Warsh comparece ante el Congreso mientras el mercado eleva al 50% la probabilidad de una subida de tipos en julio

El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, comparece ante el Congreso hoy, 14 de julio, y también mañana. En los mercados de bonos crece la convicción de que la semana podría reforzar lo que ya se descuenta: una subida de tipos en julio. La cita llega con nuevos datos de inflación y en plena tanda de resultados bancarios, en una de las semanas más relevantes para quienes tienen una hipoteca, una cuenta de ahorro o saldo pendiente en la tarjeta de crédito. Por qué se han disparado las apuestas a una subida Los operadores han elevado la probabilidad implícita de mercado de un alza de un cuarto de punto este mes hasta alrededor del 50%. Hace apenas unas semanas, esa probabilidad estaba por debajo del 10%. La rentabilidad del Treasury a dos años, muy ligada a las expectativas de política monetaria, se ha mantenido por encima del 4,25%. Los contratos OIS ya reflejan en torno a un 50% de opciones de subida en julio, un salto notable frente a lo que se descontaba a comienzos de mes. El giro se produjo tras declaraciones del gobernador de la Fed Christopher Waller, a quien el mercado consideraba entre los perfiles más dovish del banco central. Waller afirmó que los responsables deberían contemplar una subida pronto si los próximos datos muestran otra lectura "caliente" de los precios subyacentes. El IPC de junio, que se publica el martes, debería mostrar que la inflación general se modera hasta alrededor del 3,8% desde el 4,2% de mayo, impulsada por la caída de los precios de la gasolina. La inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, apenas cedería, hasta cerca del 2,8% desde el 2,9%. Seguiría claramente por encima del objetivo del 2% de la Fed. No se espera que Warsh revele sus cartas Warsh asumió el cargo en mayo y ya se ha ganado fama de evitar el "forward guidance". Lo reiteró este mes en un simposio de bancos centrales en Portugal: "Quiero que tengamos una buena pelea familiar. Cuando entremos en esa sala y cerremos la puerta, vamos a tener un buen debate, pero no tengo mucho más que añadir", dijo. Por eso, es poco probable que la comparecencia confirme una subida. La atención se centrará más en las preguntas de los legisladores sobre la independencia de la Fed frente a la Casa Blanca de Trump. También se le pedirá que valore si la demanda vinculada a la IA está alimentando la inflación y cómo los aranceles y las interrupciones del suministro de petróleo en Oriente Próximo siguen trasladándose a los precios al consumo. La decisión clave llegará en la reunión de la Fed del 29 de julio, no en las audiencias de esta semana. Qué supondría una subida para los hogares Un alza encarecería los tipos aplicados a tarjetas de crédito, líneas de crédito con garantía hipotecaria y hipotecas de tipo variable, un golpe para prestatarios ya presionados por una inflación elevada. Para los ahorradores, el efecto es más directo: cuando la Fed sube tipos, los bancos suelen elevar la remuneración de las cuentas de ahorro y de los depósitos a plazo (CDs).