MSCI excluye a Strategy de su índice estadounidense y desencadena ventas forzadas de hasta 2.800 millones de dólares

MSCI sacará a Strategy, la mayor empresa tenedora de bitcóin (BTC), de su índice MSCI USA al cierre del 30 de noviembre. El gigante de los índices confirmó la decisión en su revisión de noviembre publicada el miércoles, lo que abre la puerta a una salida forzada del dinero de los fondos pasivos. Los fondos indexados no eligen sus acciones: cuando una compañía abandona el índice, están obligados a vender. Los analistas de JPMorgan calcularon el año pasado que la exclusión podría sacar de esos fondos unos 2.800 millones de dólares en títulos de Strategy. Esa cifra se basaba en la propuesta inicial de MSCI, no en la norma definitiva. ¿Por qué MSCI sacó a Strategy? El 15 de octubre MSCI adoptó un nuevo criterio: las empresas sin activos operativos sustanciales pasan a considerarse "no operativas" y pierden la elegibilidad para sus índices globales. Strategy, antes MicroStrategy, mantiene un negocio de software, pero su balance está dominado por 850.364 bitcoines adquiridos por 64.160 millones de dólares, según su último informe a la SEC. Metaplanet, otra firma japonesa de tesorería de bitcóin, también apareció marcada para su eliminación en el borrador de octubre de MSCI. ¿Lo ha descontado ya el mercado? Los títulos de Strategy cerraron el miércoles en 122,35 dólares, con una subida del 1,06%. En las operaciones posteriores al cierre cedieron un 0,85%, hasta 121,31 dólares, tras conocerse la lista. La compañía sostiene que la norma no perjudica su negocio: "Aunque no es relevante para $MSTR, la propuesta está equivocada, mal diseñada y choca con las leyes de valores y los principios contables vigentes". La prueba real llegará el 30 de noviembre, cuando los fondos que replican el índice tengan que operar. JPMorgan estima que otros 8.800 millones de dólares podrían salir si otros proveedores de índices siguen los pasos de MSCI. Las empresas de tesorería de bitcóin vendieron a Wall Street una sola idea: acceso al bitcóin a través de la bolsa. Con la regla de MSCI, ese modelo deja de contar como negocio operativo. "MSCI debería ser un espejo del mercado, no su árbitro", afirmó Michael Saylor, fundador y presidente de MicroStrategy.