El personal de la SEC afirma que las recompras de tokens no son valores si la red ya funciona

CoinDesk informa: La División de Finanzas Corporativas de la SEC señaló que, cuando una red de criptomonedas ya es plenamente funcional, anunciar una recompra de tokens no implica un compromiso de realizar "esfuerzos gerenciales esenciales". Por ese motivo, no se cumpliría ese componente de la prueba de Howey, el criterio utilizado por el Tribunal Supremo de EE. UU. para determinar si un acuerdo constituye un contrato de inversión y, por extensión, un valor. El enfoque cambia en redes que todavía no cuentan con funcionalidades operativas. En esos casos, si el emisor promociona la recompra como una fuente de ingresos o de rentabilidad para los tenedores, el anuncio podría activar la aplicación de las leyes de valores, según el personal. La aclaración aparece en una nueva sección de preguntas frecuentes publicada el viernes por la División de Finanzas Corporativas. En la práctica, el mensaje es que los proyectos que quieran recomprar sus propios tokens reciben luz verde, siempre que el sistema ya esté funcionando. El abogado Gabriel Shapiro, asesor de valores corporativos en MetaLeX Labs y ex consejero general de Delphi Labs, calificó la guía de "vacío legal" y dijo que su impacto es relevante. En una publicación en X, sostuvo que, en la forma en que la SEC se está aplicando al sector, el cumplimiento de la normativa de valores empieza a parecer una consideración "opcional". Añadió que el apartado sobre recompras "fue más lejos de lo que esperaba". A su juicio, la tendencia dominante en el sector no es la "equidad tokenizada", sino el intento de "obtener todos los beneficios de la equity sin asumir ninguna de sus cargas". Las FAQs no son vinculantes y se apoyan en la comunicación interpretativa de marzo de la SEC y en su propuesta de Regulation Crypto Assets, que permitiría a los proyectos vender tokens sin un registro completo. También llegan tras la nueva exención de innovación para acciones tokenizadas anunciada por la agencia, introducida después de que la Clarity Act no lograra aprobarse en el Senado. El presidente de la SEC, Paul Atkins, insinuó en julio que, si el proyecto de ley fracasa, las instituciones intervendrán; la CFTC lanzó una advertencia similar en agosto. El sector cripto ha asumido en gran medida que los reguladores forman parte del camino a seguir, pero las reglas institucionales son más fáciles de revocar que las leyes. Shapiro expresó la misma cautela: "Demandantes privados o una futura SEC podrían tener una opinión distinta".