Los bonos japoneses sufren ventas y el rendimiento a 10 años marca máximos de casi 30 años

BlockBeats informa: El 19 de agosto, el mercado de deuda pública de Japón volvió a sufrir una intensa presión vendedora. El martes, la rentabilidad del bono soberano a 10 años llegó a tocar el 2,945%, su nivel más alto desde mediados de la década de 1990, y el miércoles se mantenía en torno al 2,89%. El mercado vigila de cerca el umbral del 3%. Superarlo implicaría situarse claramente por encima de los supuestos fiscales del Gobierno, elevar el coste de financiación de la deuda y complicar la agenda de expansión presupuestaria del primer ministro Hayashi Hayami. En la actualidad, el Ejecutivo ha reservado aproximadamente 31 billones de yenes (¥31 trillion) para amortización de deuda; si los rendimientos siguen subiendo, el servicio de la deuda podría encarecerse de forma notable en los próximos años. El Ministerio de Finanzas calcula que, en el ejercicio fiscal 2029, si el 10 años ascendiera al 3,6%, el coste anual del servicio de la deuda podría alcanzar los 41 billones de yenes. A la vez, el Gobierno municipal de Gao planea estimular la economía con rebajas fiscales e inversión. Medidas como la reducción de impuestos sobre alimentos ya han mermado los ingresos, lo que alimenta la preocupación de que se incremente la emisión de deuda. Este debate ha reactivado tensiones dentro del partido gobernante sobre el mantenimiento de la disciplina fiscal. Con la inflación presionando y el riesgo de depreciación del yen, crecen las expectativas de nuevas subidas de tipos por parte del Banco de Japón. Según datos de mercado, los operadores contemplan hasta dos aumentos adicionales de 25 puntos básicos tan pronto como en enero del próximo año, lo que llevaría el tipo oficial al 1,5%. Kazuo Mima, exmiembro del consejo ejecutivo del Banco de Japón, situó el tipo terminal de este ciclo de endurecimiento en torno al 1,75%, y algunos analistas incluso lo acercan al 2%. Los inversores también miran hacia 2027, cuando se abrirá una ventana de transición en el liderazgo del banco central. Observadores del Banco de Japón señalan que, dado que los miembros del comité de política monetaria favorables a subidas de tipos irán dejando el cargo gradualmente en el verano de 2027, la institución podría intentar completar la mayor parte del ajuste antes de esa fecha para evitar que un eventual cambio de composición complique el proceso. El Gobierno y el banco central afrontan un dilema: una expansión fiscal puede avivar la inflación y empujar al alza los rendimientos; pero una intervención contundente mediante compras de bonos podría dañar la credibilidad del giro hacia una política monetaria más restrictiva.