Maharashtra prepara la ley DELTA, la primera en India para tokenizar terrenos en blockchain

El estado indio de Maharashtra se dispone a crear lo que podría convertirse en el primer marco legal específico del país para la tokenización de bienes inmuebles. El ministro principal, Devendra Fadnavis, ha ordenado a la administración que redacte la Maharashtra Digitisation and Exchange of Land Token Asset Act (DELTA Act), una norma basada en tecnología blockchain destinada a digitalizar y facilitar el intercambio de participaciones tokenizadas en activos inmobiliarios. La iniciativa busca que la tierra y los inmuebles puedan representarse mediante tokens digitales en una blockchain. Con ello, se habilitaría la propiedad fraccionada y se simplificarían las transferencias, con el objetivo de movilizar capital actualmente poco líquido. Fadnavis enmarcó el proyecto en la estrategia de Maharashtra para alcanzar una economía de 1 billón de dólares en 2030, al sostener que la tokenización puede "desbloquear el valor" incorporado en los activos de suelo y real estate "para el beneficio público". Si se aprueba, Maharashtra sería el primer estado de India en adoptar un estatuto diseñado expresamente para la tokenización inmobiliaria sobre blockchain. El borrador, según las directrices anunciadas, contempla: - La tokenización de propiedad inmobiliaria dentro de un esquema digital habilitado por blockchain, con transacciones ejecutadas a través de tokens vinculados al valor del activo. - La creación de un comité de expertos constituido por el Gobierno, con representantes de SEBI, BSE y NSE, además de especialistas sectoriales y profesionales de la industria, para elaborar un marco legislativo integral. - La instrucción de analizar modelos regulatorios internacionales, prácticas del sector y precedentes jurídicos para dar forma a la ley. La propuesta llega en un contexto de creciente interés político en India por la tokenización de activos del mundo real, aunque el país no cuenta con una ley nacional independiente para activos tokenizados. En diciembre pasado, el diputado Raghav Chadha instó al Gobierno central a presentar un Tokenization Bill y a crear un "sandbox" regulatorio para probar nuevos modelos bajo supervisión. Sus defensores argumentan que la tokenización puede ampliar el acceso a activos de alto valor para inversores minoristas. Maharashtra ya había mostrado ambición en esta línea. En noviembre de 2025, Fadnavis afirmó que la digitalización de las transferencias de activos podría liberar un capital ocioso estimado en ₹50 billones, especialmente en el mercado inmobiliario de Mumbai. En paralelo, ya existen iniciativas limitadas de tokenización bajo marcos regulatorios vigentes. En GIFT City, plataformas como Tokeny y Terazo han lanzado estructuras de real estate tokenizado mediante SPV y redes públicas como Polygon, amparándose en la normativa actual sobre valores y activos digitales virtuales, sin una ley específica. A escala nacional, el tono regulatorio sigue siendo prudente respecto a las criptomonedas. Documentos revisados por Reuters indican que el Reserve Bank of India ha recomendado mantener las criptomonedas y las stablecoins privadas fuera del sistema bancario regulado, alegando riesgos para la estabilidad financiera y la soberanía monetaria. También persisten dudas fiscales y de control: el Income Tax Department ha advertido de la dificultad para rastrear operaciones cripto realizadas en exchanges extranjeros y en monederos autocustodiados, pese al impuesto del 30% sobre las ganancias. La supervisión se ha endurecido en la práctica. La Financial Intelligence Unit de India ha reforzado los requisitos: a partir de enero de 2026, se ordenó a los exchanges cripto conservar registros de operaciones OTC superiores a 10.000 dólares, incluyendo titularidad real, origen de fondos y monederos de destino. Otras directrices de la FIU incorporan KYC más exigentes, como verificación con selfie en vivo, comprobaciones de geolocalización y actualizaciones periódicas de datos de clientes según perfil de riesgo. En el ámbito internacional, jurisdicciones como Emiratos Árabes Unidos, Singapur, Hong Kong, Alemania y Estados Unidos ya han probado o implantado marcos regulados para la tokenización de activos del mundo real y la propiedad fraccionada. Fadnavis indicó que Maharashtra se apoyará en estos modelos y mejores prácticas. El DELTA Act se encuentra ahora en fase de redacción. El comité de expertos convocado por el estado preparará el marco legal antes de que se presente un proyecto de ley para su consideración legislativa. Si avanza, supondría un paso relevante para la aplicación de blockchain en el inmobiliario indio, con potencial de aumentar la liquidez y el acceso, pero también con interrogantes legales, fiscales y regulatorios por resolver.