Wall Street cede terreno por el repunte del petróleo y la presión sobre las tecnológicas

Por Tide Research. Los principales índices de EE. UU. cerraron el lunes con ligeras caídas, y tanto el S&P 500 como el Dow Jones se alejaron de los máximos históricos marcados el viernes. El tono del mercado se deterioró ante la falta de avances para reabrir el Estrecho de Ormuz, la subida de más del 5% del crudo en una sola sesión y el repunte de las rentabilidades del Treasury, un cóctel que penalizó especialmente a las valoraciones tecnológicas. El petróleo volvió a convertirse en el factor dominante en la formación de precios. Durante el fin de semana, desde Irán se señaló que, incluso si se alcanza un acuerdo, eso no implicaría una reapertura inmediata de la navegación por Ormuz. Ya el lunes, Trump afirmó en redes sociales que ha observado que Irán reclama compensaciones por pérdidas sufridas durante conflictos militares en los últimos cinco meses, y que él también exige compensación a Irán, ordenando que esa demanda se incluya en futuras negociaciones. Trump añadió que las fuerzas estadounidenses tienen el "100%" del control del Estrecho de Ormuz y que "ahora está abierto", aunque Irán coloca minas ocasionalmente y las fuerzas de EE. UU. las retiran. Con el acuerdo aún en el aire, el crudo se disparó. Los futuros del WTI de septiembre cerraron con una subida del 5.05% hasta 82.13 dólares por barril, y los del Brent de octubre avanzaron un 4.99% hasta 87.72 dólares, ambos en máximos desde agosto. El Brent encadena cuatro sesiones consecutivas al alza. A la tensión se sumó el dato de que la Reserva Estratégica de Petróleo de EE. UU. cayó por debajo de los 300 millones de barriles por primera vez desde 1983, avivando el temor a restricciones de oferta. El repunte del petróleo se trasladó de forma directa a los tipos. El rendimiento del Treasury a 10 años cerró cerca del 4.71%, unos 6 puntos básicos más en el día; el 2 años terminó alrededor del 4.24%, con un alza de unos 4 puntos básicos. Con mayores tasas de descuento, los valores de crecimiento acusaron el golpe, y el castigo se concentró en tecnología. En las "Siete Magníficas" se vio divergencia. Microsoft y Amazon subieron más del 1%, apoyadas por flujos defensivos hacia líderes con caja más estable. Apple bajó un 1.5% tras rebajas de recomendación por parte de varias firmas; seis casas emitieron señales de venta, el mayor número desde 2012. NVIDIA cedió cerca del 3%, Alphabet A retrocedió alrededor del 0.5%, Meta bajó aproximadamente un 0.3% y Tesla cayó en torno al 0.8%. La caída de NVIDIA se produjo después de que trascendiera su plan para impulsar financiación de hasta 500.000 millones de dólares destinada a infraestructura de IA, mediante un consorcio con grandes firmas de Wall Street como Apollo, Blackstone, GIP (bajo BlackRock), Brookfield, Goldman Sachs y KKR, con capital íntegramente de terceros. El mercado, no obstante, pareció centrarse en la señal de fondo: la demanda de capex en infraestructura de IA sigue creciendo al mismo tiempo que se encarece la financiación. Tras la noticia, los precios de los credit default swaps de NVIDIA registraron su mayor aumento en una jornada en dos semanas, y la preocupación del mercado de crédito se filtró a la cotización. En el segmento de semiconductores, Intel anunció una oferta prevista de 15.000 millones de dólares en acciones ordinarias, lo que presionó el valor con una caída superior al 4%. La operación fue recibida con escepticismo al llegar con la acción en niveles elevados. Las compañías de comunicaciones ópticas sufrieron un ajuste brusco. Coherent se desplomó más del 14% y Lumentum más del 8%, tras fuertes subidas previas y en un entorno macro más restrictivo que incentivó la toma de beneficios. En almacenamiento, el comportamiento fue mixto: SanDisk subió más del 2%, mientras que SK Hynix y Seagate Technology cayeron más del 1% cada una. SK Hynix comunicó planes para levantar nuevas fábricas de obleas en Yongin y Cheongju (Corea del Sur) con una inversión conjunta aproximada de 54 billones de wones, equivalentes a unos 38.4 mil millones de dólares. Pese al anuncio, la acción no repuntó, reflejando la división del mercado sobre el equilibrio oferta-demanda de memoria y la eficiencia del gasto de capital. El índice Philadelphia Semiconductor cerró con un descenso cercano al 1.2% el lunes (sin nivel de cierre específico en el informe), lastrado por el retroceso de las comunicaciones ópticas y el efecto de la ampliación de capital de Intel, que llevaron al sector a hacerlo peor que el mercado. En contraste, las acciones chinas en EE. UU. destacaron al alza. El Nasdaq China Golden Dragon Index subió cerca del 2%, encadenando varios días de mejor comportamiento relativo frente al conjunto del mercado estadounidense. Alibaba avanzó aproximadamente un 3%, liderando el tramo. En un contexto de incertidumbre macro, el capital global parece aplicar una lógica de valoración distinta: menor peso relativo de los riesgos geopolíticos y del entorno de tipos, y mayor foco en fundamentales y valoración. La continuidad de esta racha será una señal clave para seguir los flujos. En materias primas y divisas, el oro encadenó su segunda sesión consecutiva al alza. El oro al contado subió un 1.1% hasta 4,389.29 dólares por onza, su nivel más alto en más de dos meses, con avances intradía superiores al 1%. La plata al contado repuntó un 3.57% hasta 65.75 dólares por onza. El salto del petróleo elevó expectativas de inflación y reforzó la demanda de oro como cobertura. En criptoactivos, bitcoin cayó por debajo de 64,000 dólares durante la sesión, llegando a bajar más del 2% desde el máximo del día. Ethereum cotizaba en torno a 1,890 dólares, con un descenso aproximado del 1% en 24 horas. El índice dólar rebotó tras alejarse de su mínimo de mes y medio. El yen japonés llegó a depreciarse un 1% hasta mínimos de ocho meses. El renminbi offshore retrocedió desde máximos de tres años. La combinación de petróleo al alza y mayores expectativas de tipos impulsó el reajuste de carteras. Mirando al martes, no se esperan grandes referencias macro en EE. UU. y el mercado seguirá digiriendo el impacto de un crudo más caro y de rendimientos más altos. La trayectoria del petróleo permanece como la principal variable de incertidumbre, con las reclamaciones cruzadas entre Trump e Irán complicando las conversaciones sobre Ormuz. También se vigilarán las derivadas del plan de financiación de 500,000 millones de dólares de NVIDIA y si valores de comunicaciones fotónicas como Coherent logran estabilizarse y frenar la caída.