La SEC propone un nuevo marco para criptoactivos con exenciones para captar capital

La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) presentó una propuesta de marco regulatorio de valores orientado a determinados contratos de inversión vinculados a criptoactivos. Bautizada como "Crypto Assets Regulation", la iniciativa busca facilitar que las compañías cripto capten capital en EE. UU. y delimitar con mayor claridad qué operaciones quedan sujetas a las leyes federales de valores. La SEC indicó que la propuesta prolonga las orientaciones interpretativas publicadas en marzo de 2026, en las que se explica cómo se aplicarían las normas federales a ciertos criptoactivos y transacciones. El presidente de la SEC, Paul S. Atkins, afirmó que el objetivo es abrir vías más transparentes de financiación bajo el marco federal para emprendedores y participantes del mercado cripto. También señaló que la medida forma parte de una estrategia para frenar la salida de innovación del sector y favorecer el retorno de operaciones al país. Dos exenciones de registro para proyectos cripto El texto plantea crear dos exenciones específicas para el sector cripto en relación con los requisitos de registro de la Securities Act de 1933. Con la primera exención, los emisores podrían captar hasta 5 millones de dólares mediante un pago único dentro de un periodo de cuatro años. La segunda permitiría emitir valores por hasta 75 millones de dólares en cada periodo de 12 meses. En ambos casos, los emisores tendrían que proporcionar a los inversores divulgaciones específicas basadas en principios. Quienes se acojan a la exención más amplia de 75 millones deberán, además, presentar estados financieros y cumplir obligaciones de información continuada. Un "safe haven" condicionado para criptoactivos La propuesta introduce igualmente un mecanismo de "safe haven" condicionado respecto al concepto de "contrato de inversión". Si se cumplen determinadas condiciones, el criptoactivo correspondiente podría dejar de considerarse sujeto a un contrato de inversión dentro de la definición de "valor" conforme a la Securities Act de 1933 y la Securities Exchange Act de 1934. Atkins explicó que esta calificación sería especialmente aplicable si el emisor cesa por completo o de forma permanente las actividades esenciales de gestión a las que se comprometió en el contrato de inversión. Con ello, algunos criptoactivos podrían evolucionar hacia un estatus legal distinto a medida que el proyecto madura y se reduce la dependencia del emisor. Otro elemento relevante es que el reglamento propuesto anula, para determinadas ventas de criptoactivos realizadas al amparo de exenciones federales, los requisitos estatales de registro y calificación de valores. La cobertura prevista abarcaría no solo ofertas iniciales, sino también ciertas operaciones en el mercado secundario. La SEC sostiene que este marco reduciría los incentivos para que las compañías cripto operen fuera de EE. UU. por la incertidumbre regulatoria. Según el organismo, el nuevo sistema también podría ampliar el acceso de los inversores estadounidenses a oportunidades de inversión en criptoactivos bajo estándares de protección más consistentes. *Esto no es asesoramiento de inversión. Seguir leyendo: ÚLTIMA HORA: la SEC publica la esperada regulación sobre criptomonedas, un avance clave