de registro a nivel estatal, aunque las autoridades estatales conservarían la capacidad de perseguir fraudes y otras conductas indebidas. Tras su publicación en el Federal Register, se abrirá un periodo de comentarios públicos de 60 días. Ninguna de las medidas es definitiva por el momento. Resumen: los proyectos cripto elegibles podrían captar hasta 75 millones de dólares sin completar el registro íntegro ante la SEC, y un token que cumpla los requisitos podría desligarse posteriormente de la oferta de valores que financió su desarrollo.