La SEC acota la tokenización de acciones por terceros; el modelo actual de Robinhood no encaja
Resumen del mercado generado por IA
Galaxy Research afirma que el nuevo marco de exención de la SEC para valores tokenizados permite acciones tokenizadas de terceros solo si los tokens se corresponden con acciones NMS reales y transmiten la totalidad de los derechos legales, económicos y de gobernanza. Las estructuras que proporcionan únicamente exposición al precio mediante deuda, swaps, SPV o reclamaciones empaquetadas no cumplen los requisitos. Los Stock Tokens de Robinhood se describen como deuda tokenizada sin derechos de propiedad, lo que implica riesgo de incumplimiento normativo y una posible disrupción de este tipo de ofertas.
Nivel de impacto
● Alto
Activos afectados
NCSKHOOD2USD/USDT-2.19%
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▼ Bajista
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Según Jinsecai, el 20 de septiembre Alex Thorn, director de investigación de Galaxy Research, señaló que la última exención de la SEC para valores tokenizados admite acciones tokenizadas por terceros, pero con un alcance más limitado que el que el mercado suele incluir bajo el concepto de "tokenización por terceros".
De acuerdo con Thorn, solo serían elegibles los tokens que representen acciones reales del sistema NMS y que otorguen a sus tenedores la totalidad de los derechos legales, económicos y de gobierno corporativo. No entrarían en esa categoría instrumentos estructurados que solo replican el precio, como pagarés, swaps, participaciones en SPV u otros valores empaquetados.
Thorn añadió que varios modelos actualmente en circulación, entre ellos los de Robinhood, Ondo y xStocks, se apartan de ese estándar. En el caso concreto de Robinhood, los Robinhood Stock Tokens se describen como "valores de deuda tokenizados" que ofrecen únicamente exposición económica; sus tenedores no cuentan con propiedad legal ni beneficiosa sobre la empresa subyacente, por lo que no cumplirían los criterios de la exención de la SEC.
