La Cámara Baja de Japón aprueba un proyecto para regular las criptomonedas bajo la ley de valores

La Cámara de Representantes de Japón aprobó el jueves un proyecto de ley que reclasifica las criptomonedas como instrumentos financieros dentro del marco de valores del país. El cambio abre la puerta a ETFs al contado regulados y a un impuesto fijo del 20% sobre las plusvalías. La iniciativa modifica la Ley de Instrumentos Financieros y de Bolsa (FIEA), trasladando las criptomonedas desde la Ley de Servicios de Pago al mismo paraguas legal que rige acciones, bonos y fondos de inversión, según Bloomberg. El texto pasa ahora a la Cámara Alta, donde se espera su aprobación. Aun así, la reforma todavía no es ley. Un giro estructural El marco vigente trata los criptoactivos como instrumentos de pago, con exigencias de divulgación y protección más ligeras que las aplicables a los valores tradicionales. Con la FIEA, los emisores de criptoactivos quedarían sujetos a obligaciones de información, estándares de custodia y normas contra el uso de información privilegiada comparables a las de las cotizadas. Representantes de la Bolsa de Tokio señalaron que los ETFs de criptomonedas podrían empezar a cotizar a partir de 2027, una vez se cierre el marco regulatorio. Las grandes firmas de valores ya se están preparando: SBI Securities y Rakuten Securities afirmaron que prevén ofrecer fondos de inversión en criptomonedas cuando los reguladores finalicen las reglas. Otras 11 entidades, entre ellas Nomura, Daiwa y Mizuho, indicaron que estudiarían entrar en el mercado. "Buscamos impulsar más innovación creando un entorno de negociación sólido", declaró a Bloomberg Masato Yoshizawa, representante de la Agencia de Servicios Financieros de Japón (FSA). Koichi Kano, responsable en Japón del creador de mercado cripto QCP Group, con sede en Singapur, afirmó a Bloomberg que la legislación aporta "la claridad largamente esperada" para los participantes del mercado. Cambios fiscales y de transparencia Según el esquema de la Reforma Fiscal de Japón de 2026, las ganancias en criptomonedas tributarían a un tipo fijo del 20%, sustituyendo el tratamiento como "ingresos varios" con tipos progresivos que pueden llegar al 55%. Se prevé que este ajuste entre en vigor en 2028. Equiparar el tipo al de acciones y bonos reduce una brecha competitiva que gestores institucionales han citado durante años como barrera estructural para el desarrollo del mercado cripto en Japón. En paralelo, las plataformas de intercambio afrontarían mayores obligaciones de divulgación que abarcarían 105 tokens actualmente autorizados para negociación doméstica. También se endurecerían las sanciones por operar un negocio cripto no registrado: la pena máxima de prisión para vendedores no registrados aumentaría de tres años a 10 años. Normas contra el uso de información privilegiada El proyecto extiende por primera vez la aplicación de normas sobre uso de información privilegiada al ámbito cripto. Personas o entidades con acceso a información relevante no pública, incluidos emisores, operadores de plataformas y quienes conozcan de antemano próximas admisiones o retiradas de cotización, o incidentes técnicos graves, quedarían sometidos a restricciones equivalentes a las de las acciones cotizadas. Hinza Asif, presidente de Asia Web3 Alliance, señaló a Bloomberg que medidas de cumplimiento más estrictas "podrían ayudar a crear un entorno más confiable" para quienes entren en el mercado. En las reuniones del grupo de trabajo de la FSA, algunos representantes del sector advirtieron de que la carga regulatoria podría ser excesiva, y recordaron que cerca del 90% de los exchanges nacionales opera con pérdidas. Varios miembros del comité calificaron las propuestas de "demasiado intervencionistas" y pidieron equilibrar la protección al inversor con la viabilidad del mercado. Las stablecoins, al margen Las stablecoins quedan excluidas de la reclasificación bajo la FIEA y continuarán reguladas por la Ley de Servicios de Pago como instrumentos electrónicos de pago. Esta excepción encaja con el desarrollo separado de la infraestructura de stablecoins en Japón: a comienzos de esta semana, MUFG, SMBC y Mizuho anunciaron planes para transacciones conjuntas con stablecoins con el objetivo de un despliegue operativo durante el ejercicio fiscal 2026. Próximos pasos La implementación se prevé dentro de aproximadamente un año desde que la norma se convierta en ley, lo que situaría la entrada en vigor del nuevo régimen de la FIEA en el ejercicio fiscal 2027. La tasa fiscal del 20% seguiría un calendario distinto en el marco de la Reforma Fiscal de 2026 y se activaría en 2028. Cuando el gabinete aprobó la medida en abril, la ministra de Finanzas Satsuki Katayama la presentó como una forma de ampliar la oferta de capital para el crecimiento, preservando al mismo tiempo la equidad del mercado, la transparencia y la protección del inversor. La Cámara Alta aún no ha fijado fecha para la votación.